根据 Joao Wedson 的分析，比特币正在经历重大的市场结构变化，因为衍生品市场的杠杆水平持续下降。Joao Wedson 是 Alphractal 的创始人，也是经验证的 CryptoQuant 作者。市场已从极端杠杆阶段转向适中且略微的杠杆状态，伴随更高的波动性，使比特币价格一直低于 $65,000。去杠杆发生在上周的近期清算之后，并且同小型鲸鱼——持有 100 BTC 到 1,000 BTC 的钱包地址——一起出现变化：当比特币跌至 $60,000 门槛时，这些小型鲸鱼回到了未实现亏损仓位。
这种转变反映了交易者更谨慎以及衍生品市场中投机性仓位减少。较低杠杆环境通常意味着基于现货需求而非投机动能的更健康市场结构，尽管市场尚未进入历史上曾被视为“最佳入场条件”信号的极端去杠杆区域。
比特币市场转入适中杠杆阶段
根据 Joao Wedson 对“比特币杠杆压力区（Bitcoin Leverage Pressure Zone）”的最新分析，比特币已离开极端杠杆阶段，并进入适中且略微的杠杆条件。由于衍生品市场中的激进持仓已降温，发生大规模清算的风险有所降低。上周许多交易者被清算，如今被迫清算的风险正在显著下降。
Wedson 指出，市场尚未到达他图表中标示的蓝色/紫色区域，该区域代表极端去杠杆。过去，这一地带被认为是更具安全性的理想切入区域。该专家称，市场尚未进入该阶段，但还可能需要再过数周或数月才会到达。
尽管杠杆水平转向适中且略微，Wedson 仍敦促投资者对衍生品市场保持谨慎。“如果你不了解它的健康状况，你随时都可能被清算，”他表示。
小型鲸鱼持有者回到未实现亏损区
据数据分析师兼投资者 CW 称，随着看跌表现升温，小型鲸鱼目前正处于“水下”（亏损状态）。小型鲸鱼指的是持有 100 BTC 到 1,000 BTC 的钱包地址，这些投资者已回到亏损仓位。这种盈利能力的变化归因于 BTC 价格近期跌至 $60,000 门槛。
据 CW 称，要让这一群体重回盈利区间，BTC 价格需要反弹至 $64,000。该专家还补充说，比特币的短暂上涨趋势正是从这些投资者逐步靠近盈利区间时开始的。要启动上涨，恢复到 $64,000 水平是第一条件。
截至撰写时，比特币价格在 $63,370 附近交易，过去一天几乎上涨 1%。尽管价格正在缓慢转向看多，但在同一时间范围内，BTC 的交易量下降了超过 5%。
FAQ
对比特币市场来说，较低杠杆意味着什么？
较低杠杆表示交易者在衍生品市场中使用的借入资金更少，从而降低大规模被迫清算的风险。根据 Joao Wedson 的分析，比特币已从极端杠杆条件转向适中且略微的杠杆阶段，这通常反映了基于现货需求而非投机动能的更健康市场结构。
为什么小型比特币鲸鱼目前处于亏损？
小型鲸鱼——持有 100 BTC 到 1,000 BTC 的钱包地址——由于比特币近期跌至 $60,000 门槛，已回到未实现亏损仓位。根据分析师 CW 的说法，这些投资者需要 BTC 价格回到 $64,000，才能重返盈利区间。
