SpaceX IPO 提振 A 股航太情緒，估值差距逾 7 倍

SpaceX 於 6 月 12 日在納斯達克上市首日股價飆升 19%，A 股商業航太公司當日均漲 0.88%。China Daily 引述分析師表示，SpaceX 上市為全球商業航太提供主流公開市場估值模型，將有助於 A 股商業航太估值重估。南開大學金融學教授田立輝稱，A 股商業航太公司當前市銷率約 8 至 10 倍。

A 股商業航太漲幅：上週五 0.88%、本週一 2.96%

根據 China Daily 報道的確認市場數據：

上週五（6 月 12 日，SpaceX 上市首日）：A 股商業航太公司平均上漲 0.88%；至少四隻商業航太 ETF 漲幅超過 5%

本週一：A 股商業航太公司進一步上漲 2.96%；上證綜合指數收盤上漲 1.61%

今年以來：A 股商業航太公司累計上漲約 6%

分析師的估值差距與重估邏輯

南開大學金融學教授田立輝確認表示：目前 A 股商業航太公司市銷率約 8 至 10 倍，SpaceX 隱含市銷率達 65 至 100 倍；全球對 SpaceX 的熱情將有助於加速 A 股商業航太的深度重估，引導更多資本流向擁有核心技術和大規模運營的產業領導者。

方正證券分析師確認表示：SpaceX 上市為全球商業航太提供了主流且極具代表性的公開市場估值模型，將提振 A 股市場情緒，幫助投資者將商業航太視為具有更大成長潛力的科技業。

中信證券國防與航太首席分析師傅晨碩確認表示：投資者應關注可重複使用火箭（含 3D 列印供應鏈）、衛星製造、衛星運作及地面應用等核心資產；隨著回收技術成熟，發射成本將大幅下降；天基運算能力的更廣泛產業前景亦值得關注。

政策與 IPO 管道的確認現況

中國 2026 年政府工作報告首次將航太產業列為國家新興支柱產業之一。

上交所確認：2025 年 12 月 26 日，上交所發布商業火箭產業上市指引，依據科創板第五套上市標準，處於大規模商業化關鍵階段的商業火箭企業可申請在科創板上市。

根據 China Daily 報道，已確認以下進展：

科創板 IPO 申請已獲批准：藍宇空間、中科空間（共 2 家）

已啟動 IPO 申請流程：另有 8 家公司

CCID Media 確認的中國商業航太市場規模數據

根據中國信息產業發展中心旗下媒體機構 CCID Media 的數據：

2025 年：中國商業航太市場規模達 2.83 兆元（約 4,188 億美元），年增 21.7%

2026 年預估：市場規模預計進一步擴大至 3.5 兆元，年增率預估超過 20%

上述 2026 年數字為 CCID Media 的市場預測，非已實現數字。

常見問題

SpaceX 上市是如何影響 A 股商業航太估值預期的？

根據 China Daily 引述的方正證券和南開大學田立輝教授的確認觀點，SpaceX 以 65 至 100 倍的市銷率上市，為市場提供了一個商業航太公司的公開參考估值基準。A 股商業航太公司當前市銷率約 8 至 10 倍，分析師認為 SpaceX 的上市有助於投資者重新評估 A 股商業航太的成長潛力。

中國商業航太 IPO 管道目前的確認進展是什麼？

根據 China Daily 報道，截至報道時間，藍宇空間和中科空間的科創板 IPO 申請已獲批准，另有 8 家公司已啟動申請流程。上交所於 2025 年 12 月 26 日發布的商業火箭企業上市指引（科創板第五套標準），為相關企業提供了 IPO 政策窗口。

今年政府工作報告對中國商業航太的意義是什麼？

中國 2026 年政府工作報告首次將航太產業列為國家新興支柱產業之一，這是中國政府在官方政策文件中對商業航太產業地位的首次明確定性。西蘭證券確認表示，此舉意味著商業航太是展現中國新一代高品質生產力的重要組成部分，在全球競爭中具有戰略地位。