Strategy 在2026年1月5日至11日這一週期間，以約12.5億美元購入13,627枚比特幣。這是該公司自2025年7月以來最大規模的單次儲備增長。此次購買使Strategy持有的比特幣總量達到687,410枚，按當前市價計算，其比特幣儲備價值約632億美元，成為全球最大的企業比特幣持有者。
分析要點
投資銀行TD Cowen已將比特幣儲備公司Strategy的一年期目標價從500美元下調至440美元。分析師指出，持續發行普通股及優先股導致比特幣收益率下滑，是此次調整目標價的主要原因。
根據The Block報導，TD Cowen分析師表示，雖然他們預計Strategy在2026財年將收購約15.5萬枚比特幣，較先前預估的9萬枚大幅增加，但這些收購主要透過普通股和優先股融資，將稀釋比特幣的收益率。
購買行動
2026年1月初，Strategy再次展現其積極增持比特幣的策略，在1月5日至11日期間，以約12.5億美元購入13,627枚比特幣。此次購買使公司持有的比特幣總量達到687,410枚，累計投入約518億美元，平均購入成本為每枚75,353美元。
Strategy此次購入比特幣的單價約為每枚91,519美元，幾乎是其平均持有成本的兩倍。這顯示即使在比特幣價格高檔時，該公司仍持續增加比特幣儲備。值得注意的是，Strategy的市值與其加密資產淨值比目前為0.81，略低於2025年底執行長設定的臨界值1.0。此前他曾表示，若該指標跌破1，可能會考慮出售部分數位資產。
機構分歧
TD Cowen在調整目標價的同時，仍預測比特幣價格將於2026年12月達到約177,000美元，2027年12月則約226,000美元。
富達全球宏觀經濟研究總監Jurrien Timmer則認為，比特幣在2025年10月創下的125,000美元歷史新高，可能標誌著當前四年週期的高點，他預測2026年將是比特幣的「休息年」，支撐區間落在65,000至75,000美元。
Bitwise首席投資官Matt Hougan的看法較為中性，他認為未來十年比特幣有望實現持續且穩健的回報，但不太可能再現單年度的極端漲幅，比特幣或將進入「長期緩慢上行」的階段。
Gemini機構業務總監Patrick Liou則預測，比特幣可能在2026年以負報酬收尾，這將挑戰傳統的四年週期敘事。他表示市場成熟降低了波動性，當前價格回調幅度遠低於歷史水平，這為資產提供了更具持續性的看漲理由。
市場展望
從TD Cowen的歷史觀點來看，此次目標價下調幅度相當顯著。
2025年7月，該投行曾重申對Strategy 680美元的目標價，並預估公司至2027年將持有近90萬枚比特幣。而在2025年6月，TD Cowen因比特幣收益重申Strategy的買入評等，當時目標價為590美元，遠高於目前調整後的440美元。這一連串下修反映出機構對Strategy未來獲利能力預期的調整。
儘管目標價下調，TD Cowen仍看好Strategy作為比特幣投資工具的價值。分析師預計，2027財年將出現比特幣收益率的反轉，屆時收益率可能加速至8.1%，比特幣美元收益增至超過135億美元。
截至2026年1月15日，根據Gate交易所行情數據，比特幣現報96,474美元，市值達1.92兆美元，在數位資產市場中的市占率維持在56.38%的高檔。
加密貨幣市場從不缺少觀點碰撞。加密研究公司Delphi Digital聯合創辦人Tom Shaughnessy預測，投資人自2025年10月市場崩盤後復原，比特幣將於2026年創下新高。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn則更為樂觀，他認為機構參與擴大與逐步寬鬆的貨幣政策共振，可能推動比特幣在2027年底達到25萬美元。
當分析師們在這些數字背後尋找市場方向時，比特幣作為價值儲藏的故事，已悄然從矽谷科技公司的資產負債表，轉向主權國家的儲備資產。
