歐本海默（Oppenheimer）週四反駁了外界對 Elon Musk 所屬 SpaceX 與特斯拉公司（Tesla Inc）可能合併的傳聞，並表示維持兩個獨立實體更能透過多元化的資本取得管道，支撐 Musk 的人工智慧抱負。該公司指出，Musk 的願景「最能透過多元化且具彈性的資本取得方式來實現」，並且「擁有兩種上市貨幣能最有效地支援這一策略」，據 Investing.com 報導。隨著 SpaceX 預備於週五在那斯達克（Nasdaq）開始交易，且其 IPO 以每股 135 美元定價、集資 750 億美元，市場推算其估值為 1.77 兆美元，將與特斯拉的 1.25 兆美元市值合計，總計約 3 兆美元，這場辯論愈演愈烈。
歐本海默預測擴大的供應鏈協同效應
歐本海默承認合併仍「有可能」，但不預期短期內會發生合併。該公司預期，特斯拉與 SpaceX 之間的供應鏈協同效應——特別是在能源儲存、伺服器以及資料基礎設施方面——將在未來數年、任何潛在交易之前，持續擴大。
根據報導，歐本海默將特斯拉的固定式儲能業務視為 SpaceX IPO 的關鍵短期受益者。該公司認為，特斯拉的能源儲存能力將在支援 SpaceX 的資料中心用電與運算需求方面扮演重要角色。因此，歐本海默上調其能源儲存銷售預測：2026 年剩餘期間上調 2%，且 2027 年與 2028 年均上調 3%。
在車輛端，歐本海默將其 2026-2028 年的銷售預測上調 4%，理由是油價上漲，能改善電動車的總持有成本。該公司對於自動駕駛與類人機器人全面商業化的時程仍保持審慎，並指出 FSD V15 是下一個值得關注的重要里程碑。
Wedbush 與 Eisman 提出相反的合併觀點
Wedbush 分析師 Dan Ives 一直是針對潛在合併最看好的聲音之一。Ives 多次表示，他認為在 SpaceX 完成 IPO 後，特斯拉與 SpaceX 在 2027 年合併的機率為 80% 到 90%。他將這種合併形容為對 Musk 而言的「聖杯」，因為那將讓他更好地擁有並掌控更廣泛的 AI 生態系。Ives 也指出兩家公司之間既有的營運連結，包括位於奧斯汀的聯合 Terafab 設施，作為整合基礎已在逐步奠定的證據。
資深投資人 Steven Eisman 則持更審慎的看法。本週早些時候在 CNBC 的 Squawk Box 上發言時，Eisman 表示，若 Musk 最終使用 SpaceX 股票來收購或與特斯拉進行合併，他不會感到意外。然而，他明確表示，他認為這樣的舉動對 SpaceX 股東而言將非常不吸引人。Eisman 指出，若合併兩家公司，可能會傷害較強的 SpaceX 事業，因為特斯拉在高度競爭且資本密集的電動車市場中運營。「如果我是 SpaceX 股東，我最不希望的就是他去買特斯拉。」他說。
SpaceX IPO 細節與合併後估值
SpaceX 將於週五開始在那斯達克（Nasdaq）交易。公司以每股 135 美元定價其 IPO，集資 750 億美元，隱含估值為 1.77 兆美元。特斯拉的市值為 1.25 兆美元，使兩家公司的合併估值約為 3 兆美元。
特斯拉-SpaceX 合併的傳聞始於今年早些時候，Musk 將其 AI 新創公司 xAI 與 SpaceX 合併。SpaceX 公布 IPO 的消息，加劇了市場對 Musk 將其不同公司整合到同一屋簷下的猜測。
特斯拉股價週四上漲 5%
TSLA 股價週四收漲 5%，此前已連續兩天收盤走跌。在 Stocktwits 上，市場散戶對 TSLA 的情緒仍維持在看跌區間內，而訊息量則維持在正常水準。
FAQ
Oppenheimer 週四對特斯拉-SpaceX 合併說了什麼？
歐本海默週四反駁了合併傳聞，並指出讓兩家公司維持分開更能透過多元化的資本取得管道，支撐 Elon Musk 的人工智慧抱負。該公司表示，Musk 的願景「最能透過多元化且具彈性的資本取得方式來實現」，而且「擁有兩種上市貨幣能最有效地支援這一策略」。
SpaceX 何時開始交易，估值是多少？
SpaceX 將於週五開始在那斯達克（Nasdaq）交易。公司以每股 135 美元定價其 IPO，集資 750 億美元，隱含估值為 1.77 兆美元。加上特斯拉 1.25 兆美元的市值，兩家公司的合計估值約為 3 兆美元。
Wedbush 分析師 Dan Ives 對潛在特斯拉-合併（Tesla-SpaceX）有何看法？
Wedbush 分析師 Dan Ives 表示，他認為在 SpaceX 完成 IPO 後，特斯拉與 SpaceX 在 2027 年合併的機率為 80% 到 90%。Ives 將這種合併形容為對 Musk 而言的「聖杯」，因為那將讓他更好地擁有並掌控更廣泛的 AI 生態系。
