SEC nhắm mục tiêu các quy định giao dịch onchain và giám sát các kho tiền mã hóa

Chủ tịch SEC Paul Atkins đã phát tín hiệu về một bước chuyển rộng hơn sang các khuôn khổ thị trường onchain, chỉ ra khả năng ban hành quy định mới đối với hệ thống giao dịch, hoạt động công ty môi giới–đại lý, các chức năng thanh toán bù trừ và các crypto vault. Ông cho biết các nền tảng lai có thể cần được làm rõ hơn về cách phân loại chứng khoán.

Những điểm chính:

• • Atkins nêu bật sự quan tâm rộng hơn của SEC tới việc xây dựng quy định theo cấu trúc thị trường onchain một cách chính thức.
• • Hệ thống giao dịch và thanh toán bù trừ dựa trên blockchain có thể nhận được cách điều chỉnh phù hợp theo các đề xuất trong tương lai.
• • Crypto vault được chú ý nhiều hơn khi các cơ quan quản lý xem xét các hàm ý về luật chứng khoán và luật cố vấn.

Atkins Vạch Bản Bước Chuyển Của SEC Hướng Tới Các Khuôn Khổ Onchain

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), ông Paul S. Atkins, vào ngày 8/5 đã phác thảo một giai đoạn ban hành quy định tiềm năng mới của SEC gắn với các thị trường tài chính onchain, cho biết có thể xuất hiện các đề xuất bao gồm hệ thống giao dịch onchain, hoạt động của broker-dealer, các chức năng thanh toán bù trừ và crypto vault. Phát biểu tại sự kiện AI+ Expo của Special Competitive Studies Project ở Washington, Atkins cho biết SEC đang đánh giá liệu các khuôn khổ chứng khoán hiện hành có giải quyết thỏa đáng cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain hay không.

Thay vì coi các hệ thống phi tập trung là những sản phẩm tách biệt, Atkins định hình nhiều nền tảng onchain như các kiến trúc tài chính tích hợp, kết hợp thực thi, quản lý tài sản đảm bảo, định tuyến thanh khoản, thanh toán bù trừ và các chiến lược giao dịch tự động trong cùng một giao thức. Ông cho biết Ủy ban có thể cân nhắc một lộ trình đổi mới mang tính hạn chế trong thời gian gần, đồng thời tiếp tục hoạt động xây dựng quy định theo cơ chế “thông báo và lấy ý kiến” gắn với cách định nghĩa “exchange” áp dụng cho các hệ thống giao dịch onchain. Atkins cho biết:

“Khi Ủy ban xem xét các sáng kiến chính sách này, chúng ta nên nhớ rằng cấu trúc thị trường onchain ngày nay thường mang tính lai, kết hợp các yếu tố của cái thường được gọi là ‘tài chính truyền thống’ và ‘tài chính phi tập trung’.”

Những nhận xét cũng gợi ý SEC có thể chuyển hướng khỏi việc áp dụng các cách diễn giải cứng nhắc theo danh mục đối với hoạt động blockchain. Atkins cho biết cơ quan này cần tiếp tục xem xét cách các định nghĩa về broker và dealer áp dụng cho các thị trường onchain, bao gồm cả các giao diện phần mềm tạo điều kiện cho hoạt động tài chính phi tập trung. Ông cho biết thêm, hoạt động xây dựng quy định miễn trừ có thể trở thành một phần của quy trình đó khi các cơ quan quản lý nỗ lực tạo ra các lộ trình tuân thủ rõ ràng hơn cho các thành viên thị trường.

Crypto Vault và Cấu trúc Thanh toán Bù trừ Thu hút Sự Chú ý Của SEC

Một mảng đáng chú ý khác liên quan tới các mô hình thanh toán bù trừ và quyết toán (clearing và settlement) onchain, đặc biệt là các hệ thống được thiết kế xoay quanh việc thực thi gần như tức thời và quản lý đối tác theo thuật toán. Atkins lập luận rằng SEC nên xem xét lại định nghĩa “clearing agency” để xác định hoạt động chung nào nằm ngoài phạm vi điều chỉnh theo khuôn khổ truyền thống khi giao dịch được tự động quyết toán thông qua hạ tầng blockchain.

Crypto vault nổi lên như một ưu tiên chính sách riêng. Atkins mô tả các sản phẩm này là các ứng dụng phần mềm cho phép người dùng triển khai tài sản kỹ thuật số vào các cơ hội tạo lợi suất trênchain. Những phát biểu của ông nhấn mạnh cách một số công cụ tài chính dựa trên blockchain có thể giao cắt với các khuôn khổ chứng khoán và cố vấn đầu tư hiện hành khi các cơ quan quản lý đánh giá cấu trúc và chức năng của chúng. Atkins cũng nhấn mạnh SEC sẽ tiếp tục điều chỉnh cách tiếp cận khi thị trường tiến xa hơn vào onchain. Atkins nói:

“Tôi nghĩ chúng ta nên xem xét những cách nhằm mang lại sự rõ ràng xung quanh những gì thường được gọi là ‘crypto vault’, đặc biệt liên quan đến các điểm chạm của Luật Chứng khoán và Luật Cố vấn.”

Bài phát biểu cũng nhấn mạnh sự ưu tiên của Atkins đối với việc sử dụng cơ chế “thông báo và lấy ý kiến” và thẩm quyền miễn trừ để xử lý các cấu trúc thị trường crypto đang nổi lên. Ông một lần nữa kêu gọi Quốc hội chuyển Đạo luật CLARITY tới bàn của Tổng thống Trump, lập luận rằng các cải cách theo luật định sẽ tạo ra một khuôn khổ bền vững hơn cho thị trường tài sản kỹ thuật số khi các hệ thống tài chính dựa trên blockchain tiếp tục mở rộng.