Jefferies 將 Tesla, Inc.（TSLA）的目標價下調至 375 美元，並警告該股可能在 Elon Musk 旗下兩家公司引發併購傳聞之際，開始更像「SpaceX 代名股」般進行交易。該機構表示，若市場對「特斯拉－SpaceX 合併」的預期成形，TSLA 可能會變成一種「追蹤型」標的，因股東在評估其持股可能被稀釋的情況下，會試圖降低自身持股被攤薄的程度。TSLA 股價在 6 月下跌 7%，即使已連續兩個交易時段走高，仍可能錄得月度下跌。
Jefferies 下調目標價並示警 SpaceX 代名股風險
Jefferies 將 TSLA 的目標價下調至 375 美元，並指出一項新的風險：圍繞「特斯拉－SpaceX 合併」的共識若持續擴大，可能讓 TSLA 的股價更跟隨 SpaceX，而非特斯拉自身的基本面。Jefferies 表示，特斯拉並未在 SpaceX 的重磅 IPO 之前先行拋售，但該公司警告，如今市場可能正在為另一種性質的風險作定價。
「認為合併將在接下來且不久後發生的共識，可能會使 TSLA 變成一種追蹤型標的，因股東試圖降低持股被稀釋的程度，」Jefferies 表示。該研究機構補充，TSLA 未必主要再依賴電動車交付、利潤率、機器人計程車（robotaxi）進展或 Optimus 里程碑，而可能開始取決於市場對 SpaceX 估值的預期，以及未來任何交易中可能的交換比率。
Jefferies 也表示：「特斯拉的估值與預估仍然脫節。」雖然特斯拉的溢價估值很大一部分仰賴機器人計程車以及人形機器人最終成為高毛利的業務與生意，但 Jefferies 表示投資人可能忽略了成本高昂的啟動階段。該公司稱，它「假設推出機器人計程車與人形機器人將在初期形成虧損中心」。
高盛上調 Q2 交付預測
高盛表示，特斯拉第二季交付量很可能仍在 40 萬台的市場共識估計之上。該公司將預測上調至 42 萬台，較 40.5 萬台上調，原因是引用來自中國、美國與歐洲的區域銷售數據。
高盛指出，歐洲展現強勁的年比成長，不過截至 5 月的本季至今交付仍比一年前下降到接近十幾個百分點的水準。高盛維持「中立」評等，並給予 375 美元的目標價。
Chamath Palihapitiya 預測 Tesla－SpaceX 併購
在 SpaceX 創紀錄的 IPO 與快速擴張 AI 之後，特斯拉－SpaceX 併購談判已獲得動能。Chamath Palihapitiya 預測，Musk 旗下公司正進入更廣泛的整併階段。
Palihapitiya 指出，SpaceX 以 600 億美元的全股票收購 Anysphere（Cursor 背後的公司），作為 Musk 交易能力的證據，並表示 SpaceX 上升的估值實際上降低了該交易的真實成本。他稱之為「一筆難以置信的交易」，並說 Musk 的「商業智慧高到不可思議」。
「而現在，整併階段將開始，」Palihapitiya 說道。「我們將會看到特斯拉與 SpaceX 合併。而那會非常精彩。」Musk 並未完全否定這個想法。Musk 在接受 Forbes 訪問時被問到未來是否會結合旗下公司，他表示，由於涉及上市公司之間的公開公司動態，要就此作出評論會「困難」。
截至今年為止，特斯拉股價落後於其「七巨頭（Magnificent Seven）」同業，使其成為該群第三差的表現者，年內大約下跌 10%。
FAQ
Jefferies 為何下調特斯拉目標價？
Jefferies 因特斯拉與 SpaceX 之間的併購傳聞升溫而將特斯拉目標價下調至 375 美元；該公司警告稱，這可能導致 TSLA 的交易方式更像 SpaceX 的代名股，而非根據特斯拉自身的基本面。
高盛對特斯拉 Q2 交付量的預測為何？
高盛將特斯拉第二季交付預測上調至 42 萬台，從 40.5 萬台上調，理由是引用來自中國、美國與歐洲的區域銷售數據；不過該公司仍維持「中立」評等與 375 美元的目標價。
