我一直看到有人對比特幣目前處於熊市感到驚慌，但說實話，從歷史來看，數據呈現出一個相當不同的畫面。

聽著，目前47%的跌幅是真實的，也確實令人痛心。但大多數人沒有意識到的是——比特幣在2012年曾經遭遇過超過90%的熊市跌幅。那是完全不同層次的痛苦。所以當有人說這是加密貨幣的終結時，我忍不住會笑一笑。我們見過更糟的情況。

真正有趣的是，隨著時間推移，出現了一個模式。每個循環中，熊市的修正似乎都在變得不那麼嚴重。更多的機構資金、更好的流動性、主流採用——這一切都讓波動變得更平穩。如果這個趨勢持續下去，而且大多數分析師認為它會，那麼我們可能會看到60-70%的跌幅範圍作為這一輪循環的實際底部。這比今天的47%更深，但遠遠沒有預言中的末日來臨。

大家都在問的問題是，我們是否仍處於一個還有更大跌幅的熊市中，根據歷史循環的誠實答案可能是肯定的。單靠47%的跌幅通常不足以標誌一個循環的底部。我們通常會跌得更深一些。所以如果你認為這就是底部，你可能要準備迎接更多的下行。

但我認為在所有的恐慌中，容易被忽略的是——每次比特幣進入熊市時，都有人寫出“比特幣死了”的文章。這已經發生過數十次了。而每一次，隨之而來的都是創新高。這個故事線現在已經變得可預測。

對於長期持有者來說，重點很簡單：不要在47%的跌幅時恐慌。留意60-70%的區域。歷史告訴我們，這可能才是真正的支撐點。在那之前，這只不過是加密貨幣的循環——在恐懼與貪婪之間輪轉。世上沒有新鮮事。