Christopher Montagnano, Giám đốc Pháp lý (Chief Legal Officer) của Orca, đã có bài phát biểu vào ngày 22 tháng 5 tại một hội thảo của Quốc hội với tiêu đề “Xu hướng thể chế hóa tài sản số toàn cầu và định hướng lập pháp của Hàn Quốc”, diễn ra tại Sảnh dành cho các Đại biểu Quốc hội ở Yeouido, Seoul. Montagnano đề xuất một mô hình quản lý trong đó tổ chức phát hành token tự quản lý các yêu cầu về tư cách nhà đầu tư, còn việc thực thi diễn ra ở cấp độ token, qua đó loại bỏ nhu cầu để các nền tảng giao dịch đóng vai trò “người gác cổng”. Bài phát biểu đã nêu chi tiết sự hợp tác kéo dài một năm của Orca với các cơ quan quản lý của Mỹ và trình bày ba tình huống nghiên cứu trực tiếp về giao dịch các tài sản được quản lý trên blockchain Solana. Montagnano cho rằng cách tiếp cận này là một khung có thể áp dụng cho mọi khu vực pháp lý, bao gồm Hàn Quốc, đồng thời khẳng định việc tuân thủ nên được triển khai ở cấp độ tài sản trong khi các nền tảng giao dịch vẫn giữ tính mở. Bài trình bày diễn ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận chính sách đang diễn ra tại Hàn Quốc về quản lý tài sản số và sau khi Orca nộp khung “Project Open” lên SEC vào tháng 4 cùng với các cuộc đối thoại mang tính xây dựng tiếp theo với lãnh đạo SEC.
Orca nộp khung Project Open cho SEC và tham gia đối thoại điều tiết
Montagnano tiết lộ rằng Orca đồng dẫn dắt một khung làm việc theo ngành tên “Project Open” đã được nộp lên SEC vào tháng 4. Đề xuất này yêu cầu xin phép được giao dịch các cổ phiếu niêm yết trên hạ tầng blockchain công khai, kèm các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư phù hợp. Liên minh bao gồm Solana Policy Institute, các đơn vị phát hành chứng khoán được token hóa và các nhà cung cấp ví tự lưu ký, trong đó Orca đại diện cho các giao thức giao dịch on-chain cung cấp thanh khoản tại thị trường thứ cấp.
Montagnano mô tả việc quyết định làm việc trực tiếp với SEC là có chủ đích, khi lưu ý quan điểm thực thi nghiêm khắc theo lịch sử của cơ quan này đối với các công ty DeFi tại Mỹ. Ông cho biết nhóm có đủ sự tin tưởng vào tính đúng đắn của công nghệ và đã chọn tiếp cận cơ quan quản lý trực tiếp thay vì hoạt động bên ngoài các khuôn khổ quản lý. Cuộc gặp đầu tiên với nhân sự SEC diễn ra vào sinh nhật lần thứ 40 của Montagnano năm ngoái, mà ông mô tả là “cực kỳ khích lệ”, với các cuộc trao đổi mang tính xây dựng và quá trình rà soát kỹ thuật nghiêm túc từ phía nhân sự SEC.
Hai tháng trước hội thảo, SEC đã công bố hướng dẫn làm việc chính thức, mở ra một lối đi ban đầu cho các giao diện như Orca hỗ trợ giao dịch cổ phiếu niêm yết. Montagnano bày tỏ lòng biết ơn tới Chủ tịch SEC Paul Atkins vì đã tạo ra một môi trường nơi các doanh nhân và nhà phát triển công nghệ có thể thoải mái tham gia đối thoại trực tiếp và trao đổi tự do về góc nhìn thực tế tại hiện trường liên quan đến những ưu điểm và hạn chế thực sự của công nghệ. Ông cho biết các cơ quan quản lý và nhà phát triển công nghệ có thể hợp tác hiệu quả khi cả hai bên cùng hành động chân thành và khi công nghệ được thiết kế để hỗ trợ tuân thủ quy định thay vì lẩn tránh nó.
Ba tài sản được token hóa giao dịch trên Solana với cơ chế tuân thủ do nhà phát hành quản lý
Montagnano trình bày ba tài sản hiện đang giao dịch trên hạ tầng Solana, trải dài từ mức truy cập công khai hoàn toàn cho đến cấu trúc được cấp phép hoàn toàn, yêu cầu nhà đầu tư được công nhận. Cả ba loại tài sản đều giao dịch trên cùng một nền tảng giao dịch công khai không do bên thứ ba lưu ký, với các yêu cầu tuân thủ được triển khai ở cấp độ từng tài sản và từng nhà phát hành, trong khi bản thân nền tảng vẫn mở.
Trường hợp đầu tiên là PRIME, một token do Figure Technologies phát hành—công ty niêm yết trên Nasdaq—được sáng lập bởi người sáng lập SoFi. PRIME cung cấp lợi suất tín dụng tư nhân chuẩn tổ chức được hậu thuẫn bởi các khoản vay thế chấp nhà ở, vốn trước đây chỉ có thể tiếp cận đối với các ngân hàng lớn. Montagnano cho biết thông qua PRIME, bất kỳ ai trên toàn thế giới giờ đây cũng có thể truy cập vào cùng mức lợi suất cấp độ tổ chức bất cứ lúc nào, bất cứ nơi đâu, đại diện cho một công ty tài chính truyền thống niêm yết lựa chọn hạ tầng blockchain công khai để mở rộng khả năng tiếp cận sản phẩm.
Trường hợp thứ hai là SPCX, một token do Backpack phát hành—một sàn giao dịch chịu sự quản lý của Nhật Bản—cung cấp mức độ tiếp xúc về mặt kinh tế với cổ phiếu SpaceX. SPCX ra mắt trên blockchain Solana cùng ngày SpaceX niêm yết trên Nasdaq. Montagnano ghi nhận rằng trong khi các sàn giao dịch cổ phiếu truyền thống như Nasdaq vận hành khoảng 6,5 giờ mỗi ngày trong một múi giờ, thì token này giao dịch 24 giờ mỗi ngày với khả năng tiếp cận như nhau trên toàn thế giới, qua đó thể hiện sự phân phối on-chain toàn cầu cho phép truy cập tức thì trên toàn cầu kể từ thời điểm một tài sản tồn tại.
Trường hợp thứ ba là GLDY, một chứng khoán được hậu thuẫn bằng vàng do Streamex phát hành—công ty niêm yết trên Nasdaq—được phân loại là chứng khoán bị hạn chế theo luật chứng khoán Mỹ và chỉ có thể giao dịch bởi các nhà đầu tư được công nhận đã được xác minh. Montagnano giải thích cấu trúc tuân thủ: Streamex tự mình thực hiện xác minh nhà đầu tư (các thủ tục KYC) trong khi Orca không nắm giữ bất kỳ thông tin cá nhân nào của nhà đầu tư; công nghệ của Orca liên tục kiểm tra danh sách ví đã được phê duyệt do nhà phát hành quản lý và ghi lại tính đủ điều kiện của ví đó trên blockchain Solana; các chương trình on-chain đã được kiểm toán đóng vai trò như “cổng”, cho phép chỉ các ví đã được xác minh nắm giữ và giao dịch token, trong khi các bên chưa được xác minh có thể xem thị trường nhưng không thể tham gia giao dịch.
Orca đề xuất mô hình tuân thủ ở cấp độ token cho các khu vực pháp lý trên toàn cầu
Montagnano xác định cấu trúc GLDY là nguyên tắc thiết kế cốt lõi: các yêu cầu về tư cách nhà đầu tư được nhà phát hành quản lý, việc thực thi diễn ra ở cấp độ token, và các nền tảng giao dịch không cần đóng vai trò người gác cổng. Trong cấu trúc này, các nền tảng giao dịch không thu thập bất kỳ thông tin cá nhân nào và không lưu ký tài sản của bất kỳ ai, cho phép nhà đầu tư tự kiểm soát tài sản của họ mọi lúc. Montagnano cho biết mô hình này—triển khai tuân thủ ở cấp độ tài sản trong khi vẫn duy trì tính mở của nền tảng—có thể hỗ trợ các tài sản được quản lý tại bất kỳ quốc gia nào, bao gồm Hàn Quốc.
Montagnano mô tả tầm nhìn của Orca là mở rộng khả năng tiếp cận các tài sản tài chính chất lượng cao trước đây chỉ dành cho một thiểu số đặc quyền ở những quốc gia giàu có nhất, tới các nhà đầu tư nói chung trên toàn thế giới. Trong 5 năm qua, Orca đã xử lý hơn $500 tỷ khối lượng giao dịch lũy kế với không có sự cố bảo mật nào và không có tổn thất tài sản người dùng nào. Nền tảng sử dụng phân tích dữ liệu blockchain để sàng lọc các ví có rủi ro cao, ngăn chặn giao dịch từ các ví bị trừng phạt hoặc từ các khu vực pháp lý bị trừng phạt.
Montagnano kết luận bằng việc chúc mừng Hàn Quốc vì sở hữu nhân lực công nghệ đẳng cấp thế giới và đạt được tiến bộ công nghệ đáng kinh ngạc, đồng thời lưu ý rằng việc số lượng lớn người tham dự hội thảo cho thấy cộng đồng chính sách Hàn Quốc đang thảo luận sôi nổi và đi sâu về các vấn đề này một cách liên tục.
FAQ
Mô hình quản lý nào mà Christopher Montagnano đã đề xuất tại hội thảo ở Hàn Quốc vào ngày 22 tháng 5?
Montagnano đề xuất một mô hình trong đó tổ chức phát hành token quản lý các yêu cầu về tư cách nhà đầu tư và việc thực thi diễn ra ở cấp độ token, loại bỏ nhu cầu để các nền tảng giao dịch đóng vai trò người gác cổng. Ông cho biết việc tuân thủ nên được triển khai ở cấp độ tài sản trong khi các nền tảng giao dịch vẫn giữ tính mở, mô tả rằng đây là một khung có thể áp dụng cho mọi khu vực pháp lý, bao gồm cả Hàn Quốc.
Token GLDY là gì và nó duy trì tuân thủ như thế nào trên một blockchain mở?
GLDY là một chứng khoán được hậu thuẫn bằng vàng do Streamex phát hành—công ty niêm yết trên Nasdaq—được phân loại là chứng khoán bị hạn chế theo luật của Mỹ, chỉ có thể giao dịch bởi các nhà đầu tư được công nhận đã được xác minh. Cơ cấu tuân thủ vận hành thông qua ba cơ chế: Streamex tự mình thực hiện xác minh nhà đầu tư với việc Orca không nắm giữ thông tin cá nhân; công nghệ của Orca kiểm tra danh sách ví đã được phê duyệt do nhà phát hành quản lý và ghi lại tính đủ điều kiện trên blockchain Solana; các chương trình on-chain đã được kiểm toán cho phép chỉ các ví đã được xác minh nắm giữ và giao dịch token, trong khi các bên chưa được xác minh có thể xem thị trường nhưng không thể giao dịch.
Orca đã nộp khung Project Open cho SEC vào khi nào và kết quả là gì?
Orca đồng dẫn dắt khung Project Open đã được nộp lên SEC vào tháng 4, yêu cầu xin phép giao dịch các cổ phiếu niêm yết trên hạ tầng blockchain công khai với các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Sau khi nộp hồ sơ và có các cuộc đối thoại mang tính xây dựng với lãnh đạo SEC, SEC đã công bố hướng dẫn làm việc chính thức hai tháng trước hội thảo ngày 22 tháng 5, mở ra một lối đi ban đầu cho các giao diện như Orca hỗ trợ giao dịch cổ phiếu niêm yết.
