根據高盛（Goldman Sachs）最新發布的加密貨幣分析報告，以太坊網路在2026年1月展現出令人矚目的基本面活力。儘管市場價格表現相對疲弱，以太坊的鏈上活躍地址、新增地址和交易數量均實現月增顯著成長。報告特別指出，以太坊每日新增地址數在1月達到42.7萬個，創下歷史新高，遠超2020年「DeFi Summer」期間日均16.2萬個地址的水準。這項數據對比清楚揭示，以太坊網路用戶基礎正經歷前所未有的擴張階段。
鏈上指標透視
高盛報告中的數據揭示了以太坊網路的強勁活動。2026年1月，以太坊日均活躍地址月增27.5%，新增地址成長26.8%，交易數量更是激增36.0%。根據7日移動平均數據，以太坊每日活躍地址已達到120萬個，同樣創下歷史新高。這些指標的全面成長指向一個明確結論：以太坊網路的用戶參與度與使用強度正顯著提升。
與以太坊相比，比特幣網路的鏈上活動呈現不同態勢。分析顯示，比特幣平均每日交易數量月減14.9%，新地址減少3.6%，活躍地址也下降2.7%。
高盛特別指出，以太坊當前的市值已低於其已實現市值，這意味著多數ETH持有者目前處於未實現虧損狀態。這一現象顯示，儘管網路使用活躍，價格表現尚未完全反映網路基本面價值。
從「DeFi Summer」到網路演進
回顧2020年的「DeFi Summer」，以太坊網路日均新增地址為16.2萬個，當時網路因DeFi應用爆發而陷入壅塞，交易手續費急遽上漲。對比現今數據，2026年1月以太坊日均新增地址已達42.7萬個，是2020年同期的2.6倍。這種成長背後的驅動因素與2020年有著本質上的不同。
2020年DeFi熱潮期間，以太坊網路面臨嚴重技術瓶頸。未確認交易數一度超過12.7萬筆，礦工手續費獎勵占比高達19.4%。USDT、SmartWay Forsage及Uniswap等應用為網路貢獻了97%的手續費。如今，隨著Layer 2擴容方案的成熟，以太坊網路在交易量激增的同時，手續費卻降至九年來最低水準。這項技術演進使網路能承載更大量級的用戶活動而不致壅塞。
市場價格與基本面背離
雖然鏈上活動強勁，但以太坊市場價格卻呈現不同步的表現。根據Gate行情數據，截至2026年2月3日，以太坊價格為 $2,292.9 ，24小時交易額為 $672.68M ，市值維持在 $353.69B 。
與價格走勢形成對比的是，鏈上數據持續向好。技術指標顯示，以太坊目前處於嚴重超賣狀態。多個時間週期的相對強弱指數（RSI）均低於30的超賣線，其中4小時RSI甚至接近20的極端超賣水準。當前價格已跌破所有主要移動平均線，包括20日指數移動平均線（$2,824）、50日簡單移動平均線（$2,997）及200日簡單移動平均線（$3,654）。
機構視角與價格預測
不同金融機構對以太坊價格前景持有不同看法。花旗集團預測，在基準情境下，以太坊價格到2026年底可能降至 $4,300 ，而在牛市條件下可能上漲至 $6,400 ，熊市情境下則可能跌至 $2,200 。花旗分析師認為，網路活動仍是以太坊價格的重要驅動因素，但近期大部分成長發生在Layer 2網路，這些成長對以太坊主鏈價值的影響尚不明朗。
Gate自身的研究則提供了更為細緻的預測框架。Gate保守預測2026年以太坊價格區間為 $2,484.73 至 $3,105.91 ；Gate樂觀預測為 $3,500.00 至 $3,727.09 ；而基於技術分析的價格區間則為 $2,286.06 至 $2,811.85 。
有趣的是，Fundstrat Global Advisors聯合創辦人Tom Lee長期看好以太坊，預測其價格可能達到 $12,000。到2031年，以太坊價格可能會達到 $7,657.97 ，較當前價格有77%的潛在報酬率。
以太坊網路的關鍵轉變
以太坊網路正在經歷結構性變化。交易所儲備已降至歷史低點，目前僅有8.7%的總供應量留在交易平台，自2025年7月以來下降了43%。這項供給緊縮源於資產大量轉移到質押協議、Layer 2網路及長期託管解決方案，實質上將這些ETH從即時市場流通中移除。這一趨勢反映的是策略性累積，而非投機交易。
機構投資者也積極參與以太坊網路。BitMine Immersion Technologies近期增持了40,302枚ETH，使其以太坊總持有量達到4,243,338枚，約占以太坊總供應量的3.52%。值得關注的是，該公司已將171,264枚ETH進行質押，使其質押總量超過200萬枚。這種長期持有並積極參與網路安全的策略，展現機構投資者對以太坊長期價值的信心。
加密貨幣市場瀰漫著矛盾氛圍。以太坊價格徘徊於 $2,292.9 附近，較歷史高點下跌超過50%，市值也低於其實現價值。鏈上數據卻講述著完全不同的故事：網路每天新增超過42萬個地址，活躍用戶突破120萬，交易量創新高。每日湧入的新用戶數甚至遠超2020年「DeFi Summer」狂熱期。目前，交易所儲備已降至歷史低點，僅占總供應量的8.7%，而Layer 2解決方案讓交易手續費降至九年新低。這種背離或許意味著，當市場最恐慌的時刻過去，真正的價值重估才剛剛開始。
