Helion 估值飆至 155 億，目標 2028 年為微軟供電

核融合新創 Helion 於 6 月 5 日宣布完成 4.65 億美元 Series G 融資，估值達 155 億美元，較 2025 年水位近乎翻三倍。Sam Altman 在今年與馬斯克庭訊中揭露，持有 Helion 約三分之一股權。此次融資正值 Helion 建設首座電廠 Orion，目標 2028 年為微軟供電。

4.65 億美元融資：投資者組成確認

依據 Helion 官方公告，本輪 Series G 融資由 Thrive Capital 領投；新進投資人包括 Alta Park Capital、Anti Fund 及 BoxGroup；既有股東 Capricorn Technology Impact Funds、Lightspeed Venture Partners 及一所大學捐贈基金同步跟進。

本輪融資完成後，Helion 估值達 155 億美元，較 2025 年水位近乎翻三倍。

微軟 PPA 與 Orion 電廠

Helion 與微軟簽訂的核融合購電協議（PPA）是業界首例，確認的核心條款為：Helion 承諾最快 2028 年向電網供應至少 50 MW 的商業核融合電力，用電方為微軟位於華盛頓州中部的資料中心。首座電廠 Orion 目前正在建設中。

CEO David Kirtley 在回應外界對技術可行性的質疑時表示：「我們不想空談核融合，我們只想把它蓋出來。」值得注意的是，部分核融合物理學家對 Helion 的技術主張持懷疑態度，原因之一是 Helion 極少在同儕審查期刊發表論文，外部研究人員難以獨立檢驗其物理基礎。

核融合賽道近期融資波浪

近幾個月核融合賽道已累計吸收超過十億美元的投資。已確認的近期融資包括：Focused Energy 約 2.4 億美元（上週宣布）；Thea Energy 約 1 億美元（上週宣布）；Inertia Energy 約 4.5 億美元 A 輪（2026 年 2 月宣布，同時走出隱身模式）；Type One Energy 正在進行 2.5 億美元 B 輪募資。然而，多數核融合公司自承首座商業規模電廠最快要到 2035 年前後才能運轉，Helion 的 2028 年目標是業界最激進的孤例。

常見問題

Helion 的核融合技術路線與其他公司有何根本差異？

多數核融合新創的路線是用磁鐵或雷射約束超高溫電漿，利用核融合產生的熱能驅動蒸汽渦輪發電，與燒煤發電的原理類似，只是熱源不同。Helion 則跳過蒸汽渦輪環節，直接讓電漿膨脹推擠磁場，將這股力學運動轉換為電流輸出，原理類似電動車的再生制動系統。Helion 聲稱這可以大幅減少能量在轉換過程中的耗損；但由於缺乏同儕審查論文，外部無法獨立驗證這一技術主張。

Sam Altman 辭去 Helion 董事會職務是否影響其持股？

依據已確認的公開信息，Altman 持有 Helion 約三分之一股權，辭去董事會職務僅是放棄其在董事會的席位，並非出售股份。辭職時間為 2026 年 3 月，目的是釐清他與 OpenAI 之間的利益衝突邊界。Altman 仍持有 Helion 的股份，這一點在 Musk v. Altman 庭訊中獲得確認。

核融合供電協議的 2028 年目標如果未能達成，微軟是否有違約索賠機制？

目前公開信息並未揭示 Helion 與微軟核融合 PPA 的具體違約條款細節。依據 Helion 的公開說明，協議約定「最快 2028 年」供電，措辭本身包含時程彈性。Helion 和微軟均未就未達成協議的後果發布官方說明。