根據 Bloomberg 4 月 22 日報導（引 The Information 獨家），中國 AI 新創 DeepSeek 正洽談首輪外部融資，估值達 200 億美元。這是 DeepSeek 自 2023 年成立以來首次對外募資，過去完全由量化對沖基金 High-Flyer Capital Management 內部供資。200 億美元估值也是中國 AI 新創首度進入「百億美金估值」下半段的里程碑。
融資規模與資金用途
DeepSeek 尋求至少 3 億美元的首輪融資，200 億美元估值較稍早 4 月 17 日 The Information 初次披露的「100 億美元以上」估值再翻倍。投資人身份尚未公開，但市場推測涵蓋中國主權相關基金與國際科技投資人。
資金主要用途有三：其一，建立正式的股權激勵制度以留住核心人才——近期 DeepSeek 工程師持續被騰訊、阿里等中國科技巨頭以高薪挖角；其二，下一代大型模型的訓練成本飆升，V4 模型與後續 V5 均需大規模 GPU 資源；其三，強化商業化產品線（API 穩定性、企業用戶支援、生態夥伴）。
估值一週內翻倍的訊號
4 月 17 日 The Information 首度披露 DeepSeek 談募資時，估值為「100 億美元以上」；短短五天後 Bloomberg 引 The Information 更新，估值躍至 200 億美元。一週內翻倍的原因不難推測：DeepSeek V4（萬億參數級模型）即將於 4 月底發表、中國 AI 對美國主流模型的追擊敘事升溫、加上 OpenAI／Anthropic 分別在 3,800 億與 3,800 億美元估值區間的對照，投資人願意為中國 AI 龍頭支付較高溢價。
相較同期中國 AI 新創估值：Moonshot AI（Kimi 母公司）3 月時為 180 億美元級別；MiniMax、智譜 AI 約在 50–100 億美元區間。DeepSeek 200 億美元直接躍居中國 AI 新創第一梯隊，僅次於百度、阿里、字節跳動等既有大廠的 AI 部門估值。
從量化基金到 AI 獨角獸的獨特路徑
DeepSeek 的崛起路徑與一般 AI 新創不同：該公司由中國大型量化對沖基金 High-Flyer Capital Management 內部孵化，創辦人梁文鋒同為 High-Flyer 創辦人。這讓 DeepSeek 在成立初期完全依賴 High-Flyer 內部現金流與 GPU 資源，無需對外募資。
這種「量化基金內建 GPU 叢集 → 轉做 AI 研究 → 開源模型打響名號」的路徑在 2025 至 2026 年間被多個中國 AI 團隊模仿，形成獨特的「量化+AI」融合結構。但隨著 V4 訓練成本上升（估計單次訓練預算逾 1 億美元）與人才競爭加劇，DeepSeek 終於走向對外募資，也標誌其從「內部專案」轉為「獨立公司」的組織轉型。
中國 AI 對美國的追擊
對國際 AI 產業而言，DeepSeek 的崛起代表中國 AI 在美國出口管制限制下仍能以開源模型打入全球開發者生態。DeepSeek V3／R1 系列曾以「Apache 2.0 授權 + 效能對標 GPT-4 / Claude Opus」引發矽谷震盪，先前也遭 Anthropic 公開指控「透過蒸餾繞過晶片管制」。本次 200 億美元估值也將支撐 DeepSeek 向「全球頂尖 AI 實驗室」定位邁進，對美國前沿模型廠商形成明確競爭壓力。
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