据高盛称，10 年期美国国债收益率达到 5%，意味着对美国股市而言的关键系统性风险阈值，正如该行交易负责人 Tony Pasquariello 所强调的那样。通过历史数据和量化模型，高盛发现，只有当 10 年期收益率在单个月内大约上升两个标准差时，股市才会面临结构性估值承压；当前的宏观经济背景表明，这种恐慌阈值大约为 5%。尽管近期因通胀回落速度放缓以及财政赤字担忧导致的债券市场重新定价，使收益率曲线走高，但这条关键分界线仍保持在相对安全的距离。高盛还强调，强劲的由 AI 驱动的资本开支周期为股市提供了至关重要的支撑；预计到 2027 年，全球超大规模云服务提供商在 capex 上将超过 10 亿亿美元，从而抵消部分来自利率上升带来的估值压力。
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