比特币金库公司 Nakamoto 正寻求股东批准进行反向股票拆分，以满足纳斯达克的上市要求。此举是在股价大幅下跌以及其商业模式承受越来越大的压力之后做出的。
要点总结
Nakamoto 这家上市的比特币金库公司，正在准备寻求股东批准进行反向股票拆分，因为它正全力争取避免从纳斯达克退市。
该公司的股票目前交易价格接近 $0.21，已远低于交易所的 $1 最低上市要求。根据一份日期为 4 月 7 日的初步委托书文件，该股相较于该门槛已下跌约 79%，相较于其峰值 $34 下跌近 99%。
纳斯达克规则要求，上市公司必须在 10 个连续交易日内维持至少 $1 的收盘竞价价格。Nakamoto 在 2025 年 12 月收到不符合要求通知后，有到 6 月 8 日的时间以恢复合规。若未能做到，可能会被转入较低层级的市场，或最终退市。
为解决这一问题，公司拟提议进行反向股票拆分——一种通过减少流通在外股份数量、同时提高每股价格的机制。例如，在 1 比 20 的拆分中，每 20 股将合并为 1 股，从而在不改变持股整体价值的情况下，按比例提高每股价格。
尽管此类举措有助于公司达到上市标准，但投资者往往将其视为“外观上的修补”，而对解决潜在的根本弱点帮助不大。
Nakamoto 的挑战不仅仅体现在股价上。今年早些时候，首席执行官 David Bailey 使用公司股票来收购 BTC Inc. 和 UTXO Management——这两家公司均由他创立。该交易使流通在外股份数量翻倍，从而稀释了现有股东，并引发了市场观察人士的批评。
该公司还面临流动性方面的压力。3 月，Nakamoto 披露为资助运营而出售 284 BTC，凸显了那些高度依赖数字资产持仓的公司，在其股权估值下滑时所承受的压力。
尽管发生了出售，Nakamoto 仍保有规模可观的比特币金库。据当前价格，公司持有约 5,058 BTC，价值约为 $365 million。
拟议的反向拆分将把公司约 690 million 股的流通在外股份进行合并。然而，Nakamoto 计划保持其已授权股份数量不变，仍为 10 billion，这为未来较大规模的发行预留了空间。
这一前景也带来了进一步稀释的风险。公司在其申报文件中承认，发行额外股份可能会压低其股票价格，并降低现有持股的价值。
管理层将反向股票拆分描述为一项用于维持战略灵活性的工具。“我们认为，批准该反向股票拆分提案将为公司提供额外的灵活性，以应对最低竞价价格要求，”该文件称。
这一局面凸显了比特币金库公司之间日益加剧的紧张关系。尽管该策略提供了对数字资产的杠杆化敞口，但当股权市场对其不利时，公司也会变得更加脆弱。对 Nakamoto 而言，接下来的几周可能将是决定它是否能够继续在美国一家主要交易所上市的关键。
