Saylor：「永不賣幣」是給個人建議，Strategy 必要時出售比特幣是常識

Strategy 創辦人 Michael Saylor 於 6 月 12 日回應外界對公司出售比特幣的質疑，明確表示其此前所說的「永遠不要賣出」是針對個人投資者的建議，從未說過公司不能出售；他表示，任何過去五年關注公司財報電話會議或披露文件的人都知道，公司必要時當然會出售比特幣。

Saylor 對「永不賣幣」說法的確認澄清

Saylor 在回應中明確區分了個人投資者建議與公司操作政策：他表示，「永遠不要賣出」的說法針對的是個人投資者不要賣出自己的比特幣，而非公司的財務決策。他強調，任何過去五年關注 Strategy 財報電話會議或披露文件的人都知道，公司當然會在必要時出售比特幣。

Strategy 當前財務數據

根據公開文件、財報及相關報道：

未實現損失：約 140 億美元（比特幣價格從約 82,000 美元跌至約 62,000 美元）

近期出售：公司出售了 32 枚比特幣，引發市場對流動性和長期累積策略穩定性的疑慮

債務結構：Strategy 債券沒有抵押品要求和結構限制，貸款方無法觸發追加保證金通知；分析師表示，在目前結構條款下，除非有違約行為，否則貸款方無法強制清算

批評方方面，經濟學家 Henrik Zeberg 預測 Saylor 的槓桿比特幣策略將面臨嚴峻壓力；Peter Schiff 和 Frank Giustra 亦公開批評 Strategy 以債務驅動比特幣購買的方式。Saylor 均透過公開管道回應了上述批評。

Saylor 對比特幣疲軟的確認解釋：科技 IPO 資本輪動

Saylor 表示，比特幣面臨的壓力源於全球資本輪動：投資人為了參與大型科技公司 IPO 而拋售資產。他列舉 OpenAI、Google、SpaceX 等公司共籌集了約 4,000 億美元資金，在近幾輪週期中，這導致投資人拋售包括比特幣在內的資產。

Saylor 對山寨幣的確認立場：貨幣溢價下降

Saylor 在 ChainCatcher 報道的採訪中表示，山寨幣未來的價值將越來越取決於實用性，而非價值儲存特性。他特別指出以太坊、Solana 和 BNB 三大智慧合約平台之間持續的競爭格局，認為在可擴展性、安全性和去中心化方面均無一方佔據絕對優勢的情況下，這種碎片化格局削弱了任何單一山寨幣所能維持的貨幣溢價。

市場方面，圍繞 Sui 的敘事在整體市場逆風中明顯降溫，市場關注點轉向 Hyperliquid（去中心化交易所及 Layer-1 區塊鏈）。

常見問題

Saylor 所說「必要時出售」的「必要情況」具體指什麼？

Saylor 在回應中未列出具體觸發條件，但強調任何關注過 Strategy 財報電話會議或披露文件的人都知道公司保有此選項。根據已披露的文件，Strategy 的債務結構不含抵押品要求，貸款方無法觸發強制清算；分析師指出，在現行條款下，只有在出現違約的情況下貸款方才能採取行動。

Strategy 最近出售的 32 枚比特幣是否引發了強制清算風險？

根據分析師評估和公開文件，Strategy 的債券沒有追加保證金條款，貸款方無法因比特幣價格下跌而觸發強制清算。公司表示擁有多種資本工具，可根據市場壓力狀況管理流動性。

Saylor 如何回應 Zeberg 等批評人士的槓桿風險警告？

Saylor 透過公開管道繼續討論 Strategy 的比特幣累積策略，並將比特幣疲軟歸因於科技 IPO 資本輪動，而非策略性缺陷。他強調 Strategy 的債務結構不含按市值調整的抵押品要求，從結構層面回應了槓桿清算的風險疑慮。