今天吸引我注意的是——儘管中東局勢持續升溫，加密貨幣竟然出現強勁反彈。比特幣大約在71,000美元，以太坊接近2,180美元，整體市值突破2.38兆美元，這在地緣政治混亂的情況下實在相當驚人。但如果你在想為什麼在這麼多不確定因素下加密貨幣還在上漲，其實有幾個堅實的原因正在堆積。

首先，市場的行為基本上與之前相反。交易者在衝突爆發前恐慌性拋售，而現在他們則是在“買消息”，因為局勢看起來沒有之前預期的那麼災難。道瓊指數幾乎沒有變動(下跌140點)，那斯達克甚至轉為正面，原油價格也遠低於末日預測——布倫特原油78美元，WTI原油73美元。沒有人預料油價會如此平靜，風險偏好因此回來了。

接著是停火的說法。預測到3月底停火的賠率達到46%，到4月30日則升至66%。這樣的概率轉變迅速改變投資者心理。人們開始預期局勢會逐步緩和。

宏觀經濟的情況也有所幫助。2月製造業PMI從50.4升至51(標普全球)，同一期間ISM數據從51.7升至52.4。美國數據表現堅挺，減輕了經濟衰退的擔憂。

這裡有一個真正展現信心的部分——Michael Saylor的微策略（MicroStrategy）以及其他一些實體，儘管帳面虧損數十億，仍在上週持續累積比特幣和以太坊。這種堅定的買入行為表明機構投資者並沒有恐慌。累積了超過5萬個ETH，還增加了3,000個比特幣。當聰明資金在弱勢時持續買入，這就說明他們認為這個市場的走向。

但說實話——加密貨幣現在的上漲也可能只是一個“死貓反彈”。反彈是真實的，動能也在，但我們仍需保持警覺，觀察這是否能持續，還是只是一個短暫的緩解反彈，接著就會迎來下一波下跌。無論如何，市場已經在定價大量樂觀情緒，這在48小時前還不存在。