隨著真實世界資產（RWA）代幣化從概念逐步邁向規模化落地，傳統金融與去中心化金融（DeFi）之間的界線正被加速打破。2 月 24 日，加拿大知名創投機構 Framework Ventures 宣布一項重磅交易：以約 4,500 萬美元收購上市房貸機構 Better.com 約 10% 的股份。
同時，Better.com 正計畫推出一款由 5 億美元房貸資產支撐的代幣產品——或將命名為「Home Token」。這一舉措不僅是 Framework 在 RWA 賽道上的關鍵布局，也為沉寂已久的加密市場帶來了全新想像空間。本文將帶您深入解析此次合作背後的邏輯與潛在機會。
傳統房貸巨頭的鏈上轉型：Home Token 究竟是什麼？
Better.com 並非加密產業的新兵，而是一家具有傳統基因的上市房貸機構。該公司曾於 2021 年以 77 億美元估值高調籌劃上市，雖然後來市值有所回落，目前仍維持約 4.5 億美元市值。此次攜手 Framework Ventures，標誌著其全面擁抱 Web3 的戰略決心。
根據公開資訊，Better.com 正與 DeFi 基礎設施協議 Sky（前身為 MakerDAO）緊密合作，計畫發行錨定真實世界資產的代幣產品。該代幣暫定名為「Home Token」，初始資產池規模高達 5 億美元，將由一批經過篩選的房貸及其他信貸資產構成。
從產品設計來看，Home Token 將率先對合格投資人（Accredited Investors）開放，未來隨著監管框架與基礎設施的成熟，將逐步擴展至更廣泛的零售用戶。Better.com 創辦人暨執行長 Vishal Garg 表示，代幣化的核心價值在於「去除多層中介機構」，以降低融資成本，最終為購屋者提供更低利率的房貸產品。
Framework 的重注邏輯：為什麼選擇 Better.com？
作為本輪投資的主角，Framework Ventures 是 DeFi 領域的深度參與者，同時也是 Sky 生態系統的重要支持者。目前 Sky 生態透過引入真實世界資產（RWA）支撐其穩定幣體系，資本規模已超過 180 億美元。
Framework Ventures 聯合創辦人 Vance Spencer 指出，此次投資的核心戰略在於「以穩定幣為橋樑，連接加密貨幣計價世界與公開股票市場」。透過入股 Better.com，Framework 實際上是在打通傳統房貸資產進入 DeFi 的「最後一哩路」。
對於 Better.com 而言，引進 Framework 不僅代表資金挹注，更是一次合規化、規模化的鏈上遷移嘗試。若 Home Token 能夠順利落地，傳統房貸市場將首次出現由鏈上協議託管、可編程、可組合的資產類型。這正是 Framework 願意以 4,500 萬美元真金白銀下注的根本原因。
Home Token 能否開啟 RWA 新藍海？
從資產屬性來看，住宅房貸具備穩定現金流、週期長且市場規模龐大，是 RWA 賽道中極具潛力的標的。相較於穩定幣、國債類 RWA 產品，房貸代幣的複雜度與收益結構更具挑戰性，但同時也蘊含更高的護城河。
目前，包括貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）等傳統金融巨頭已紛紛布局國債代幣化，而 Better.com 與 Framework 的合作則直接將目光鎖定在規模更大的房貸市場。若 Home Token 能夠跑通這一模式，有望開啟一個兆元級新市場——讓鏈上資金直接參與美國房貸市場，同時讓傳統借款人享有 DeFi 的低成本融資優勢。
當然，挑戰依然存在。首先是合規門檻：房貸資產涉及複雜的法律關係與用戶隱私，如何在鏈上實現合規發行與流通，是 Better.com 必須跨越的關卡。其次，初期僅對合格投資人開放，意味著 Home Token 短期內難以成為一般加密用戶可參與的產品。但如 Vishal Garg 所強調，公司已規劃研究零售端的開放方案，具體時程仍有賴監管與技術的雙重成熟。
結語
Framework Ventures 此次大手筆投資 Better.com，是繼國債代幣化熱潮之後，RWA 賽道迎來的又一里程碑事件。這向市場釋放出明確訊號：傳統金融資產與加密協議之間的「聯姻」正加速推進。Home Token 能否真正開啟房貸代幣的新藍海，取決於 Better.com 的執行力、監管態度以及 DeFi 生態的接納程度。
但可以確定的是，以 4,500 萬美元為起點，RWA 的故事才剛剛展開。對於加密內容創作者與投資人而言，密切關注 Home Token 的進展，也許正是捕捉下一波浪潮的關鍵一步。
