VanEck：隨著資金費率下滑，出現比特幣看漲信號

資產管理公司 VanEck 於 4 月 24 日，根據該公司數位資產分析師 Patrick Bush 與 Matthew Sigel 的分析，指出了比特幣的兩個強勁看漲指標。分析師強調，比特幣的資金費率（funding rate）與哈希率（hash rate）下滑，都是在 30 天至 180 天的時間區間內、通常能在重大價格上漲前作為歷史上可靠訊號的指標。

負資金費率作為看漲訊號

VanEck 的分析師指出，比特幣的 7 天移動平均資金費率在過去一週轉為負值，觸及自 2023 年以來的低點，為 -1.8%。根據他們的分析，檢視自 2020 年以來、7 天比特幣資金費率轉為負值的案例，發現多個時間框架的平均報酬出現了顯著抬升。

Bush 與 Sigel 表示，自 2020 年以來，比特幣的平均 30 天報酬為 4.5%；而在資金費率為負期間之後的平均 30 天報酬為 11.5%，「命中率」為 77%。分析師也進一步指出，自 2020 年以來比特幣表現最佳的日子中，有相當高比例出現在資金費率轉為負的期間之後。「自 2020 年以來，負 FR 天（Negative FR days）在 180 天報酬的前 50 個期間中貢獻了 19 個，儘管其出現頻率僅為 13.6%。前 10 個單日 BTC 報酬中的 5 個發生在於資金費率為負期間進行買入之後；前 20 個中亦有 10 個如此，他們寫道。」

哈希率下滑支撐看漲佈局

第二個被強調的關鍵指標是比特幣不斷下滑的哈希率，這顯示網路挖礦活動減少。根據 Bush 與 Sigel 的說法，比特幣的哈希率目前為 985.5 EH/s，較 2025 年 11 月下旬創下的歷史高點 1,065.7 EH/s 下滑 -7.5%。

VanEck 的分析師認為，哈希率下滑在歷史上一直是正向價格走勢的強指標。過去七次哈希率回撤中的六次 (不含最近一次回撤；因為缺乏足夠的前瞻資料，無法下結論)，都在出現重大價格成長之前。排除那一次未導致價格上漲的回撤後，VanEck 發現，所檢視的哈希率下滑後的價格中位數漲幅為：90 天為 37.7%，180 天為 631%。

根據該分析，目前哈希率的移動平均在 30 天時間軸上的百分位為第 16；在 90 天時間軸上的百分位為第 9。

近期價格背景

上週，比特幣飆升至自 1 月以來的最高價，根據 CoinGecko 報價達到 US$78,962。