-
Bitcoin 表面需求連續 208 天為負，近期達週期低點接近負 27.3 萬 BTC。
-
Bitcoin 在 5.85 萬美元價位附近兩次獲得支撐，儘管波動劇烈且發生大量清算。
-
正資金費率持續，而價格走弱，顯示槓桿樂觀情緒但現貨需求未跟上。
Bitcoin 需求持續承壓，因鏈上數據顯示表面需求創歷史新低，Bitcoin 在震盪區間交易，買方守住重要支撐位。
表面需求仍處於深度負值區間
Ali Charts 分享的圖表顯示 Bitcoin 表面需求為負 27.3 萬 BTC。該指標已連續 208 天低於零。此讀數為當前週期最弱水平。
Source: X
表面需求衡量現貨吸收對比新產生的 Bitcoin 供應。它同時追蹤舊幣回流流通的動向。負值讀數表示賣壓超過新增市場需求。
在 2025 年 11 月和 2026 年 5 月期間，該指標介於零和負 15 萬 BTC 之間。 2 月、3 月和 5 月曾出現多次回升。但這些反彈均未能使該指標轉為正值。
最近的下跌表明較老的 Bitcoin 庫存正更快地進入流通。該指標現已在歷史低點附近趨平。這種型態指向持續分發而非廣泛累積。
Bitcoin 價格在 5.85 萬美元附近守住關鍵支撐
Bitcoin 在撰寫本文時交易於 59,703 美元，前一交易日下跌 2.93%。黃金價格從約 61,500 美元下跌。此後賣壓急劇飆升。
在拋售中短暫跌至 5.85 萬美元。這通常屬於槓桿清算和止損連鎖反應的一部分。但買方迅速對拋售作出反應。
Bitcoin 價格隨後不久反彈至 59,000 至 59,500 美元區間。此復甦顯示市場下方存在強勁買方流動性。賣壓未能發展成更廣泛的崩跌。
另一波弱勢隨後再次測試 5.85 萬美元區域。買方再次成功守住支撐位。Bitcoin 隨後回升至重要的 6 萬美元關卡。
資金費率反映持續看多持倉
另一圖表追蹤 Bitcoin 價格與未平倉合約加權資金費率的關係。數據涵蓋 10 月底至 6 月底的市場活動。儘管價格下跌，資金費率大多維持正值。
Source: Coinglass
從 10 月底到 1 月初，交易者維持槓桿多頭部位。然而 Bitcoin 價格在此期間呈下跌趨勢。此背離顯示持續的看多預期。
Bitcoin 在 2 月期間從約 9 萬美元大幅下跌至約 7.5 萬美元。資金費率變得更不穩定且時常反轉。隨著清算加速，市場不確定性增加。
資金費率從 5 月中旬到 6 月初再次轉為強烈正值。然而 Bitcoin 未能建立持續的上行動能。此背離顯示槓桿增長快於現貨需求。
