以太坊 DeFi TVL 主導度下降至 53%，接近多年低點

以太坊在整體去中心化金融（DeFi）流動性中的占比已跌至多年來的最低水準，隨著競爭型區塊鏈蠶食了曾一度超過 63% 的主導地位。

• 重點整理:
• • 以太坊的 DeFi TVL 占比在 2025 年 1 月至 2026 年 5 月間由 63.5% 下滑至 53%。
• • Defillama 數據顯示，以太坊持有約 $45B TVL，Solana 與 BNB Chain 正在取得進展。
• • 像 Base（5.31% TVL 占比）這樣的第 2 層鏈，正在重塑以太坊的多鏈版圖。

競爭鏈縮小差距

以絕對數量而言，以太坊仍在任何單一鏈上都掌控最大的 DeFi 版圖，TVL 約為 455 億美元。但隨著份額侵蝕，故事呈現不同面貌：競爭型區塊鏈以更快速度吸收資本，並使 DeFi 的流動性足跡分散到不斷增長的一系列網路。

根據 Defillama 的鏈排名，Solana 持有總 DeFi TVL 的 6.76%，緊隨其後的是 BNB Chain 的 6.55%、Bitcoin 的 6.16%、Tron 的 6.01%、Base 的 5.31%，以及 Hyperliquid 的 1.82%。沒有任何單一競爭對手在絕對規模上接近以太坊，但累積性的轉移相當顯著：非以太坊鏈的合計占比目前約為全球 DeFi 市場的 47%。

區塊鏈網路 DeFi 市場占比（%） 導致以太坊占比下降的因素早已明確，即競爭網路的交易成本更低、成熟的、與以太坊相連的第 2 層鏈將 TVL 從主網拉走，以及 Solana 與 BNB Chain 上、尤其是 DeFi 原生生態系的成長。像 Solana 上的 Jupiter、Raydium 與 Kamino，以及 BNB Chain 上的 Pancakeswap 這類協議，吸引了數十億美元的流動性，而這些資金先前可能會預設流向以太坊。

第 2 層因素特別值得關注，因為為以太坊打造的大部分內容（包括 Base、Arbitrum 與 Optimism）會結算到以太坊，但在 DeFi 分析儀表板中卻會被記錄為一條獨立鏈。若將第 2 層的 TVL 整合到以太坊旗下，該網路的實際占比將會顯著更高。

考量到這份數據的時間點也很關鍵：在邁入 2026 年年中之際，以太坊正承受持續的敘事層面壓力，圍繞其費用收入走勢、開發路線圖的推進速度，以及來自更快、更便宜鏈的競爭加劇，仍存在持續討論。

更廣泛的多鏈走向似乎也具有結構性。Base 的創作者 Jesse Pollak 在 5 月 9 日的一篇貼文中捕捉到了當前的主流觀點：「把每一種金融工具都上鏈。」這種發展最終會在以太坊主網、其第 2 層生態系，或跨越競爭鏈上實現，仍是 DeFi 下一階段成長的關鍵問題。