Circle 提出對 Aave 凍結的 USDC 池進行緊急費率重整

根據週二發布的治理貼文，Circle 已提議對 Aave V3 Ethereum Core 的 USDC 池利率參數進行緊急大幅調整；在 4 月 18 日 KelpDAO 被駭之後，該池已連續四天被固定在 99.87% 的利用率。Circle 首席經濟學家 Gordon Liao 於文中主張，Aave 目前的利率機制無法有效清算市場。

目前池狀態

USDC 池的供給為 18.9 億美元、借款亦為 18.9 億美元，現有可用流動性少於 $3 百萬。借款利率維持在會後「拐點」上限約 14% 的平盤水準；並且在過去 24 小時內，該池已收縮約 $60 百萬，因為償還與先前佇列中的提款以一對一的美元金額相互匹配。

提議的參數變更

Liao 的提案將透過風險管理員（Risk Steward）操作，立即把 USDC 存款利率的 Slope 2 參數從約 10% 提升至 40%。接著，治理機制將在五至七天內對 50% 的目標進行追認。

最佳利用率將在中期從 92% 降至 87%，並在追認後降至 85%。在目標參數下，當利用率達到 100% 時，最高供給利率將從約 12.6% 提升至 48.2%。

經濟論據

Liao 的診斷是：目前的借款人正在把 USDC 借貸當作一種「繞過佇列」的機制，用以退出被困的部位，且對現階段利率水準缺乏敏感性。根據提案，真正的槓桿在於供給吸引力：40–50% 範圍內的收益率應能在數小時內從分配者手中吸引 USDC，從而恢復健康的利用率。

風險預言機建議

該提案也建議暫停 Aave 的 USDC Slope 2 風險預言機（Risk Oracle），理由是其在 2 月 WETH 飆升期間的明確表現不佳，以及其維護者 Chaos Labs 在 4 月 6 日的離職下線。

Circle 的介入很不尋常，因為這家穩定幣發行商正式告訴 Aave：其資產的市場已經失靈。