比特币目前在 $66,600 附近震荡不止：延长的假期周末让潜在买家退场，同时让空头对价格走势的掌控更强。
由于 CME 期货和 ETF 资金流将于耶稣受难日（Good Friday）期间暂停，市场正要进入一个流动性“缺口”，而就在此时，它最可靠的支撑来源也已经开始走弱。
比特币的 $65,000 支撑正显得越来越脆弱，因为市场最活跃的买家竟然最依赖宏观因素。CryptoQuant 的一份近期报告显示，按 30 天口径计算的表观需求约为 -63,000 BTC；尽管 ETF 和企业采购攀升至数月高位，但总部位于新加坡的做市商 Enflux 在一份给 CoinDesk 的备忘录中表示，这一价格地板“部分由降息预期所支撑”。
在过去 30 天里，ETF 购买量大约上升至 50,000 BTC，为自 October 2025 以来的最高水平；同一时期，Strategy 累计约 44,000 BTC。然而，总体需求仍然为负，来自其他参与者的卖出压过了这些流入。
CryptoQuant 在一份近期报告中指出，压力在大额持仓者身上最为明显。持有 1,000 到 10,000 BTC 的钱包已经转为净分发：其一年期余额变动从 2024 年周期峰值的正 200,000 BTC 下滑到约负 188,000 BTC。中型持有者的增持速度也同样明显放缓，而 Coinbase Premium 依然为负，表明 U.S. spot demand 走弱。
结果是：一个市场中，机构活动的上升并未转化为更强的价格支撑。随着更多资本转向 ETF 套利工具与受监管的期货市场，比特币越来越多地通过诸如对冲和仓位配置调整这类对宏观敏感的布局来定价，而不是依靠更广泛的现货累积。
而这种布局如今正受到通胀数据的考验。Enflux 写道。ISM 价格支付指数在 March 跃升至 78.3，为自 2022 年 6 月以来的最高水平，从而削弱了对短期降息的预期。Enflux 表示，这种重新定价已经开始体现在资金流上：截至 March 24 的一周内，ETF 实现净流出 $296 million；4 月初的流入则较为寡淡。
长假带走了一个关键的稳定器。由于 CME 休市且暂停 ETF 的创建与赎回，原本越来越多地锚定比特币价格的机构买盘将在很大程度上缺席，交易更多将回到现货市场——而在现货市场上，卖压一直是最持续的。
CryptoQuant 表示，任何可能出现的缓和反弹，都可能在大约 $71,500 到 $81,200 之间遭遇阻力——这些价位曾在当前这轮熊市结构下限制过先前的反弹。
更广泛的考验将来自 U.S. inflation data on April 9。如果 March 的核心 PCE 高于 February 的 3.1%，那么降息预期可能会进一步降温，从而强化比特币的看空论点。
