2026年4月6日，與川普家族有關聯的去中心化金融專案 World Liberty Financial（WLFI）與永續合約去中心化交易所 Aster DEX 宣布達成獨家合作協議。根據公告，Aster DEX 上所有追蹤實體資產的永續合約將僅以 USD1 進行結算。首波上線的市場包括黃金、白銀、原油與布倫特原油，後續預計還會擴展至更多品項。
這項合作將 USD1 從一個新興穩定幣推向 DeFi 衍生品市場的關鍵基礎設施地位。在穩定幣市場競爭日益激烈的情勢下，USD1 的差異化策略正逐步浮現。
USD1 拿下 Aster DEX 的 RWA 永續合約結算權
根據合作條款，Aster DEX 上所有追蹤實體資產的永續合約將僅以 USD1 進行結算。雙方團隊同時表示，正積極探索各自代幣生態系統的深度整合，暗示合作範圍可能超越結算層面。
USD1 商品交易對的費用結構已設定為做市方負0.5個基點，做多方收取1個基點，交易所將向流動性提供者支付返利。首批 USD1 計價 RWA 市場包括黃金（XAUUSD1）、白銀（XAGUSD1）、原油（CLUSD1）與布倫特原油（BZUSD1）。這一費用結構設計反映出 Aster DEX 對 USD1 流動性啟動階段的補貼意圖，也暗示合作雙方對初期交易活躍度有所預期。若合作執行順利，USD1 計價的市場有望於2026年下半年擴展至更多商品類別，包括天然氣、銅等工業金屬。
合作背景與關鍵時間線
USD1 於2025年4月正式推出。此後一年間，WLFI 圍繞該穩定幣構建了密集的生態布局。以下為重要節點整理：
| 時間節點 | 事件 |
|---|---|
| 2025年4月 | USD1 正式上線 |
| 2025年11月 | USD1 部署至 AB Chain，增強 DeFi 流動性 |
| 2025年12月 | 與 Velo 合作，強化亞洲 PayFi 基礎建設 |
| 2026年1月 | World Liberty Markets 借貸平台上線，USD1 為主要資產 |
| 2026年1月 | 向美國 OCC 申請國家信託銀行執照 |
| 2026年2月 | 上線 Chainlink 即時儲備證明系統 |
| 2026年3月 | BitGo Mint 整合 USD1 至機構管理平台 |
| 2026年4月 | 與 Aster DEX 達成獨家結算合作 |
USD1 的即時儲備證明系統於2026年2月28日上線，透過 Chainlink 預言機網路自託管方 BitGo 持續擷取儲備數據並上鏈驗證，實現儲備資產的即時可驗證。WLFI 已於2026年1月向美國貨幣監理署提交國家信託銀行執照申請，計畫成立 World Liberty Trust Company 以發行及託管 USD1。即時儲備證明與國家信託銀行執照申請，共同構成 USD1 的合規透明敘事，但其儲備能否經得起大規模贖回壓力測試，仍待持續觀察。
USD1 市場地位與 Aster DEX 技術架構
USD1 市場地位
截至2026年4月7日，根據 Gate 行情數據，USD1 流通供應量已超過46億美元。USD1 在三大公鏈上的分布為：Ethereum 約40.60%、BNB Chain 約40.47%、Solana 約18.48%。以日活躍地址計算，USD1 在穩定幣發行商中排名第五，領先於 PayPal 與 Ethena。USD1 的供應分布相對均衡，Ethereum 與 BNB Chain 各占約四成，避免單一鏈過度集中風險。Solana 近兩成的占比也顯示 WLFI 對高吞吐量公鏈生態的重視。
Aster DEX 平台定位
Aster DEX 是一個以隱私為特色的去中心化永續合約交易所，支援加密貨幣、美股與商品的永續合約交易。該平台採用訂單簿模式，並具備訂單加密機制——訂單在上鏈前即被加密，僅於執行時解密，可防止搶先交易與獵殺倉位。Aster 已上線自主 Layer 1 公鏈 Aster Chain，設計效能為每秒超過100,000筆交易，區塊延遲僅50毫秒。
Aster DEX 的隱私 Layer 1 架構與 RWA 衍生品布局，使其在競爭激烈的永續合約賽道中形成差異化定位。USD1 獲得其 RWA 垂直領域的獨家結算席位，意味著 WLFI 的穩定幣取得了底層基礎設施級的接入權。
市場分歧：輿論如何看待這次合作？
主流觀點
支持方邏輯：USD1 透過獨家結算合作切入 RWA 衍生品賽道，避開與 USDT、USDC 在傳統加密交易對上的正面競爭。此策略將穩定幣競爭從「上架交易所」轉向「構建專屬使用場景」。
中立方觀察：合作的實際價值取決於 Aster DEX 上 RWA 衍生品的交易量能否達到規模。目前 USD1 在現貨交易中的流動性仍顯著落後於 USDT 與 USDC，僅憑一項合作難以扭轉市場格局。
爭議焦點
CORE3 風險評級機構於2026年4月2日推出，依據損失機率分數68.01對 WLFI 給予「D」級評分，將其列為平台上風險最高的50個專案之一。CORE3 識別的主要風險包括：缺乏持續鏈上監控、未設立結構化漏洞懸賞計畫，以及內部人員代幣持有高度集中。CORE3 作為新成立的評級機構，其評級模型的有效性尚需時間驗證，但該評級至少反映出市場對 WLFI 安全架構與治理結構的合理關注。
政治關聯爭議
World Liberty Financial 的支持團隊成員包括 Eric Trump、Donald Trump Jr. 及 Barron Trump。
自2024年11月以來，WLFI 已為川普家族與 Witkoff 家族帶來至少14億美元現金收益，超越川普房地產帝國2010至2017年間8年的現金收入。
2026年1月，多位民主黨眾議員致信 SEC，指出加密產業高管與川普總統之間的政治捐款與財務關係形成「付費參與」的觀感，並要求 SEC 恢復對多家加密公司的執法行動。
川普家族透過 WLFI 取得的巨額收益，加上監管環境在川普就任後明顯轉變，已引發對加密貨幣領域「政治利益輸送」的系統性質疑。此背景下，WLFI 的任何商業合作都難以脫離政治角度的審視。
產業影響：穩定幣、RWA 衍生品與 DEX 生態的重構
對穩定幣競爭格局的影響
截至2026年1月，EVM、各大生態鏈、Solana 與 Tron 上前15大穩定幣總供應量達3,040億美元，USDT 與 USDC 合計占89%市場份額。在穩定幣轉帳活動中，2026年2月數據顯示 USD1 的日轉帳量周增率達67.2%，而 USDT 同期下降20.7%，USDC 下降13.0%。
USD1 的快速成長主要來自激勵措施的推動，包括高收益儲蓄活動與交易獎勵計畫。當激勵逐步退場後，使用者留存率將成為評估其生態黏著度的關鍵指標。
對 RWA 衍生品賽道的影響
Aster DEX 正從加密原生永續合約平台轉型為多資產交易平台，已上線美股永續合約並推出隱私 Layer 1 主網。
USD1 的獨家結算安排可能為 RWA 衍生品市場的結算標準化提供參考。如果此模式運作成功，或將促使更多穩定幣與 DEX 建立排他性結算關係，推動穩定幣競爭從「多鏈部署」轉向「場景獨占」。
對去中心化交易所生態的影響
Aster DEX 透過鎖定 USD1 作為獨家結算資產，獲得與一個快速成長的新興穩定幣生態深度綁定的機會。對 Aster 而言，此合作有助於在 RWA 衍生品賽道建立先發優勢。
四種演化路徑：合作可能走向何方？
情境一：合作順利推進
若 Aster DEX 上 USD1 計價 RWA 永續合約交易量持續增長，USD1 將獲得穩定的鏈上交易場景，其市場地位有望從「激勵驅動」轉向「場景驅動」。WLFI 與 Aster 若能實現代幣層面整合，將進一步加深雙方生態綁定，形成穩定幣與 DEX 互相賦能的成長飛輪。
情境二：合作落地延遲或縮水
若 USD1 計價市場流動性不足或交易量低於預期，獨家結算的排他性價值將被稀釋。Aster DEX 可能面臨用戶轉換成本過高的壓力，WLFI 則需重新評估該合作的策略優先順序。
情境三：合規或政治風險觸發連鎖反應
若美國監管機構對 WLFI 的政治關聯啟動調查，或 OCC 國家信託銀行執照申請受阻，USD1 的合規敘事可能受到衝擊。在此情境下，交易所與 DeFi 協議可能重新評估對 USD1 的支持力道，合作夥伴的市場信心也將受到考驗。
情境四：競爭對手效仿
若 USD1-Aster 模式被證實有效，其他穩定幣可能加速與 DEX 達成類似的獨家結算合作。穩定幣競爭可能從「誰上的交易所多」轉向「誰鎖定的使用場景更具排他性」。
結語
WLFI 與 Aster DEX 的合作將 USD1 置於 RWA 永續合約結算的核心地位。這一安排不僅為 USD1 提供了差異化的成長路徑，也為 Aster DEX 在競爭激烈的衍生品賽道增添了獨特的合作籌碼。
然而，合作的長期價值取決於多重變數的共同作用：Aster 上 RWA 衍生品能否形成真實的交易需求、USD1 的合規與透明度敘事能否持續落實，以及圍繞 WLFI 的政治爭議是否會影響其商業合作夥伴的風險評估。
在穩定幣市場格局日益固化的背景下，USD1 選擇了一條有別於「上架驅動」的道路。這條路能否走通，仍需市場給出最終答案。
