Nhà kinh tế học Peter Schiff đã chỉ trích khung định giá của bitcoin vào ngày 23 tháng 6, cho rằng tài sản này không thể được coi là 'rẻ' do thiếu các chỉ số tài chính truyền thống như thu nhập, lợi suất hoặc giá trị sổ sách. Bình luận của Schiff diễn ra sau đợt suy yếu giá gần đây của bitcoin và sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), vốn đã giảm 80% so với đỉnh và 20% trong 5 ngày qua, với cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty giảm gần 13%. Sự chỉ trích tập trung vào việc bitcoin thiếu các điểm neo định giá chuẩn hóa, trong khi những người ủng hộ bitcoin phản bác rằng tài sản này nên được định giá như một mạng lưới tiền tệ khan hiếm với nguồn cung cố định 21 triệu coin thay vì thông qua các chỉ số tài chính thông thường. Cảnh báo của Schiff đã nhấn mạnh rủi ro ngày càng tăng đối với các phương tiện đầu tư liên quan đến bitcoin, khi hiệu suất cổ phiếu của Strategy đóng vai trò là đại diện được theo dõi rộng rãi cho mức độ tiếp xúc với bitcoin của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán.
Schiff chỉ trích khung định giá Bitcoin sau đợt suy yếu giá
Schiff đặt câu hỏi làm thế nào các nhà đầu tư xác định giá trị cho một tài sản không tạo ra thu nhập, lợi suất hoặc sản lượng kinh tế có thể đo lường được. "Những người ủng hộ bitcoin cho rằng bitcoin rẻ. Rẻ so với cái gì? Có thể so với đỉnh bong bóng của nó, nhưng không phải so với mức thấp lịch sử," ông viết vào ngày 23 tháng 6, khẳng định: "Không có thu nhập, lợi suất, giá trị sổ sách hoặc công dụng sản xuất, bitcoin không có điểm neo định giá. 'Rẻ' chỉ có nghĩa là người mua hy vọng một kẻ ngốc hơn sẽ trả nhiều hơn."
Việc mở rộng khả năng tiếp cận của các tổ chức thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), phân bổ ngân quỹ doanh nghiệp và các phương tiện giao dịch công khai đã làm gia tăng sự giám sát đối với khung định giá của bitcoin. Việc thiếu các chỉ số chuẩn hóa tiếp tục chia rẽ những người tham gia thị trường.
Những người ủng hộ bitcoin đã bác bỏ chỉ trích của Schiff như một quan điểm giảm giá lâu dài vốn luôn đánh giá thấp hiệu suất dài hạn của bitcoin. Họ lập luận rằng bitcoin không nên được định giá bằng các chỉ số truyền thống như thu nhập hoặc giá trị sổ sách vì nó là một tài sản tiền tệ phi tập trung khan hiếm chứ không phải là một doanh nghiệp tạo ra dòng tiền. Những người ủng hộ chỉ ra nguồn cung cố định 21 triệu coin của bitcoin, sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức, sự tham gia mở rộng của ETF và lượng nắm giữ ngân quỹ doanh nghiệp ngày càng tăng là các yếu tố hỗ trợ giá trị của nó, đồng thời cho rằng Schiff đã nhiều lần dự đoán sự sụp đổ của bitcoin mặc dù nó đã tăng giá trong thập kỷ qua.
Sự sụt giảm cổ phiếu Strategy Inc. làm gia tăng sự tập trung vào rủi ro tiếp xúc với Bitcoin
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) nổi lên như một điểm trọng tâm trong cảnh báo của Schiff. Chiến lược ngân quỹ bitcoin của công ty đã khiến cổ phiếu của nó trở thành một đại diện được theo dõi rộng rãi cho mức độ tiếp xúc với BTC trên thị trường chứng khoán. Để tài trợ cho chiến lược tích lũy của mình, Strategy đã dựa vào sự kết hợp giữa phát hành cổ phiếu, nợ chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi. Cấu trúc vốn này đã gắn chặt hiệu suất thị trường của nó với biến động giá bitcoin.
"Những người ủng hộ bitcoin quá tự mãn. $MSTR, chủ sở hữu bitcoin lớn nhất và cầu nối của nó với Phố Wall, đang sụp đổ," Schiff viết, tuyên bố: "Cổ phiếu giảm 80% so với đỉnh, 20% chỉ trong 5 ngày qua. Cổ phiếu ưu đãi chủ lực STRC giảm gần 13%, 'lợi suất' 13,2%. Chuông không thể reo to hơn nữa!"
Sự sụt giảm của STRC đã tạo thêm áp lực ngoài hiệu suất của cổ phiếu phổ thông, thu hút sự chú ý đến tâm lý nhà đầu tư xung quanh các công cụ tài chính của công ty. Sự sụt giảm đặt ra câu hỏi về niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình tài chính và chiến lược huy động vốn của Strategy. Sự biến động của MSTR đã củng cố vai trò của nó như một phong vũ biểu cho cách thị trường công khai định giá mức độ tiếp xúc với bitcoin của doanh nghiệp, đặc biệt khi các chiến lược mua lại phụ thuộc vào việc tiếp cận lặp lại với vốn cổ phần, cổ phiếu ưu đãi và tài trợ nợ chuyển đổi.
Câu hỏi thường gặp
Peter Schiff đã nói gì về định giá bitcoin vào ngày 23 tháng 6?
Peter Schiff lập luận vào ngày 23 tháng 6 rằng bitcoin không thể được coi là "rẻ" vì nó thiếu các chỉ số định giá truyền thống như thu nhập, lợi suất hoặc giá trị sổ sách. Ông tuyên bố rằng nếu không có những điểm neo này, việc gọi bitcoin là "rẻ" chỉ đơn giản có nghĩa là người mua hy vọng người khác sẽ trả nhiều hơn.
Cổ phiếu Strategy Inc. đã giảm bao nhiêu so với đỉnh?
Cổ phiếu Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) đã giảm 80% so với đỉnh, với 20% mức giảm đó xảy ra trong 5 ngày qua. Cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty giảm gần 13%, lợi suất 13,2%.
Những người ủng hộ bitcoin phản ứng thế nào trước những chỉ trích về việc thiếu các chỉ số định giá truyền thống?
Những người ủng hộ bitcoin phản bác rằng bitcoin nên được định giá như một tài sản tiền tệ phi tập trung khan hiếm với nguồn cung cố định 21 triệu coin thay vì thông qua các chỉ số tài chính thông thường như thu nhập hoặc giá trị sổ sách. Họ chỉ ra sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức, sự tham gia mở rộng của ETF và lượng nắm giữ ngân quỹ doanh nghiệp ngày càng tăng là các yếu tố hỗ trợ giá trị của bitcoin.
