Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt 28 nghìn tỷ USD trên toàn cầu trong năm 2025, vượt qua tổng khối lượng của Visa và Mastercard, nhưng phần lớn các nhà sáng lập và vốn mạo hiểm vẫn tập trung tại Hoa Kỳ và châu Âu. Sự mất kết nối địa lý tồn tại vì nhu cầu thực sự đến từ các thị trường mới nổi, nơi stablecoin hoạt động như cơ sở hạ tầng tài chính: Nigeria có hơn 26 triệu người dùng tiền điện tử, 59% nắm giữ USDT, và các giao dịch mua stablecoin tại Argentina chiếm hơn một nửa tổng giao dịch trên sàn. Alex Witt, Đối tác chung tại Verda Ventures, cho rằng các quỹ hỗ trợ các nhà sáng lập tại Lagos, São Paulo và Manila ngay bây giờ sẽ tạo ra lợi nhuận stablecoin mạnh nhất trong thập kỷ tới. Các tổ chức lớn như BlackRock, JPMorgan và Fidelity đã tham gia vào thị trường tiền tệ token hóa và thanh toán doanh nghiệp tại các thị trường phát triển, tạo ra một bức tranh cạnh tranh khiến các startup được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm có cơ hội hẹp hơn so với những gì các câu chuyện trong ngành gợi ý.
Khối lượng giao dịch Stablecoin và Vị trí của Nhà sáng lập cho thấy Sự mất kết nối địa lý
Stablescape theo dõi hơn 3.000 công ty stablecoin và công nghệ tài chính tiền điện tử trên toàn cầu, với 1.300 công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ. Các thị trường mới nổi trên khắp Mỹ Latinh, châu Phi cận Sahara, Đông Nam Á và Trung Đông chiếm 32% số công ty được theo dõi mặc dù tạo ra phần lớn khối lượng stablecoin trong thế giới thực.
Các giao dịch mua stablecoin tại Argentina chiếm hơn một nửa tổng giao dịch trên sàn, được thúc đẩy bởi lạm phát ba chữ số và kiểm soát ngoại hối. Brazil ghi nhận 318,8 tỷ USD dòng vốn tiền điện tử tính đến giữa năm 2025, với hơn 90% chảy qua stablecoin. Châu Phi cận Sahara tăng trưởng 52% so với cùng kỳ năm ngoái và nhận hơn 205 tỷ USD giá trị trên chuỗi.
Dòng stablecoin trên khắp Mỹ Latinh chiếm 7,7% GDP khu vực theo dữ liệu của IMF. Các nhà sáng lập xây dựng cơ sở hạ tầng cho nhu cầu đó vẫn tập trung tại các thành phố nơi các vấn đề tiếp cận tài chính cốt lõi chưa từng tồn tại.
Thị trường mới nổi sử dụng Stablecoin như Sản phẩm Tài chính Cốt lõi
Tại các thị trường phương Tây, câu chuyện về tiền điện tử coi stablecoin là cơ sở hạ tầng cho các đường ray thanh toán có thể lập trình, lợi suất DeFi và quản lý ngân quỹ doanh nghiệp. Tại Lagos, Buenos Aires và Istanbul, stablecoin hoạt động như cách đáng tin cậy đầu tiên để nắm giữ giá trị đô la bên ngoài các ngân hàng thất bại, các loại tiền tệ sụp đổ hoặc các trung gian có thể cắt quyền truy cập qua đêm.
Các khoản thanh toán stablecoin B2B trên khắp Mỹ Latinh đã tăng từ dưới 100 triệu USD mỗi tháng vào đầu năm 2023 lên hơn 6 tỷ USD mỗi tháng vào giữa năm 2025, tăng 60 lần trong 30 tháng được thúc đẩy bởi thương mại xuyên biên giới. Yellow Card, hoạt động tại 34 quốc gia, đã rút hoàn toàn khỏi mảng kinh doanh tiêu dùng để tập trung vào B2B. Bitso xây dựng vị thế của mình tại hành lang Mexico-Hoa Kỳ thông qua các dòng thanh toán doanh nghiệp.
Các sản phẩm stablecoin tiêu dùng mang chi phí chồng chất: chi phí tuân thủ tăng theo số lượng người dùng, mối quan hệ ngân hàng địa phương mong manh và kinh tế đơn vị hiếm khi tồn tại với các giao dịch bán lẻ nhỏ. Trong mọi trường hợp thành công, lợi thế là sự gần gũi: các nhà sáng lập hiểu rõ hành lang của họ từ bên trong.
Sự tập trung Vốn mạo hiểm vẫn tồn tại bất chấp Dữ liệu thị trường mới nổi
Trong năm 2024, 30 quỹ VC đã chiếm 75% tổng vốn huy động được bởi các quỹ Hoa Kỳ. Các quỹ đó có luận điểm vĩ mô stablecoin đúng nhưng lại sai về địa lý, theo phân tích nguồn.
OPay đang tìm kiếm định giá 4 tỷ USD trước khi IPO tiềm năng dựa trên cơ sở hạ tầng thanh toán châu Phi. Modern Treasury đã mua lại Beam, một startup thanh khoản xuyên biên giới stablecoin, với giá 40 triệu USD. Thị trường thoái vốn đang hình thành xung quanh các hành lang mà các quỹ phương Tây đã chậm hỗ trợ.
Trọng lực pháp lý làm tăng thêm sự tập trung. Đạo luật GENIUS và MiCA đại diện cho những phát triển pháp lý có ý nghĩa, và vốn tổ chức theo sau sự rõ ràng bất cứ nơi nào nó đến. Sự rõ ràng về quy định của Hoa Kỳ tập trung vào việc làm cho stablecoin an toàn cho các bộ phận tuân thủ. Khối lượng giao dịch tại Nigeria và Argentina không yêu cầu thêm sự rõ ràng về quy định, vượt xa thị trường Hoa Kỳ ở hầu hết mọi chỉ số, và được phục vụ bởi các công ty được tài trợ bởi các mạng lưới khu vực mà các quỹ phương Tây không có mối quan hệ.
Khung pháp lý phát triển tại các Hành lang Stablecoin chủ chốt
Philippines đã nhận được 39,6 tỷ USD kiều hối cá nhân trong năm 2025, với chi phí chuyển tiền trung bình từ 5% đến 7% so với chi phí chuyển stablecoin được đo bằng một phần trăm. Đạo luật Đầu tư và Chứng khoán năm 2025 của Nigeria đã đưa tài sản ảo vào diện giám sát chính thức, với các khuôn khổ cấp phép trên khắp Nam Phi, Botswana, Mauritius và Namibia. Các sandbox pháp lý hiện đang hoạt động trên khắp Đông và Tây Phi.
El Dorado, một siêu ứng dụng stablecoin Mỹ Latinh, đã vượt 600.000 người dùng và 3 triệu giao dịch trong năm 2025, đạt 2,7 triệu USD ARR thông qua tăng trưởng hàng năm 12 lần, và trở thành ứng dụng tiền điện tử được tải xuống nhiều nhất tại Venezuela. Multicoin Capital và Coinbase Ventures đã hỗ trợ nó sau khi thị trường đã xác thực mô hình.
Lớp on/off-ramp, nơi 57% công ty được thành lập tại địa phương ở các thị trường mới nổi, cùng với các mạng lưới kiều hối khu vực và các tổ chức phát hành tiền tệ địa phương trên khắp MENA, Mỹ Latinh và Đông Nam Á, vẫn thiếu vốn so với nhu cầu bên dưới. Các công ty như Kulipa xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin cho thị trường châu Phi, và Mural Pay tập trung vào các khoản thanh toán B2B xuyên biên giới trên khắp Mỹ Latinh.
Câu hỏi thường gặp
Khối lượng giao dịch stablecoin mà thị trường đạt được trong năm 2025 là bao nhiêu?
Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt 28 nghìn tỷ USD trên toàn cầu trong năm 2025, vượt qua tổng khối lượng của Visa và Mastercard.
Nigeria có bao nhiêu người dùng tiền điện tử và bao nhiêu phần trăm nắm giữ USDT?
Nigeria có hơn 26 triệu người dùng tiền điện tử, chiếm hơn một phần tám dân số trưởng thành và 59% trong số đó nắm giữ USDT.
Sự phát triển pháp lý nào đã diễn ra tại Nigeria vào năm 2025?
Đạo luật Đầu tư và Chứng khoán năm 2025 của Nigeria đã đưa tài sản ảo vào diện giám sát chính thức, một phần trong khuôn khổ cấp phép rộng hơn trên khắp Nam Phi, Botswana, Mauritius và Namibia, với các sandbox pháp lý hiện đang hoạt động trên khắp Đông và Tây Phi.
