美國銀行在聯準會（Federal Reserve）調整其貨幣政策立場所造成了貴金屬的阻礙之後，修正了其短期金價展望。該行在 1 月預測金價將在春季觸及每盎司 6,000 美元，但由 Michael Widmer 領導的金屬研究團隊如今表示，由於市場預期聯準會將上調利率，該目標「目前看起來不太可能達成」。儘管修正了短期預測，美國銀行仍維持看法，認為長期的結構性因素（包含美國高額財政赤字、外國對美國公債持有量下降，以及央行對美元的多元化配置）將持續在一段時間內支撐金價。
美國銀行修正短期金價展望
美國銀行的金屬研究團隊承認，近幾個月金價出現了顯著修正，並調整了短期預期。該行在最新的貴金屬報告中表示：「要達到我們每盎司 6,000 美元的目標，目前看起來不太可能。不過，考量美國宏觀環境仍同時存在高赤字、缺乏財政整頓以及因此產生的資金需求——這正是我們原本偏多黃金判斷背後的前提——顯示從較長期來看，黃金要再度走高似乎仍有動能。」
Michael Widmer 解釋說，圍繞美國貨幣政策的預期變動，仍是金價在短期內最大的障礙。年初時，市場原本預期美國央行將降息，但伊朗戰事引發全球能源危機，進而使通膨壓力大幅升溫。市場已開始在年底之前積極為升息定價。
聯準會升息預期給金價帶來壓力
根據 CME FedWatch Tool，市場認為到 9 月升息的機率超過 70%。Widmer 表示：「截至 2026 年 12 月前升息機率上升，與金價下跌的走勢高度相關。換句話說，在其他條件不變下，從『通膨導向的降息』轉向更緊縮的貨幣政策，會使金價上行空間大約縮減 50%。」
美國銀行指出，即使談成一份持久和平協議，通膨壓力也不太可能緩解。「在地緣政治出現更大程度碎片化的世界中，這種情況不太可能在近期內就消退。在更高的全球供應鏈壓力以及製造商價格上升之下，通膨前景並不特別令人樂觀。此外，服務業通膨在過去一段時間始終高於目標，但負面的商品通膨有助於達成聯準會的物價穩定目標。不過，核心商品通膨在 Covid 之後大幅飆升，且在回落之後，川普關稅又帶來另一波打擊。與此同時，住房通膨降溫有助於把核心通膨壓在一定範圍內，但這項支撐很可能會在其反轉後逐漸消退，」分析師說。
結構性因素支撐長期金價反彈
在較高的通膨將迫使聯準會維持偏鷹的貨幣政策立場的同時，美國銀行指出有支撐更高金價的結構性問題。分析師表示：「美國的經濟政策仍屬非正統。事實上，財政赤字持續維持在約 GDP 的 6%，而外國對美國公債的持有也在下降。根據最新的央行黃金調查，大多數受訪者（74%）預期在未來五年內，全球儲備中的美元持有量將出現溫和或顯著的下調。」
「在那個背景不改變之前，我們認為儘管短期逆風存在，黃金仍然可能再度上行，並且在這方面仍留有一些動能，」該行表示。
零售投資需求潛力
Widmer 的團隊認為，來自零售投資人的需求還有進一步潛力。該行承認，黃金需要市場再次為升息定價；如果發生這種情況，投資需求可能帶動更進一步的上行。分析師指出，實物黃金與紙黃金投資目前約占整體股票與固定收益市場的 5.5%。
「因此，在資產配置從 60:40 轉向 60:20:20 的調整中，投資人仍有空間，」分析師說。
FAQ
美國銀行對其 6,000 美元金價目標表示了什麼？
美國銀行的金屬研究團隊表示，由於聯準會偏緊縮的立場以及市場對升息的預期，要達到每盎司 6,000 美元的目標「目前看起來不太可能」。該行原本預測，金價在 1 月的春季將達到 6,000 美元。
為什麼美國銀行修正了其短期金價預測？
美國銀行修正預測，因為圍繞美國貨幣政策的預期變動，對金價造成了阻礙。市場從原本預期年初降息，轉向在年底之前積極為升息定價；這是受到伊朗戰事引發的通膨壓力以及由此導致的全球能源危機所驅動。
市場對 9 月聯準會升息的機率給了多少？
根據 CME FedWatch Tool，市場認為到 9 月升息的機率超過 70%。
