Khối lượng DEX Perp Onchain giảm trong tháng thứ năm liên tiếp khi tháng 3 giảm xuống còn 699B USD

• Khối lượng giao dịch trên DEX perp onchain đã giảm trong năm tháng liên tiếp kể từ đỉnh điểm tháng 10/2025 đạt $1.36 nghìn tỷ.
• Khối lượng tháng 3/2026 giảm xuống còn $699Bỷ, trong khi Hyperliquid chiếm khoảng 34% hoạt động giao dịch 30 ngày qua.

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) trên onchain đã mất đà, và đà chậm lại không còn chỉ là một cú nhấp nháy trên biểu đồ. Khối lượng theo tháng trên các DEX perp đã giảm xuống còn $8.4Bỷ vào tháng 3/2026, giảm so với $1.36 nghìn tỷ tại đỉnh tháng 10/2025, kéo dài đà trượt năm tháng khiến hoạt động trong toàn lĩnh vực ngày càng đi xuống. Mức giảm đủ mạnh để nổi bật ngay cả trong crypto, nơi các nhà giao dịch đã quen với những biến động dữ dội và sự chú ý ngắn hạn. Việc “xả nhiệt” sau tháng 10 đang ngày càng khó bị bỏ qua Các số liệu mới nhất cho thấy sự thèm muốn đầu cơ tại các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung đã nguội đi đáng kể kể từ cuối năm ngoái. Tháng 10 đánh dấu điểm cao nhất, khi khối lượng theo tháng đẩy lên trên $1.3 nghìn tỷ. Kể từ đó, mỗi tháng đều yếu hơn. Xu hướng này cũng xuất hiện trong hoạt động ngắn hạn. Khối lượng DEX perp theo ngày giảm xuống còn $699Bỷ vào ngày 4/4, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2025. Đây là một tín hiệu hữu ích, dù không phải là hoàn hảo. Dữ liệu theo ngày có thể dao động bất thường, nhưng khi nó khớp với đà giảm kéo dài nhiều tháng, thường sẽ nói lên điều gì đó thực sự về mức độ tham gia của thị trường. Một phần trong số này có tính chu kỳ. Khối lượng perp thường co lại khi niềm tin suy giảm, biến động kém định hướng hơn, hoặc khi các nhà giao dịch đơn giản là ngừng đuổi theo mọi biến động. Thanh khoản tiếp tục tập trung quanh sàn lớn nhất Ngay cả khi giao dịch tổng thể chậm lại, hoạt động vẫn tập trung hơn là được phân bổ rộng rãi. Hyperliquid chiếm khoảng 34% tổng khối lượng DEX perp onchain trong 30 ngày qua, nhấn mạnh việc thanh khoản đang tụ về một số nền tảng nhất định nhiều đến mức nào. Điều này quan trọng vì mức độ tập trung làm thay đổi bức tranh cạnh tranh. Các sàn nhỏ không chỉ cạnh tranh trong bối cảnh khối lượng yếu hơn. Họ còn phải cạnh tranh với thanh khoản sâu hơn, khớp lệnh chặt chẽ hơn và mức độ quen thuộc của nhà giao dịch mạnh hơn ở nơi khác. Đối với thị trường phái sinh onchain nói chung, câu hỏi lúc này không còn nhiều về việc liệu khối lượng có hạ nhiệt hay không. Rõ ràng là có. Câu hỏi đáng chú ý hơn là liệu đây có phải là một lần “reset” tạm thời sau giai đoạn quá nóng, hay là bắt đầu của một giai đoạn dài hơn trong đó các nhà giao dịch trở nên chọn lọc hơn và dòng vốn tiếp tục đổ dồn vào một vài sàn thống trị.