Tóm tắt ngắn gọn
- Giám đốc điều hành chiến lược Phong Le cho biết cổ phiếu phổ thông của Strategy đang ít được quan tâm hơn so với cổ phần ưu đãi hàng đầu của công ty trong số các nhà đầu tư cá nhân.
- Mark Palmer của Benchmark-StoneX nói rằng điều này hợp lý, mô tả STRC như một khoản đầu tư phù hợp với suy nghĩ quen thuộc của các cá nhân.
- Trên cơ sở ước tính, giá trị cổ phiếu phổ thông do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ vẫn vượt quá phân bổ của các cá nhân đối với sản phẩm trả cổ tức.
Giám đốc điều hành chiến lược Phong Le cho biết vào thứ Năm rằng các nhà đầu tư cá nhân ngày càng quan tâm đến cổ phần ưu đãi hàng đầu của công ty mua Bitcoin so với cổ phiếu phổ thông, nhấn mạnh ai đang chịu rủi ro trong sự thay đổi trong nỗ lực huy động vốn của công ty.
Mặc dù hiện tại các cá nhân nắm khoảng 40% cổ phần phổ thông của công ty, Lee đã ghi nhận trên X rằng họ hiện chiếm khoảng 80% số người đầu tư vào STRC. Strategy bắt đầu giới thiệu cổ phần cùng với đợt ra mắt trị giá 2,5 tỷ USD vào năm ngoái.
Với vốn hóa thị trường 5 tỷ USD, Lee cho rằng sự phổ biến của STRC trong số các nhà đầu tư cá nhân cho thấy họ “ưa thích tín dụng kỹ thuật số có lợi suất cao, biến động thấp.” Đánh giá này đến khi giá cổ phiếu phổ thông của Strategy (MSTR) đã giảm 56% trong sáu tháng qua xuống còn 134 USD.
Chỉ sau khi STRC ra mắt vào tháng 7, Chủ tịch điều hành và đồng sáng lập Strategy Michael Saylor nói rằng sản phẩm hiện trả cổ tức 11,5% hàng năm có thể hấp dẫn đối với “một lớp người hoàn toàn mới.” Những lời này tập trung vào các nhà đầu tư như người nghỉ hưu, nhưng sản phẩm cũng bắt đầu xuất hiện trên bảng cân đối của các đối thủ mua Bitcoin của nó.
~ 40% cổ phần của $MSTR thuộc về nhà đầu tư cá nhân. ~ 80% cổ phần của $STRC thuộc về nhà đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư cá nhân thích tín dụng kỹ thuật số có lợi suất cao, biến động thấp.
— Phong Le (@phongle) 26 tháng 3, 2026
Các nền tảng phổ biến trong số nhà đầu tư cá nhân đã mở rộng khả năng tiếp cận STRC, vốn giao dịch trên Nasdaq, bao gồm Robinhood, Kraken và Webull. Với 80% vốn hóa thị trường của STRC, Lee cho biết nhà đầu tư cá nhân nắm giữ khoảng 4 tỷ USD trong sản phẩm trả cổ tức này.
Trên cơ sở ước tính, đó vẫn ít hơn giá trị cổ phiếu phổ thông mà Lee nói rằng nhà đầu tư cá nhân nắm giữ. Một phần 40% của vốn hóa thị trường 46,3 tỷ USD của Strategy hiện là 18,5 tỷ USD.
Ý tưởng rằng cổ phiếu phổ thông của Strategy đang mất ưu thế trong số các nhà đầu tư cá nhân trở nên hợp lý khi xem xét qua lăng kính điều chỉnh rủi ro, theo Mark Palmer, nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu tại công ty ngân hàng đầu tư Benchmark-StoneX.
“Cổ phiếu phổ thông của công ty mang lại tiềm năng tăng trưởng không giới hạn về lý thuyết, nhưng về cơ bản nó là một proxy Bitcoin có đòn bẩy, không sinh lợi và phù hợp hơn với các nhà đầu tư tinh vi, chấp nhận rủi ro,” ông nói với Decrypt. “STRC cung cấp lợi nhuận dự kiến thông qua lợi suất cao, biến động thấp và sự vượt thế chấp Bitcoin đáng kể giới hạn rủi ro giảm giá, do đó nó phù hợp hơn với cách mà phần lớn nhà đầu tư cá nhân quen nghĩ về các tài sản tạo thu nhập.”
Các nhà phân tích tại Benchmark, đã dự đoán mục tiêu giá cuối năm là 705 USD cho Strategy, là những người lạc quan nhất về công ty mua Bitcoin này trên Phố Wall. Ví dụ, các nhà phân tích tại TD Cowen đã giảm mục tiêu giá của họ từ 440 USD xuống còn 500 USD đầu năm nay.
Giám đốc nghiên cứu cổ phiếu của ngân hàng đầu tư này, Lance Vitzana, gần đây nói với Decrypt rằng sự tăng phát hành của STRC theo sau hội nghị thường niên của Strategy tại Las Vegas tháng trước. Ông lưu ý rằng STRC đã được quảng bá mạnh mẽ trong suốt hội nghị hai ngày đó.
Cho đến nay trong tháng này, Strategy đã huy động hơn 1,5 tỷ USD qua sản phẩm trả cổ tức, được thiết kế để giao dịch gần với mệnh giá 100 USD. Điều này chiếm khoảng 33% vốn hóa thị trường của sản phẩm, bao gồm cả đợt phát hành công khai trị giá hàng tỷ USD.
Khi cổ phần ưu đãi giao dịch trên mức đó, Strategy sẽ phát hành thêm cổ phiếu để mở rộng kho Bitcoin của mình. Nếu sản phẩm duy trì dưới mức đó, công ty đã cho biết sẽ tăng cổ tức nhằm thúc đẩy nhu cầu và đưa STRC trở lại mục tiêu.
Dù các nhà đầu tư tổ chức đang phân bổ vào STRC, Palmer cho biết nhóm này khó có thể thay thế nhu cầu từ các cá nhân. Bởi vì các tổ chức thường thích tính thanh khoản tương đối của cổ phiếu phổ thông của Strategy và hồ sơ rủi ro không đối xứng, ông nói.
“Trong ý nghĩa đó, STRC đang tạo ra một nhóm nhà đầu tư riêng biệt thay vì cạnh tranh trực tiếp với cổ phiếu phổ thông của Strategy,” Palmer bổ sung. “Điều quan trọng là, động thái này củng cố khả năng của Strategy trong việc huy động vốn để tích trữ Bitcoin, vì STRC mở rộng đáng kể nhóm nhà đầu tư có thể tiếp cận công ty.”
