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一直在思考一件可能對傳統市場交易者帶來重大轉變的事情。你知道，盤後交易一直是個奇怪的灰色地帶，價格變動常常變得相當混亂？好吧，這種情況即將改變。
問題是，現在交易者必須應對這些碎片化的交易時段。正常交易時間、盤後、盤前——這些都是分離的。這為價格操縱創造了機會，因為成交量較低，資訊流動也不同。大玩家在較少交易者關注時，可以相當輕鬆地操控價格。
但如果我們擁有真正的24/7股票交易呢？這其實正變得越來越現實。說真的，我認為這對散戶交易者來說可能會是巨大的變革。
原因如下：持續的24/7交易可以消除那些人工造成的價格差距和奇怪的盤後波動。更多交易者參與意味著更深的流動性。流動性越深，價格操縱的空間就越小。市場變得更加高效和公平。
目前，交易者正被盤後的波動性所懲罰，這種波動他們無法真正控制或預測。但有了持續的市場接入，這種優勢就會消失。價格將反映全天的實際供需，而不僅僅是那些薄弱的盤後交易時段的交易者的意願。
我密切關注這個領域，因為如果這真的實現，將徹底改變交易者進入市場的方式。最先適應這種新結構的交易者，可能會擁有真正的優勢。未來一年左右，這絕對值得關注。

剛剛注意到一個在挖礦行業中相當重要的現象，卻還沒被大多數人察覺。傳統比特幣挖礦的經濟模型已經完全崩潰，產業的反應正在重塑這些公司的本質。
數字說明了一切。根據 CoinShares 最新報告，上市的加密礦工每挖一枚比特幣的現金成本約為 $80K ，而比特幣的交易價格則在70美元左右。這意味著每產出一枚幣就損失約 $19K 。這根本無法持續。
那麼下一步是什麼？這些礦工不再加碼挖礦，而是大力轉向人工智慧（AI）和高性能計算（HPC）基礎設施。我們已經看到公開礦業公司宣布超過 $70 億美元的AI和HPC合約。Core Scientific 與 CoreWeave 簽署了價值10.2億美元的合約。TeraWulf 有128億美元的HPC合約收入。Hut 8 在 River Bend 確定了10億美元的AI基礎設施投資。
令人驚訝的是：到2026年底，這些加密礦工中的一些公司，可能有70%的收入來自AI服務，而目前約為30%。Core Scientific 已經有39%的收入來自AI共置。這些公司已不再是純粹的挖礦公司，而是逐漸轉型為資料中心營運商，偶爾還會挖比特幣。
經濟學一目了然。一兆瓦的比特幣挖礦基礎設施成本約為 $7 到 $700K 。而AI基礎設施的成本也是 $1M 到 $8M 。但重點是：AI合約的利潤率超過85%，且具有多年可見性，而哈希價格已經崩跌到每日每拍哈希28-30

剛剛看到凱文·奧萊利（Kevin O'Leary）說電力基礎設施現在比比特幣更有價值，說實話？他可能說得有道理。這位加密貨幣投資者一直在強調能源和基礎設施才是真正的重點，而不僅僅是持有數字資產。讓你開始思考真正的價值創造在哪裡發生。每個人都如此專注於比特幣的價格走勢，但奧萊利一直很一致——他看到加密基礎設施中的大局。不是很確定我是否完全同意，但這是一個有趣的觀點，關於真正的回報可能藏在哪裡。你們覺得呢——他只是為了點擊率而反向操作，還是這真的有道理？

剛剛注意到：Strategy 已將其 STRC 股息提高至 11.5% — 這對於依賴定期分紅的投資者來說是一個有趣的發展。與此同時，MicroStrategy 在 Michael Saylor 的領導下情況則不太順利：該公司已連續八個月遭遇虧損。
Michael Saylor 和他的 MicroStrategy 團隊在過去幾年因其比特幣策略而受到廣泛關注，但目前的財報顯示，即使是知名的領導人也無法避免市場動盪。在 Michael Saylor 仍然堅持其策略的同時，越來越多的人在問，這段虧損期還會持續多久。
有趣的是形成對比：當 Strategy 以較高的股息吸引投資者時，MicroStrategy 在 Michael Saylor 的帶領下則需要重新進入盈利狀態。這或許是一個信號，表明在這個市場環境中，不同的策略可能會帶來不同的結果。有人也在關注這些發展嗎？

剛注意到比特幣今天早些時候的跌勢已經反彈回來了。股票市場也很快收復了2%的跌幅。與伊朗表示合作航運路線的消息同步，時機相當有趣——地緣政治動作似乎正在緩解一些避險情緒。比特幣的價格走勢最近一直很波動，但在正面消息下的這種反彈是一個不錯的信號。想知道這股動能是否能持續，還是我們會在今天結束前再次出現回調。

剛剛又在看那四年 Bitcoin 周期圖表，說實話，信號越來越難忽視了。我們最近看到一些穩健的漲幅，但資料中一直出現一個反覆出現的模式——它指向一個潛在的 30% 修正即將到來。
週期理論並不新穎，但它一直相當可靠。基本上，比特幣傾向於遵循這些與減半事件相關的可預測繁榮-崩潰模式。目前我們處於一個點，過去的週期暗示可能會出現重大回調。當前價格約為 72,830 美元，當日漲幅 2.55%，但這並不改變整體的大局。
為什麼加密貨幣之前會崩盤？通常是當週期達到高點，狂熱情緒消退的時候。這次可能也會遵循類似的劇本。問題不在於它是否會發生，而在於何時以及有多劇烈。有些分析師表示，我們可能會在下一波漲勢前看到價格下跌 30% 或更多。聽起來很戲劇性，但之前已多次發生。
這就是為什麼理解這些週期很重要——它有助於解釋我們看到的波動性，以及為什麼即使是強勁的反彈也可能很快逆轉。這不是財務建議，只是連結過去的模式告訴我們的事情。

一直注意到加密貨幣牛市的說法最近獲得了更多的關注，事實上背後有一些堅實的理由。
分析師指出了幾個關鍵驅動因素。首先是政策層面——特朗普一直在積極推動對加密友好的監管，這正在顯著改變機構投資者的心態。當你有這樣的政治順風，會改變大資金對數字資產的看法。
另一個非常突出的因素是機構採用率開始加快。我們不再只是看到散戶的興趣——是那些認真的玩家開始進入。這種情況才是真正讓加密牛市具有持久力的原因，而不僅僅是炒作。
有趣的是，這些因素是如何相互促進的。更好的政策創造了更多的機構信心，機構資金的流入驗證了牛市論點，突然間你就有了真正有動力的勢頭。這就是快速飆升與能持續的區別。
市場觀察者的共識似乎是，我們現在處於一個與之前周期不同的階段。基礎設施更完善，監管環境正朝著更有利的方向轉變，而之前缺失的機構基礎設施現在已經建立起來。
所以，如果這股政策動能持續，機構玩家繼續建立倉位，加密貨幣牛市可能不僅僅是另一個周期。值得關注未來幾個月的發展。

今天吸引我注意的是——儘管中東局勢持續升溫，加密貨幣竟然出現強勁反彈。比特幣大約在71,000美元，以太坊接近2,180美元，整體市值突破2.38兆美元，這在地緣政治混亂的情況下實在相當驚人。但如果你在想為什麼在這麼多不確定因素下加密貨幣還在上漲，其實有幾個堅實的原因正在堆積。
首先，市場的行為基本上與之前相反。交易者在衝突爆發前恐慌性拋售，而現在他們則是在“買消息”，因為局勢看起來沒有之前預期的那麼災難。道瓊指數幾乎沒有變動(下跌140點)，那斯達克甚至轉為正面，原油價格也遠低於末日預測——布倫特原油78美元，WTI原油73美元。沒有人預料油價會如此平靜，風險偏好因此回來了。
接著是停火的說法。預測到3月底停火的賠率達到46%，到4月30日則升至66%。這樣的概率轉變迅速改變投資者心理。人們開始預期局勢會逐步緩和。
宏觀經濟的情況也有所幫助。2月製造業PMI從50.4升至51(標普全球)，同一期間ISM數據從51.7升至52.4。美國數據表現堅挺，減輕了經濟衰退的擔憂。
這裡有一個真正展現信心的部分——Michael Saylor的微策略（MicroStrategy）以及其他一些實體，儘管帳面虧損數十億，仍在上週持續累積比特幣和以太坊。這種堅定的買入行為表明機構投資者並沒有恐慌。累積了超過5萬個ETH，還增加了3,000個比特幣。當聰明資金在弱勢時持續買入，這就說明他們認為這個市

一直覺得很多人都在追求成功的祕訣，但Charlie Munger教會我一個更聰明的思路——想要理解成功，反而要先研究失敗。這就是我最近在思考的reverse thinking，一種被聰明人廣泛使用的思維方式。
簡單說，reverse thinking就是把大多數人認可的觀點反過來看。比如企業想要做大做強，與其研究怎麼成長，不如先研究企業是怎麼衰落的。這聽起來有點反直覺，但效果出奇地好。我最近看到一個比喻特別有意思——有了這樣的篩選器，10秒內就能對90%的事情說不。
這讓我想起Wu Xiaobo的《大敗局》。這本書專門研究企業失敗的案例，深挖失敗的根本原因。Jack Ma也說過類似的話：我不知道怎麼定義成功，但我知道怎麼定義失敗，就是放棄。成功的方法五花八門，但失敗的原因其實就那麼幾種。這正是reverse thinking的價值所在。
還有一個實踐工具叫pre-mortem analysis，就是在開始行動前，先假設項目已經失敗了，然後反推可能出錯的地方。這個思路其實和《孫子兵法》的邏輯是一致的——很多人以為《孫子兵法》講的是怎麼贏，其實核心是把失敗作為前提來思考問題。通過研究錯誤從何而來，才能真正避免失敗。
最讓我印象深刻的是Duan Yongping（創辦了Subor、BBK，後來又打造了OPPO和Vivo）提出的一個概念——not on the list。他給自己設了一個清

剛剛注意到一些有趣的事情——大家又開始談論本納循環（Benner Cycle），說實話，這個已有150年歷史的圖表在2026年竟然影響著投資決策，真是有點瘋狂。
事情的來龍去脈是這樣的。塞繆爾·本納（Samuel Benner）是一位農民，在1873年經濟危機中遭受重創。與其放棄，他開始繪製經濟模式圖，並於1875年發表了他的研究成果，這張圖基本上將市場週期分為恐慌年、繁榮年和衰退年。這個人甚至留下一句話：「絕對確定。」對於一個基於農產品價格觀察的圖表來說，這話相當大膽。
令人驚訝的是，這個本納循環圖實際上與重大事件的走勢相當吻合——1929年的大蕭條、網路泡沫，甚至是COVID崩盤。因此，許多散戶投資者開始用它來預測市場的高點和低點。這張圖暗示2023年是絕佳的買入時機，而2026年將是下一個重大高峰。這也是為什麼你會看到許多加密社群的人分享這個圖表，押注在2025年前再度迎來牛市，然後再冷卻下來。
但事情變得複雜了。上週行情非常慘烈。特朗普宣布關稅措施，導致全球市場崩盤——有人稱之為「黑色星期一」。加密貨幣一天內從2.64兆美元跌到2.32兆美元。摩根大通（JPMorgan）剛剛將經濟衰退的可能性提高到60%（2025年），高盛（Goldman Sachs）則預估未來12個月的衰退概率為45%，這是疫情後通脹時代以來的最高水平。
資深交易員彼得·布蘭特（Peter Brandt

等等，這個傢伙的Andrew Tate淨值據說已經達到$700M ，而且他在2023年竟然是第三大搜尋人物？真是瘋了。看到有人在討論他怎麼在一兩天內把幾乎一無所有的代幣拉升到$115M 市值。而且現在傳聞他正在籌備自己的代幣發行。除了Andrew Tate淨值的說法之外，整個事情感覺相當混亂——人們根據不同立場要嘛是狂熱，要嘛是懷疑。他的Andrew Tate淨值狀況就已經讓人熱議，但再加上加密貨幣的元素？那可是完全不同的關注層次。無論如何，如果你在追蹤這個事件，似乎還有更多事情在後頭。還不確定整個局勢會怎樣，但這絕對是那種大家都在看接下來會發生什麼的時刻。

剛剛才意識到泰勒·斯威夫特的財富帝國實在有多瘋狂，仔細拆解後才發現。大家都在談論她的文化影響力，但關於taylor swift net worth 2025的數字真的令人震驚——我們說的是16億美元的範圍，這讓她真正成為史上最富有的女性音樂人。而讓我感到驚訝的是：她並不是靠代言、化妝品線或其他名人通常做的事來累積財富。幾乎全部都來自音樂。
比如說，她用重新錄製策略所取得的成就。當Scooter Braun買下她早期的母帶時，她沒有就此接受，而是重新錄製了一切。Taylor's Version成為了一個整體運動，不僅在商業上，還在財務上。她的音樂作品庫——包括出版權和那些重新錄製的版本——估值約$600 百萬。粉絲們甚至選擇串流新版本而非原版，這在一個藝人早期就失去控制權的行業中，實在是令人難以置信的杠杆。
但真正的金錢印鈔機？是Eras巡演。這不僅僅是一場成功的巡演，它徹底改變了演唱會的盈利模式。149場演出，遍布21個國家，全球收入超過$2 十億美元。她直接拿走的收入超過$500 百萬，還沒算上周邊商品銷售激增、串流收入提升和Disney+電影合作。各城市因她的巡演而經濟受益，這不僅是文化上的巨大成功，也是財務上的巨大成功。
她的串流數據同樣令人震驚。僅Spotify每月聽眾就超過8200萬。每次新專輯——無論是全新還是重新錄製——都會在平台上引發明顯的流量激增。她還成功談判出比

你是否曾經停下來思考過，伊隆·馬斯克每天賺多少錢？我最近在研究他的財務狀況，老實說，數字真的令人難以置信。
事情是這樣的——馬斯克沒有傳統的薪水。他的財富基本上都鎖定在特斯拉和SpaceX的股票中，這意味著他的每日收入會根據市場狀況大幅波動。這裡沒有固定的薪資。
讓我來分解一下我所找到的資料。到2024年，他的淨資產在一年內增加了約$203 十億，年底時約達到4864億美元。換算下來，大約是每天$584 百萬。以此來看——我們在說每小時$24 百萬，或者每分鐘405,000美元。這樣的規模，說實話，真的很難讓人理解。
但事情變得更有趣的是，到2025年中，他的淨資產實際上已經比年初少了約482億美元，平均每天接近$191 百萬。所以，伊隆·馬斯克每天到底賺多少，真的取決於你看的是哪個時間段。波動非常大。
令人驚訝的是，特斯拉的薪酬方式不同——他只有在公司達到特定績效目標時才會獲得報酬。此外，最近批准了一份價值超過$1 兆美元的股票期權方案，分十年發放，如果他達到特定目標。
至於他的帝國，一切都始於Zip2，賣給康柏（Compaq）時價值$307 百萬。接著PayPal賣給eBay，價值$180 百萬。但真正的財富來自特斯拉——他持有約21%的股份（但一半作為抵押品），以及SpaceX，這是一家私有公司，估值約(十億，已經完成超過600次發射，包括2025年僅有的160次。
所以，當

所以我最近一直在觀察市場情緒，說實話，現在的情況相當分裂。一份最新調查顯示，大約三分之一的個人投資者對未來六個月持看漲態度，另一三分之一則看空，其餘的則保持觀望。如果這描述了你的感受，你絕對不是孤單一人。
但有趣的是——當你查看實際的技術指標時，出現了一些真正的紅旗，讓你更認真地思考下一次股市崩盤的預測。標準普爾500指數的希勒CAPE比率目前接近歷史高點，徘徊在40左右。以此來看，長期平均值是17，而它在1999年科技泡沫破裂前曾達到44。所以，這確實令人擔憂。
還有巴菲特指標——美國股市總市值與GDP的比率。沃倫·巴菲特本人曾用這個指標來指出1999年的泡沫，他曾經說過，任何超過200%的比率都像是在玩火。我們目前大約在219%。當你同時看到這兩個指標發出警告信號時，很難忽視下一次股市崩盤預測的話題。
但讓我不會完全恐慌的原因是——這點歷史也有證明——沒有任何單一指標是百分之百準確的。更重要的是，即使調整即將來臨，也沒有人能準確預測何時會發生。市場可能還有數月的漲勢在前，才會有變化。如果你現在因為緊張而退出，可能會錯過豐厚的回報。
數據顯示，熊市雖然殘酷，但通常比人們想像的要短。自1929年以來，平均熊市持續約九個月。而牛市呢？通常持續約三年左右。所以數學上來說，持續投資是更有利的策略。
真正的財富累積策略不是試圖預測崩盤的時機——而是找到穩健的公司，並在經濟循環中持有它們。是

剛剛看了一些住房市場，發現了一些有趣的事情——其實在美國有不少地方可以相當便宜地居住，而且不必犧牲安全性。我也很驚訝，如果你願意把目光從主要大都會區移開，竟然有這麼多不錯的選擇。
俄亥俄州在這些「最便宜可居住的州」榜單中出現得特別頻繁，說實話這也合理。像是 New Philadelphia、Parma Heights 和 Mount Vernon 這些地方，房屋價值都在 $230k 以下，月供大約在 $1,100-1,300 左右。暴力犯罪率也超低——在多數情況下，暴力犯罪率都低於每 1,000 人 1 人。每年的生活成本約在 $35k-38k，整體來說相當好負擔。
但不只是俄亥俄州。Texas 的 San Elizario 就很驚人——房屋價值約 $167k，月供不到 $1,000，而且幾乎沒有暴力犯罪。Minnesota 的 New Ulm 的暴力犯罪率更低，為每 1,000 人 0.29。如果你在找有實際數據支撐的最便宜可居住州，這些城鎮往往都會反覆出現。
更大的重點是：你不必再在「便宜」和「安全」之間做取捨。我找到 2025 年初的資料，顯示像 Columbus（Indiana）以及 Trenton（Michigan）這樣的地方，在保持成本合理的同時，宜居指數能拿到 70-80 分的高分範圍。甚至名單上某些相對較貴的選項——例如 Illinois 的 Edwardsvil

剛剛又重新研究了Bob Farrell的投資手冊，說真的，這位先生的觀點是永恆的。對不熟悉的人來說，Farrell在美林證券擔任技術分析師和市場心理學家近50年——基本上，他見過所有 imaginable 的市場週期。
關於Bob Farrell的有趣之處在於，他是在哥倫比亞大學向Benjamin Graham和David Dodd學習的，這兩位是價值投資的傳奇，但他自己走出一條路，專注於情緒和市場心理，而非純粹的基本面分析。到他退休時，曾被視為非傳統的分析方法已經成為主流。甚至連George Soros都在閱讀他的每日通訊。
以下是塑造Farrell方法的10條規則：
前幾條是基礎：市場會回歸平均值，過度擴張會劇烈反轉，歷史會重演——沒有全新的時代。網路泡沫、鬱金香狂熱、2008年房市崩盤——都是相同的模式，不同的時代。
其中一條特別不同的是第4條——指數級的變動會超出你的預期，但不會橫向修正。GameStop在2020-2021年的瘋狂漲勢就是完美範例。從1美元起漲到5.50美元，然後爆炸性地上漲1600%，直到(然後回落。大多數人認為在5.50美元就結束了，但動能有其他的計劃。
接著是心理層面的規則。第5條非常殘酷：大眾在高點買入，低點賣出。恐懼與貪婪每次都會壓倒長期計劃。Farrell明白投資者的紀律很少——情緒在真正的金錢面前總是贏。
Bob Farrell還強調，市場的

剛剛在研究一些儲蓄策略時，偶然發現了一個值得討論的東西——經紀商定存（broker CD）。大多數人都會選擇一般的銀行定存（bank CDs），但其實還有一個不同的選擇，依照你想要的是什麼，可能會更適合。
所以重點是這樣：經紀商定存基本上就是一種存款證（certificate of deposit），但不是在你的銀行買，而是透過經紀帳戶（brokerage accounts）購買。銀行會向經紀公司發行這些定存，接著經紀公司會再把它們賣給像我們這樣的客戶。運作機制與一般定存相似——你把資金鎖定在一個固定期限內，並賺取利息。但利息的結構不同。你不會像一般存款那樣進行複利，而是會依照固定的時程領取利息；至於是每月一次，還是由經紀公司決定其他頻率，則看實際安排。
吸引我注意的是它的彈性。對傳統銀行定存來說，如果你需要提前把錢取出，就會被收取罰款。但經紀商定存呢？你其實可以在二級市場（secondary market）把它賣掉。只要你的狀況改變、你需要流動性，這一點就非常重要。要注意的是：如果你買入後利率已經上升，定存可能會貶值，所以你可能會虧損。不過至少你確實有這個選擇。
另一個讓人想了解這類產品的原因是利率。經紀商定存的利率，通常比銀行在標準定存上提供的利率更高。此外，期限也可以彈性得多——有些最長可以到30年，而不像你在銀行常見的那種最高60-72個月。如果你打算把儲蓄分散到多家機構，

剛剛注意到一個值得關注的事情。Cloudflare 剛與 Mastercard 合作，說真的，這可能是那些悄然無聲但將重塑我們對2026年網絡安全看法的舉措之一。
事情是這樣的：小型企業受到的打擊比《財富》500強公司更大，但在防禦方面它們幾乎資源匱乏。我們談論的是由幾乎無法負擔得起適當安全基礎設施的公司產生的全球GDP的一半。Mastercard 將其監控工具與 Cloudflare 的應用安全平台結合，創造出真正有用的東西——一層能捕捉隱藏風險、提供實時安全評分，並在真正需要的組織中部署 WAF 和加密等保護措施。
吸引我的是更大的格局。Cloudflare 一直在悄然打造全球最全面的連接雲之一。這次 Mastercard 的合作並非偶然——它深化了他們在受監管行業和政府合約中的布局。那些粘性高、價值高的企業關係，正是讓公司長期具有防禦能力的關鍵。
數據也支持這一點。35% 的《財富》500強公司是他們的付費客戶。大約 20% 的網絡流量經過他們的網絡。上個季度營收同比增長 31%，達到 $562 百萬，毛利率超過 75%。這不是炒作——這是一家逐漸成為核心互聯網基礎設施的公司。而且，已有 80% 的 AI 公司在使用他們的平台，隨著 AI 流量的爆炸式增長，這個論點變得更加有趣。
是的，如果你追求短期交易，股價看起來可能偏高。但如果你長期看待網絡安全的未來——威脅不斷增加、