美联储周三在凯文·沃什（Kevin Warsh）首次以主席身份出席会议时将利率维持不变，尽管一致投票掩盖了委员会内部的明显分歧：是否在今年上调利率。联邦公开市场委员会将其基准利率维持在3.5%至3.75%的区间，取消了“将要降息”的前瞻信号，并将会后声明的篇幅大约缩减62%，从上月的341词缩短至约130词。据新公布的预测显示，政策制定者在最终决定维持不变之前，曾讨论过降息。该协议之所以达成，尽管分歧很深：提交预测的18名官员中有9人在2026年至少上调一次利率，另9人则认为利率不变或下调。QI Research首席执行官、达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）前顾问丹妮尔·迪马蒂诺·布斯（Danielle DiMartino Booth）称这种一致“绝对令人震惊”，并将这一动员归功于沃什。
美联储在沃什首次会议中将利率维持在3.5%-3.75%
联邦公开市场委员会一致投票决定将其基准利率维持在3.5%至3.75%区间，并承诺“维持物价稳定”。会后声明约为130词，而上月为341词——约缩减62%。沃什将讨论描述为“一个好的家庭争执”，最终“结果落在了更好的地方”。
迪马蒂诺·布斯在接受Kitco News采访时表示：“你得给凯文·沃什记一笔功劳，因为他赢得了一个一致投票。这简直令人震惊。”
新预测显示委员会在2026年利率路径上分歧
在美联储《经济预测汇总》（Summary of Economic Projections）中，提交预测的18名官员里有9人勾选了2026年至少一次加息，其中6人预计将会加息两次或更多。另9人则认为不会改变或将下调。沃什拒绝提交他自己的利率预测，打破了近期主席的做法。中位数路径显示，2026年底利率为3.8%，2027年为3.6%，2028年为3.4%。
政策制定者将今年的通胀中位数预测上调至3.6%，此前3月为2.7%，并将核心通胀上调至3.3%，此前同为2.7%。失业率维持在约4.3%附近，并将增长描述为“稳健”。
美债收益率跳涨10个基点，市场抛售
据彭博（Bloomberg）报道，2年期美债收益率约上涨10个基点至约4.15%，走势与2022年1月以来美联储当天最大单日波动节奏相符。美元走强、黄金下跌约2.2%，即约94美元，至约每盎司4,236美元；此前曾触及接近每盎司4,383美元的盘中高点。标普500指数一度下跌最多0.5%，随后在沃什新闻发布会结束前收窄跌幅。
迪马蒂诺·布斯表示：“今天我们在债券市场看到的就是这种恐慌。看到收益率曲线在我们所看到的程度上出现趋平，简直不可思议。”她指出现实经济中已经在累积压力，并提到她所说的破产数量同比上升了38.4%。
大多数华尔街经济学家仍预计美联储不会进一步加息。高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）的凯·海格（Kay Haigh）表示，他所在机构的基准情形是央行“基本可以避免”加息，尽管“路径很狭窄”。
迪马蒂诺·布斯称沃什因一致投票而获认可
迪马蒂诺·布斯表示，沃什可能比许多人预期更容易将委员会拉到同一立场：“美联储里有太多官员早就很长时间知道QE是一场灾难，用资产负债表作为工具的做法是一项失败的实验，而且美联储的发言者讲得太多。今天有很多人其实都在暗自搓手，并在说：‘天啊，我整个职业生涯都在等这件事发生。来吧。就这么干。’”
她补充说，一些长期任职的官员欢迎美联储回归更精简、更安静的状态：“我怀疑，听众席里有些灰白的头发——包括杰伊·鲍威尔（Jay Powell）——大概都像海豹一样因为开心而在拍打。因为他想回到一个更简洁、泄露更少的机构。”
沃什宣布设立任务小组，截止到年末
沃什宣布成立任务小组，用于审查美联储的沟通方式、资产负债表、数据来源、生产率与就业分析，以及通胀框架，所有工作都将在年末前完成。他重申了2%的通胀目标。
迪马蒂诺·布斯说：“他想要寻找一种新的方式来衡量通胀，仅此而已。他说这些任务小组最迟将在今年年底完成。作为一名曾在美联储内部工作的知情人士，这简直是光速。他正以机构史上最快的速度推动美联储内部的变革，该机构诞生于1913年。”
关于新主席决定取消前瞻指引、并且不提交他自己的预测，她说：“华尔街对前瞻指引的上瘾程度绝对是病态的。更少的指引绝对更关键。”她说最看重的那句话也回应了他的前任：“我们不在乎市场如何反应。我们会不受其影响地行动和思考。”
沃什对政策是否具有限制性给出了分歧式解读，她指出：“他基本上在被问到：‘政策紧吗？’---‘看情况。’如果是住房板块，显然如此。如果是金融市场，那政策显然不具备限制性。”
在更高的实际利率和更强美元背景下，黄金下跌94美元
迪马蒂诺·布斯将黄金下跌归因于当天的运作机制——更高的实际利率和更强的美元——而不是对该金属的价值作出裁决，并指出各家央行并没有在卖出。根据FINRA的数据，5月的保证金债务创下1.42万亿美元的纪录，使得投资者相较于此前任何记录时点都更依赖杠杆来对现金头寸进行操作。
“如果沃什将成为新任‘管事的警长’，并维持更高的利率更久，从而有助于推动私人信贷市场的爆雷进一步蔓延至私募股权市场，那么，是的，这对黄金来说是一次绝佳的买入机会，”她说。“这与通胀在本质上处于什么水平无关，因为在金融危机时期，黄金就是躲避之处。”
她认为裂痕已经在显现：“私人信贷已经在爆雷了。私募股权正在跟着走，”她说，并指出商业房地产的损失不断累积，而借款人也无法再融资。
当被问到投资者正在忽略的那个单一数据点时，她说：“市场现在应该非常密切关注美债市场的波动性。事情会非常颠簸。”
迪马蒂诺·布斯表示她离开时更受鼓舞：“我希望保持乐观，”她说，并补充说沃什的首秀“与她2017年的著作《Fed Up》的最后一章非常相似”。“这些就是我过去十年一直在主张的事情。”
常见问题解答
在凯文·沃什担任主席的首次会议中，美联储做了什么？
美联储以一致投票将利率维持在3.5%至3.75%的区间。联邦公开市场委员会取消了下一步将降息的信号，并将会后声明的篇幅从上月的341词缩减约62%至约130词。
美联储委员会在未来利率预测上如何分歧？
在美联储《经济预测汇总》中，提交预测的18名官员里有9人在2026年至少一次加息方面进行了勾选，其中6人预计将会加息两次或更多。另9人认为利率不变或下调。中位数路径显示，2026年底利率为3.8%，2027年为3.6%，2028年为3.4%。
市场对美联储的利率决定作何反应？
据彭博报道，2年期美债收益率约上涨10个基点至约4.15%，走势与2022年1月以来美联储当天最大单日波动节奏相符。黄金下跌约2.2%，即约94美元，至约每盎司4,236美元。标普500指数在沃什新闻发布会结束前一度下跌最多0.5%，随后削减了跌幅。
