机构投资者不再仅仅押注“数字上涨”策略，他们正在转向寻找稳定的收入来源。
许多机构已经在资产负债表上持有比特币（BTC$70,945.00）和以太坊（ETH）。虽然他们持有这些资产是为了长期的价格升值，但投资者越来越倾向于让这些资产发挥作用，在等待的同时赚取收入，Coinbase（COIN）机构业务负责人Brett Tejpaul在接受CoinDesk采访时表示，他指出这将是机构资金进入数字资产领域的下一阶段的表现。
“第二波机构……正在进行中。这正在发生。”
他表示，这一转变正在推动一系列新产品的出现。Coinbase上周在Base平台上与3.5万亿美元的基金服务提供商Apex Group合作，推出了其比特币收益基金的代币化份额类别。该基金旨在通过出售看涨期权或借出比特币等策略产生收益，目标回报率在市场条件下为中等单数字。
追求收益的趋势不仅限于加密原生公司。
全球最大资产管理公司BlackRock也在朝这个方向迈进。该公司最近推出了iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB），让投资者通过帮助保障网络安全获得奖励。该产品表明，追求收益的加密策略需求正在向传统金融领域扩散。
这与传统投资者所称的“结构性产品”策略类似。这些金融工具包括带有期权的资产，旨在实现特定的回报或收益。随着数字资产领域提供的期权和收益策略日益丰富，传统投资者也在寻求类似的加密产品，尤其是在立法者为该行业制定更明确的监管规则之后。
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资金流动加快
这“第二波”机构资金也专注于如何利用区块链技术进行支付、结算、降低成本和提高透明度。
这种结构反映了更广泛的趋势：代币化。通过将基金份额上链，资产管理者可以更方便地追踪和转让所有权，同时开启全天候市场的大门。对于习惯等待几天结算的机构来说，这具有实际吸引力。
他表示，目前与机构的对话中，几乎一半涉及稳定币和代币化，显示出在美国近期监管动向之后，兴趣激增。大型金融公司正在探索如何利用区块链系统实现更快、更低成本的跨境资金转移。
随着政策制定者推动制定更明确的规则，这一兴趣也在不断增长。GENIUS法案的通过为稳定币提供了框架，而拟议中的CLARITY法案预计将进一步明确数字资产和代币化产品的发行与交易方式。这些都增强了机构的信心，促使其投入资本，开发基于区块链的产品。
其吸引力在于简单明了。代币化使得债券、基金和私募信贷等传统资产可以在链上表示，从而实现更快的流动和结算。通常与法币挂钩的稳定币提供了一种低成本全球转移价值的方式，无需依赖传统支付渠道。
一些传统金融巨头已经在朝这个方向行动。BlackRock推出了代币化的国债基金，JPMorgan测试了代币化存款和基于区块链的支付。Franklin Templeton也将货币市场基金上链，显示出资产管理公司对这一模式的日益认可。
因此，传统金融机构和加密原生公司都在竞相建设或整合稳定币基础设施，将其视为下一阶段金融市场的基础。
这与Tejpaul所说的“第二波”机构资金进入加密的趋势密切相关。第一波机构资金来自对冲基金、捐赠基金和寻求敞口或套利的富裕投资者。而下一批机构则不同，包括银行和支付公司在区块链基础上开发产品。
这种转变与收益密切相关。由短期政府债券支持的稳定币可以产生类似传统现金管理产品的收入流。代币化基金将这一理念扩展到更广泛的资产类别。
同时，机构也更加关注市场结构。全天候交易和几乎即时的结算正成为推介的一部分，美国最大的两个证券交易所——纽约证券交易所和纳斯达克，计划很快为客户提供24/7交易。在传统市场中，交易结算可能需要几天时间，资金被占用且面临对手方风险。
基于区块链的系统旨在减少这种摩擦，从而提高透明度并降低成本。
“人们希望随时知道他们的资金在哪里，不希望资金在传输中丢失或在结算过程中被耽搁，”Tejpaul说。
不过，采用程度仍不均衡。
大部分机构资金仍集中在少数几个主要代币上，近期市场波动后对较小资产的兴趣有限。而且，大型公司通常行动缓慢，往往需要数年时间评估新技术。
但趋势变得越来越清晰。机构不再只问如何购买加密货币，而是在问它能为他们的投资组合和业务带来什么。随着更多监管措施的出台，未来机构资金的进入可能会更加顺畅。
“突然之间，所有的点都开始连接……曾经模糊的变得清晰了，”Tejpaul说。
