Tether vào ngày 25/5 đã công bố hợp tác với chính phủ Georgia để ra mắt GEL₮——một loại stablecoin được neo theo đồng lari của Georgia (GEL), qua đó Georgia trở thành một trong những quốc gia đầu tiên triển khai việc “đưa trực tiếp tiền tệ trong nước lên chuỗi” thông qua hợp tác với các nhà cung cấp stablecoin tư nhân. Ngân hàng Quốc gia Georgia đã phê duyệt các quy định phát hành stablecoin vào tháng 3/2026; khung giám sát được tham chiếu từ quy định của Mỹ, Liên minh châu Âu và Dubai, đồng thời nêu rõ mục tiêu hướng tới khả năng tương thích với các quy định stablecoin của Mỹ.
Khung kỹ thuật và giám sát của GEL₮: các hướng thiết kế đã được xác nhận
Thông báo của Tether xác nhận rằng GEL₮ sẽ đóng vai trò là bản kỹ thuật số “phiên bản lên chuỗi” của đồng lari Georgia, với các mục tiêu chức năng sau: phí giao dịch rẻ hơn (so với các kênh thanh toán truyền thống), tốc độ thanh toán nhanh hơn (tiệm cận theo thời gian thực), thanh toán có thể lập trình (cho phép nhúng logic thanh toán trong hợp đồng), và luồng lưu chuyển giá trị hiệu quả hơn trong hệ sinh thái số.
Ở góc độ quản lý, khung phát hành stablecoin mà Ngân hàng Quốc gia Georgia phê duyệt vào tháng 3/2026 có các đặc điểm xác nhận sau: tạo tính rõ ràng về mặt pháp lý cho các hoạt động tài sản số; bám sát các tiêu chuẩn quốc tế về quản lý dự trữ, tuân thủ và giám sát đối với tổ chức phát hành; kế thừa các nguyên tắc cốt lõi từ ba khung giám sát hiện có của Mỹ (GENIUS Act, hiện vẫn đang được thảo luận tại Thượng viện), Liên minh châu Âu (MiCA) và Dubai (VARA); đồng thời nêu rõ mục tiêu hướng tới khả năng tương thích với các quy định stablecoin của Mỹ như GENIUS Act.
Bối cảnh thị trường stablecoin toàn cầu: vị thế của Tether
Việc ra mắt GEL₮ diễn ra trong bối cảnh stablecoin chủ lực của Tether là USDT đã đạt khoảng 190 tỷ đô la Mỹ về vốn hóa, và khối lượng giao dịch hằng ngày thường xuyên vượt qua các “ông lớn” thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard. Ardoino cho biết trong thông cáo rằng stablecoin ngày càng trở thành “một cấu phần quan trọng của hạ tầng tài chính toàn cầu”. Đầu tháng này, báo cáo của Mỹ NCA xác nhận hơn 67 triệu người trưởng thành ở Mỹ nắm giữ tiền mã hóa; 77% cho biết tiền mã hóa có tác động tích cực đến cuộc sống của họ, cho thấy nhu cầu đối với các ứng dụng thanh toán stablecoin đang nhanh chóng mở rộng.
Câu hỏi thường gặp
GEL₮ và CBDC (tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) mà Ngân hàng Quốc gia Georgia có thể triển khai khác nhau về bản chất như thế nào?
GEL₮ là stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản do Tether (một công ty tư nhân) phát hành, với dự trữ là đồng lari Georgia; thuộc nhóm stablecoin do khu vực tư nhân phát hành nhưng nằm trong khung giám sát, có cấu trúc kỹ thuật và mô hình kinh doanh tương tự USDT. CBDC (tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) là đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương (Ngân hàng Quốc gia Georgia) phát hành trực tiếp, đại diện cho nghĩa vụ nợ của ngân hàng trung ương và có vị thế tiền tệ hợp pháp. GEL₮ được phát hành thông qua khung giám sát stablecoin mà Georgia đã thiết lập, cho phép các tổ chức tư nhân phát hành tài sản số được neo theo tiền tệ hợp pháp trong phạm vi tuân thủ; đây là lộ trình “stablecoin tư nhân + hợp tác của chính phủ” mà Georgia lựa chọn, khác với hướng CBDC do ngân hàng trung ương phát hành trực tiếp như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc.
Vì sao khung giám sát stablecoin của Georgia lại tham chiếu GENIUS Act của Mỹ, trong khi hiện GENIUS Act chưa thành luật?
GENIUS Act hiện vẫn đang trong giai đoạn lập pháp tại Mỹ (đã thông qua Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện và chờ được đưa ra thảo luận tại toàn thể), nhưng thiết kế khung giám sát của nó (yêu cầu về dự trữ, chuẩn mực kiểm toán, năng lực của tổ chức phát hành…) đã trở thành mẫu tham chiếu cho nhiều khu vực pháp lý trên thế giới khi thiết kế quy định stablecoin. Mục tiêu chính của Georgia khi tham chiếu GENIUS Act là đảm bảo khung của họ tương thích với hướng giám sát tương lai của Mỹ, giúp GEL₮ có thể được chấp nhận và sử dụng trong các kịch bản tại thị trường Mỹ hoặc hướng đến khách hàng là tổ chức Mỹ, mà không cần tái cấu trúc quy mô lớn khi GENIUS Act được chốt thành luật.
Hợp tác lần này có ý nghĩa gì đối với chiến lược kinh doanh của Tether?
GEL₮ là bước mở rộng chiến lược của Tether từ vai trò nhà phát hành USDT đơn lẻ sang vị thế nhà cung cấp hạ tầng stablecoin đa loại tiền. Trước đó, Tether cũng đã hỗ trợ EURT được định giá bằng EUR (dù hoạt động ở châu Âu của nó bị hạn chế bởi MiCA trong năm 2024). Mô hình hợp tác với chính phủ Georgia—trong đó Tether cung cấp công nghệ và hạ tầng phát hành, còn chính phủ cung cấp khung giám sát và sự công nhận pháp lý—có thể là “mẫu kinh doanh” mà Tether sẽ nhân rộng ở nhiều thị trường mới nổi và nền kinh tế quy mô trung bình, bổ sung cho thị trường chủ đạo bằng đồng đô la của USDT, đồng thời tránh được các rào cản giám sát khắt khe hơn từ các thị trường phát triển lớn.
