SpaceX 週四以每股 $135 的價格定價 555.6 百萬股，募資 750 億美元，並將公司估值約 1.8 萬億美元。此定價在盤後推升了太空產業相關股票 5% 到 11% 的漲幅，包括 AST SpaceMobile、Rocket Lab、Redwire 與 EchoStar。散戶投資人就提交了超過 1,000 億美元的 SpaceX 股票訂單，規模超過整個發行案；同時有 1,000 位機構投資人尋求分配。Cloudflare 執行長 Matthew Prince 援引投資銀行家 Matt Levine 的理論，即「首日 20% 的 IPO 漲幅」代表一個「完美」結果，兼顧投資者回報與發行方的收益。該發行包含一項價值 110 億美元的綠鞋選擇權，讓承銷商可再購買 83 百萬股；據報 SpaceX 的帳簿在 $135 價格下被超額認購逾 4 倍。
Cloudflare 執行長引用 Levine 的 20% IPO 暴漲理論
週四晚些時候，Cloudflare 執行長 Matthew Prince 在 X 發文，引用 Matt Levine 的一篇專欄。Levine 是前高盛投資銀行家，他稱首日 20% 的漲幅是「完美」的 IPO 結果。Prince 寫道：「誰還記得 $NET 的 IPO『pop』是什麼？我喜歡 Matt Levine 把它稱為『完美』---到分毫。你對 IPO 定價後會發生什麼其實比表面上更有掌控權。要是 @elonmusk 兩週前就能預測得如此接近完美。」
Levine 在專欄中表示，首日跳漲 20% 代表了在獎勵投資者與為發行方最大化募得資金之間的理想平衡。他並指出，據報 SpaceX 的帳簿在 $135 價格下被超額認購逾 4 倍，並推測該公司很可能在正式路演前花了數月測試該估值。
散戶投資人提交 1,000 億美元的 SpaceX 訂單
僅散戶投資人就提交了超過 1,000 億美元的 SpaceX 股票訂單，超過整個 750 億美元交易案規模。預期公司將至少把可供股份的 20% 分配給零售買家，讓其中大部分需求未被滿足。
該發行吸引了 1,000 位機構投資人，其中包括大型主權基金。沙烏地阿拉伯的沙烏地阿拉伯公共投資基金（Public Investment Fund）、Kuwait Investment Authority 與 Qatar Investment Authority 皆被報導為正尋求分配的大型投資人之列。Kobeissi Letter 在一篇稍後由 Elon Musk 轉貼的貼文中指出，僅零售需求就幾乎足以消化整個 750 億美元的發行案。
分析師將 SpaceX 估值比擬大型科技股的多重
Zaye Capital Markets 的 CIO Naeem Aslam 在 X 表示，SpaceX 的估值已把市場對其 IPO 的熱情轉化為「大型市值的現實檢驗」。根據 Aslam 的說法，SpaceX 的 1.75 萬億美元估值相當於 52 倍的遠期營收，使其介於傳統太空公司、電信業者與 AI 基礎設施業者之間。
他的分析顯示，SpaceX 的交易倍數遠高於 Nvidia、Tesla 以及多數大型科技公司，但仍低於部分太空產業個股，包括遠期營收 80 倍的 AST SpaceMobile，以及遠期營收 60 倍的 Rocket Lab。Aslam 說：「圖表顯示它比一些太空同業更便宜，但又比許多 AI、雲與大型市值名單更富。這就是炒作熱度背後的風險。投資人必須在定價前決定 SpaceX 到底是什麼：太空公司、Starlink 電信巨頭、AI 平台，還是三者兼具。」
太空產業股票在 Stocktwits 上顯示看多情緒
在 Stocktwits 上，AST SpaceMobile 的情緒為「中性」，伴隨「低」的訊息量；Rocket Lab 與 Redwire 皆在「正常」訊息量下為「看多」，而 EchoStar 的解讀在「極高」的訊息量下呈現「極度看多」。
過去一年，EchoStar 上漲 642%、Rocket Lab 上漲 320%，AST SpaceMobile 上漲 168%，而 Redwire 下跌 15%。
FAQ
SpaceX 週四把它的 IPO 定價在什麼價格？
SpaceX 週四以每股 $135 的價格定價 555.6 百萬股，募資 750 億美元，並將公司估值約 1.8 萬億美元。承銷商持有再購買 83 百萬股的選擇權，可能使募得資金增加 110 億美元。
散戶投資人買入了多少 SpaceX 股票？
散戶投資人提交了超過 1,000 億美元的 SpaceX 股票訂單，超過整個 750 億美元發行案規模。預期公司將至少把可供股份的 20% 分配給零售買家。
為什麼 Cloudflare 執行長 Matthew Prince 提到 20% 的 IPO 暴漲？
Matthew Prince 引用 Matt Levine 的一篇專欄，Levine 稱首日 20% 的 IPO 漲幅是「完美」的結果，能在投資者回報與發行方收益之間取得平衡。Prince 認為，公司對 IPO 定價結果的掌控程度，可能比投資人想像的更多。
