2026年2月4日歐洲時間，包括 Securitize、21X 及 Boerse Stuttgart Group 在內的 8 家歐盟受監管數位資產公司聯名致信歐盟決策者，發出緊急警告。信中指出，歐盟現行的 DLT 試點制度限制過多，可能將代幣化資本市場的流動性、創新與市場份額推向美國。
與此同時，加密市場經歷劇烈震盪。根據 Gate 行情數據，截至 2026年2月6日，比特幣價格已跌至 $64,891.7，24 小時跌幅達 8.83%；以太幣價格為 $1,893.78，24 小時跌幅為 10.16%。
監管僵局
當市場陷入劇烈波動時，政策層面的博弅正悄然改變資本流向。這封由歐盟八家頂尖數位資產公司聯名發出的信函，揭示了一個迫切的現實。
歐盟引以為傲的 DLT 試點制度，正因其自我設限而可能將未來拱手讓人。聯名信詳盡指出了現行監管框架的三大核心限制，這些限制已從「安全護欄」轉變為「發展枷鎖」。狹窄的合格資產範圍將多數金融工具排除在試驗之外；微不足道的交易量上限（目前僅為 60-90 億歐元）難以形成規模效應；為期六年的許可證期限則為企業規劃長期發展增添不確定性。
改革呼籲
面對即將錯失的戰略機遇，這八家公司提出了明確且具體的修訂建議。他們要求將交易量上限提高至 1,000-1,500 億歐元，這一數字是現行上限的十多倍。這項調整的迫切性在於，信中指出，若歐盟等到 2030 年才全面實施相關一攬子計畫，美國將獲得整整四年的先發優勢。
這種優勢一旦確立，可能意味著歐洲資本市場在全球的長期邊緣化。八家公司特別強調，他們的提議並非要放鬆監管標準，而是希望透過技術性「快速修訂」來擴大合格資產範圍、提高上限並取消期限限制。
大西洋對岸
正當歐盟企業在監管框架內艱難調整時，美國市場正以截然不同的節奏推動創新。美國證券交易委員會已允許 DTCC 進行 T+0 結算，而芝加哥商品交易所、紐約證券交易所與那斯達克均已制定代幣化計畫。這些進展並非孤立事件。美國在鏈上市場基礎建設方面的快速推進，正形成生態系統層級的競爭優勢。從近乎即時結算到代幣化證券，美國的創新步伐已超越歐洲試點項目的範疇。
更深層的變化在於，這種差異不僅體現在具體規則上，更反映於監管理念與市場信心。當美國機構能以更靈活的方式探索區塊鏈技術於資本市場的應用時，歐洲同業卻仍受限於試點框架，僅能測試有限的可能性。
限制與訴求對比
下表清楚展示歐盟現行 DLT 試點制度的主要限制與產業呼籲的改革方向：
| 監管領域 | 現行限制 | 產業建議 | 潛在影響 |
|---|---|---|---|
| 交易量上限 | 60-90 億歐元 | 提高至 1,000-1,500 億歐元 | 促進規模化發展，吸引機構資本 |
| 合格資產範圍 | 狹窄，多數金融工具被排除 | 擴大範圍，涵蓋更多資產類別 | 豐富產品多樣性，增強市場競爭力 |
| 許可證期限 | 六年期限制 | 取消期限限制或延長 | 提供長期確定性，鼓勵基礎建設投資 |
| 實施時程 | 重大改革可能延至 2030 年 | 六個月內快速修訂通過 | 避免錯失四年先發優勢 |
市場震盪
在監管博弈的背後，是加密市場劇烈波動的現實。根據 Gate 最新行情數據，比特幣市值已回落至 $1.56T，市場佔有率維持在 56.80%。
市場分析指出，比特幣此次大幅回調的原因複雜多元。長江商學院教授劉勁認為，比特幣實際上與那斯達克指數高度正相關，應視為科技屬性資產。這一觀點與德意志銀行分析師 Marion Laboure 的觀察相呼應，後者指出比特幣走勢在很大程度上與股票等風險資產同向波動。
值得注意的是，比特幣已連續下跌超過三個月，目前較 2025 年 10 月高點回落逾 45%。這種持續性的拋售顯示傳統投資者興趣正在減弱，對加密資產的悲觀情緒正在升溫。
競爭格局
跨大西洋的監管競賽正重新定義全球資本市場的未來格局。產業專家預測，2026 年將是市場創新的變革之年。
那斯達克北美市場執行副總裁凱文·肯尼迪預測：「在技術前沿，我預期代幣化和數位資產將取得重大進展，包括代幣化證券和推動資產管理規模有意義增長的新產品推出。」這股創新趨勢正推動市場基礎建設的根本性變革。LSEG 數位市場基礎設施主管 Darko Hajdukovic 指出：「資本市場將在 2026 年發生重大轉變，分散式帳本技術將被越來越多地採用，為現實世界資產帶來區塊鏈驅動的創新與效率。」
競爭的核心已不再僅僅是技術優勢，而是監管框架如何平衡創新激勵與風險控管。在代幣化資產逐漸成為主流的路上，能夠提供明確、靈活且具前瞻性的監管環境之司法管轄區，將吸引全球資本與人才。
未來挑戰
隨著市場波動與監管演變交織，歐盟正面臨關鍵決策時刻。八家公司的聯名警告不僅是針對特定政策的回饋，更是對歐盟在全球數位經濟中戰略定位的關切。
長期來看，真正的挑戰在於如何建立既能促進創新又能維護金融穩定的監管框架。ION 外匯產品管理主管梅麗莎·史蒂文森指出：「美國與歐洲對穩定幣監管清晰度的提升，將激發更多信心與商業應用的接受度。」這種監管清晰度對主流金融機構參與加密市場至關重要。當摩根士丹利計畫為電子交易客戶推出加密貨幣交易，歐洲九家主要銀行聯盟計畫於 2026 年下半年推出歐元掛鉤穩定幣時，相應的監管框架必須能支撐這些創新。
根據 Gate 行情數據，比特幣 24 小時交易額達 $2.08B，以太幣 24 小時交易額為 $914.72M，市場交易活動依然活躍。當歐盟決策者審視這封聯名信時，他們看到的不僅是一份政策建議清單，更是一張全球數位金融競爭的地圖——一道紅線橫跨大西洋，指向資本、人才與創新的未來流向。加密世界的波動性或許暫時吸引目光，但真正決定長期格局的，是寫在布魯塞爾、華盛頓及各大金融中心辦公室裡的監管條文。
