Coinbase 的加密貨幣抵押貸款在比特幣、以太坊暴跌期間創下歷史清算紀錄，導致大量用戶被強制平倉，市場波動加劇。隨著比特幣和以太坊價格的急劇下跌，許多借款人面臨資產被清算的風險，進一步推動市場的不穩定。專家指出，這反映出加密貨幣市場的高風險特性，以及在價格劇烈波動時，借貸平台的清算壓力顯著增加。投資者被建議謹慎操作，並密切關注市場動態，以避免不必要的損失。

簡要

• 本週，數千名Coinbase用戶在加密貨幣抵押貸款出現問題後損失慘重。
• 過去一週，該交易所的用戶已面臨1.7億美元的清算。
• 這些損失是該產品一年來最大的一次。

隨著比特幣和以太坊的下跌，Coinbase用戶正以新的方式感受到痛苦，數千用戶通過該交易所的加密貨幣抵押貸款產品積累了損失。根據Dune儀表板，過去一週，Coinbase用戶在DeFi平台Morpho上因清算而失去了價值1.7億美元的抵押品。隨著比特幣和以太坊分別出現兩位數的下跌，僅在星期四，就有約2,000名用戶損失了9070萬美元。

當Coinbase去年開始提供比特幣抵押貸款時，該公司將該產品定位為幫助人們增長財富的方式。之後，它擴展到以太坊抵押貸款，同時將貸款限額提高到每位客戶500萬美元。

圖：比特幣和以太坊的價格在過去一週內大幅下跌

隨著比特幣和以太坊在過去一週分別下跌了17%和26%，越來越多用戶的貸款已達到不健康的程度，允許第三方償還——並以折扣價收取抵押品。當用戶的貸款接近清算點時，一些用戶增加了抵押品或用Circle的USDC穩定幣償還債務。在過去一週，大約有3,300名用戶處於閒置狀態，他們的比特幣和以太坊已被徹底收走。

這些損失在整體加密貨幣崩盤中可能只是小數，但這一動態展示了Coinbase將DeFi融入其業務的努力如何直接影響用戶，因為該公司追求成為“萬物交易所”的雄心。自去年一月推出以來，該產品已發放了18億美元的貸款。

如果用戶的抵押品價值再下降50%，Coinbase用戶可能損失6億美元，但Coinbase發言人告訴_Decrypt_，該交易所在用戶面臨清算風險時會頻繁通知他們，“最多每30分鐘一次”。
與傳統貸款相比，發言人描述加密貨幣抵押貸款更快、更便宜、更高效。他們指出，抵押貸款還能提供更好的利率。

作為風險管理工具，Morpho上的所有貸款默認都超額抵押。同時，該交易所的應用程序“在用戶借款時強制執行額外的緩衝，以降低清算風險”，並通知他們可能的結果，發言人表示。
該交易所正在探索幫助用戶保護其貸款的其他方式，他們補充說，並承認加密貨幣抵押貸款本身具有一定風險，用戶應該了解。

圖：Coinbase應用程序在借款時強制執行額外緩衝以降低清算風險

發言人表示，Coinbase不會從用戶的清算中賺取任何費用。但作為技術提供商，該公司仍通過收取風險管理者的績效費用分成來賺取收益。
Coinbase曾以集中方式提供比特幣抵押貸款，但在2023年5月由於監管審查加劇而停止發行。通過其新產品，人們在向美國人貸款前不需要提供個人信息。

今年十月，當比特幣接近歷史高點，超過126,000美元時，Coinbase的消費者產品負責人Max Branzburg告訴_Decrypt_，該交易所“賦予人們以他們原本無法做到的方式來增長財富的能力”。
他表示，他觀察到有人利用Coinbase的產品進行重要操作，而無需出售比特幣，比如購買汽車或翻新房屋。