美联储调查显示 AI 担忧在各市场、信贷和就业方面持续上升

美联储最新的《金融稳定报告》显示，人工智能正在成为日益增长的金融体系担忧，受访的市场参与者中有 50% 将 AI 列为可能引发的冲击。受访者将风险与估值、杠杆、劳动力状况以及私募信贷联系起来。

要点：

• • 人工智能在美联储最新的金融稳定调查中被列为被提及最多的风险之一。
• • 以债务为资金来源的 AI 支出可能会在各公司、贷款方和融资市场中提高杠杆水平。
• • 私募信贷和劳动力压力可能在市场预期走弱时扩大 AI 的影响。

AI 进入美联储金融稳定风险辩论

美联储在 5 月 8 日发布了最新的《金融稳定报告》。报告显示，人工智能（AI）正在成为日益增长的金融体系担忧。2026 年春季，受访的市场参与者中有 50% 将 AI 列为可能引发的冲击，高于 2025 年秋季的 30%。这使得 AI 成为未来 12 到 18 个月中被提及最多的风险之一，其他风险包括地缘政治紧张局势、油价冲击、持续性通胀以及私募信贷压力。

该调查出现在美联储《金融稳定报告》中，该报告呈现央行对美国金融体系的当前评估。美联储表示，金融稳定有助于充分就业、稳定物价、安全的银行体系以及高效的支付体系。调查中 AI 存在感的增强，反映出更广泛的担忧，即该技术可能影响金融体系的多个部分，包括资产估值、借贷水平、劳动力市场和信贷条件。

报告称：

“AI 相关风险也受到关注，尤其是对股票估值、以债务融资的资本开支以及对劳动力市场的风险的担忧。”

在 3 月和 4 月期间，纽约联储工作人员调查了 20 位金融市场参与者，包括在经纪交易商、银行、投资基金以及咨询机构工作的专业人士。他们被问到未来 12 到 18 个月内，哪些冲击可能对美国金融稳定产生最大的负面影响。报告称，该研究结果反映的是市场参与者的看法，而非美联储理事会或纽约联储的官方立场。

以债务资助的 AI 支出创造了更宽的风险传导渠道

除科技股之外，受访者还将 AI 与更广泛的金融脆弱性联系起来。与 AI 乐观情绪相关的较高股票估值，如果增长或利润预期走弱，可能变得不稳定。以债务为资金来源的资本开支是另一个担忧，因为借贷可以在各公司、贷款方和融资市场中形成杠杆。劳动力市场的疲弱也进入讨论，反映出担忧：更广泛的 AI 采用可能会对部分行业的就业形成压力。

与 AI 相关的资本开支之所以引人关注，是因为当前越来越多的投资正在通过借贷来融资。美联储并未预测由 AI 驱动的危机，也没有表示 AI 支出已经在扰乱市场。不过，调查表明，市场专业人士正在关注：如果预期发生变化，与 AI 相关的债务可能如何与高资产价格和更紧的金融条件相互作用。

美联储报告详细说明：

“受访者提出了多项与 AI 相关的风险，包括股票估值；资本支出日益由债务提供资金，从而在体系中制造杠杆；以及广泛采用 AI 可能会导致劳动力市场走弱。”

私募信贷又提供了另一条传导渠道。受访者表示，AI 驱动的扰动可能会削弱部分借款人的信贷质量。报告还提到，部分私募信贷中的赎回请求增加、情绪转弱。这使得 AI 的相关性超出公开的科技板块，将其与借款人、贷款方、杠杆融资以及更广泛的市场信心联系起来。

综合来看，这项调查显示 AI 正在更深入地进入美联储的金融稳定框架。它并非排名第一的风险，地缘政治风险和油价冲击的排名更靠前。尽管如此，从 30% 跳升到 50% 表明，市场参与者越来越认为 AI 可能成为估值承压、杠杆累积、信贷压力以及劳动力市场紧张的放大器。