根据 Deribit Insights 6 月 11 日的报告，加密衍生品交易者上周在现货市场近 20% 下跌后出现了大幅撤退，Block Scholes 风险偏好指数跌破 0.05。此次下跌与自上线以来从现货比特币 ETF 的最长资金流出连跌同步，表明机构需求走弱。BTC 期权偏度显示出一定复苏——25-delta 风险反转从此前 5 天的 -19% 改善至 -9%——但仍保持防御性仓位，表明交易者在等待 $60,000 上方出现更强确认的同时继续维持下行对冲。
以太坊衍生品同样表现出看跌压力：ETH 融资费率自 6 月 5 日以来一直为负，反映了永续互换市场中的做空偏好。ETH 距其 2025 年 8 月峰值已下跌 66%，这也解释了即便近期价格趋于稳定，市场仍持续脆弱。
