USDT 供應創 1880 億美元歷史新高，5.5 億用戶依賴支付儲蓄

Tether 執行長 Paolo Ardoino 於 4 月 21 日宣布，USDT 流通供應量已達到 1,880 億美元的歷史新高，進一步擴大了其對競爭對手的領先優勢，成為市值第三大加密資產，僅次於比特幣和以太坊。Ardoino 強調，超過 5.5 億新興市場用戶目前依靠 USDT 進行日常支付。

USDT 創新高背後：新興市場需求驅動持續增長

Ardoino 將 USDT 定位為「為大眾設計的數位美元」，強調其在通膨經濟體中的核心角色。以阿根廷為例，疫情期間獲取實體美元的渠道受限，大量用戶轉向 USDT 作為價值儲存工具。

在持有者分佈方面，Ardoino 指出，USDT 最大的單一發送者佔轉帳總量的不到 5%，而部分競爭穩定幣的這一比例接近 25%，顯示 USDT 的用戶基礎更廣泛，而非被少數大鯨魚主導。

年初資金外流：戰術性布局而非結構性轉移

Tether 並非沒有面臨逆風。USDT 供應量在 1 月縮水 12 億美元，2 月再減少約 15 億美元，是自 FTX 崩盤以來最大的月度降幅，主因是大型持有者的資金輪動。Ardoino 對此解釋，這些資金流動反映的是「戰術性布局」而非 Tether 的結構性轉變，此後供應量迅速回升至歷史新高也印證了這一判斷。

財務狀況：1,929 億美元儲備、63 億美元淨資產與超額抵押結構

根據 Tether 2025 年第四季度報告，截至 2025 年底，USDT 市值為 1,873 億美元，而總儲備達到 1,929 億美元，淨資產約為 63 億美元，呈現超額抵押狀態。公司 2025 年利潤超過 100 億美元，是加密貨幣行業最大的資本緩衝之一，為持續發行 USDT 以滿足市場需求提供了堅實的財務基礎。

常見問題

USDT 的 1,880 億美元供應量代表什麼市場地位？

USDT 目前是市值第三大加密資產，僅次於比特幣和以太坊，佔全球 3,150 億美元穩定幣市場的約 58%。這一主導地位使 USDT 成為全球加密交易和跨境支付中使用最廣泛的穩定幣，也是大多數主要交易所的默認交易對基礎貨幣。

年初 USDT 出現大幅縮水，是否意味著 Tether 失去競爭力？

Ardoino 解釋，年初的縮水主要源於大型持有者的戰術性資金輪動，而非 USDT 失去競爭力的信號。此後供應量迅速回升至歷史新高，進一步印證了這一解釋。2025 年超過 100 億美元的利潤也顯示，Tether 的商業模式在競爭加劇的環境中依然強健。

為什麼 USDT 在發展中國家市場如此受歡迎？

在通膨嚴重的經濟體（如阿根廷、土耳其等），獲取實體美元存在成本高和渠道受限的問題，而 USDT 提供了數位化的美元替代方案，可通過手機輕鬆存儲和轉帳。Ardoino 表示，超過 5.5 億新興市場用戶已將 USDT 作為主要的支付和儲蓄工具。