辉达财报前哨战!华尔街聚焦 Blackwell 与 AI 支出拐点,Hyperliquid 链上数千万美元多空对峙

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辉达(NVIDIA)将于台湾时间 2 月 26 日清晨公布 FY2026 第四季财报,华尔街预估营收将年增约 68% 至 660 亿美元,每股盈余 1.53 美元。然而市场真正关注的并非数字能否「再次打败预期」,而是管理层能否说服投资人 AI 支出周期仍属结构性增长,而非已触顶。同时去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 上围绕 NVDA 映射合约的多空对峙已然成型,多位知名交易员与机构的千万级仓位,正静待风向。
(前情提要:黄仁勋来台回应Google TPU竞争:辉达GPU通用性更高,Nvidia绝不怕市场落后)
(背景补充:辉达要杀进笔电市场:N1X 处理器剑指 Intel 与 Apple,AI芯片战开辟新路线)

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  • 华尔街预期:营收 660 亿、Blackwell 成焦点
  • Hyperliquid 链上多空对峙
  • 传统金融与链上市场的交汇时刻

辉达(NVIDIA)将于美东时间 2 月 25 日盘后(台湾时间 26 日凌晨)公布 FY2026 第四季财报。这份财报不仅是全球 AI 产业的风向球,更将直接牵动从华尔街到链上衍生品市场的情绪与定价。

截至财报前夕,NVDA 收盘报 192.82 美元,期权市场隐含波动率暗示财报后股价可能出现约 6% 的震幅,相当于向上挑战 201 美元或向下测试 178 美元。

华尔街预期:营收 660 亿、Blackwell 成焦点

根据 LSEG 数据,分析师平均预估辉达 Q4 营收将达 660 亿美元,年增约 68%,非 GAAP 每股盈余预估为 1.53 美元,年增约 72%。其中,数据中心部门营收预估约 587 至 601 亿美元,占比超过九成,是绝对核心。辉达自身给出的官方展望为营收 650 亿美元(正负 2%),毛利率 74.8%(正负 50 个基点)。

新一代 Blackwell 架构晶片的爬坡进度是本次财报最大看点。执行长黄仁勋近期形容 B200 与 GB200 的需求「疯狂到不可思议」(off the charts),并确认产能已售罄至 2026 年中。

瑞银预估 Blackwell 本季将贡献约 90 亿美元营收。而展望下一季(Q1 FY2027),分析师预期营收将进一步攀升至 720 至 750 亿美元,意味着增长引擎仍在加速。

值得注意的是,辉达已连续 9 个季度击败华尔街预期。然而多数分析师认为,本季真正的胜负手不在于能否再次超越共识,而在于前瞻指引能否化解市场对「AI 支出见顶」的疑虑。

来自各家券商的 FY2027 每股盈余预估,从最低的 6.28 美元到最高的 9.68 美元,差距超过 54%,这道裂缝本身就说明了市场正在与自己争论。

Hyperliquid 链上多空对峙

在传统金融市场屏息等待的同时,链上衍生品市场也已剑拔弩张。据 Coinbob 热门地址监控显示,去中心化永续合约交易所 Hyperliquid 上围绕 NVDA 代币化合约(Perp)的多空对峙格局已十分明确:

  • 0xRay(0xRay518):链上最大 NVDA 多头,持仓 1644 万美元多单,均价 190 美元
  • CBB(Cbb0fe):链上最大 NVDA 空头,持仓 1050 万美元空单,均价 187 美元
  • Continue Capital(Continue_VC)相关地址:持仓 996 万美元多单,均价同样落在 190 美元

更值得关注的是,这场押注并未止步于辉达本身。除 0xRay 外,CBB 与 Continue Capital 相关地址在持有 NVDA 仓位的同时,也布局了相同方向的 MU(美光)、SNDK(闪迪)等 AI 产业链标的,规模均达数百万美元。

传统金融与链上市场的交汇时刻

Hyperliquid 自去年通过 HIP-3 升级开放代币化股票永续合约以来,已成为加密原生交易者参与传统股票行情的核心场所。NVDA-Perp 上线初期 24 小时交易量即突破 1200 万美元,如今财报行情更将这链上交易量推向高潮。

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