摩根士丹利于6月19日向美国证券交易委员会（SEC）提交了两份经修订的S-1文件，分别涉及一只以太坊（Ether）和一只索拉纳（Solana）交易所交易基金（ETF）。两款产品的管理费均定为0.14%。该费率低于美国境内所有现有加密货币ETF。自2024年1月贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）推出现货比特币产品以来，加密ETF市场的费率竞争愈发激烈，迫使后入场者在成本上展开激烈竞争，以吸引资金流入。
摩根士丹利为以太坊和索拉纳ETF设定0.14%的费率
美国目前最低费率的现货以太坊ETF是灰度以太坊质押迷你ETF（Grayscale Ethereum Staking Mini ETF），其年费率为0.15%。就现货索拉纳ETF而言，据Farside Investors称，富达（Franklin Templeton）的SOEZ持有成本最低的位置，为0.19%。摩根士丹利提出的0.14%费率比灰度的以太坊产品低1个基点，比富达的索拉纳基金低5个基点。
经修订的文件标志着摩根士丹利自2026年1月首次提交ETF申请以来的第二次更新。若获批，摩根士丹利以太坊信托（Morgan Stanley Ethereum Trust）将使用股票代码MSSE交易，并成为美国市场上第11只可供交易的现货以太坊ETF。摩根士丹利索拉纳信托（Morgan Stanley Solana Trust）以MSOL为交易简称，将成为第7只在国内启动的现货索拉纳基金。
彭博ETF分析师Eric Balchunas在X上发帖称，0.14%的费率档位将使摩根士丹利的加密基金成为不仅在美国、而且在全球范围内最便宜的ETF。像摩根士丹利这样的后入场者，仅凭ETF投资者中的品牌认知无法取胜，必须在成本上展开激烈竞争以吸引资金流入。
Figment、Galaxy和Coinbase Canada提供质押服务
经修订的文件披露，Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure以及Coinbase Canada将为两款产品提供质押服务。每只基金对任何获得的质押奖励收取5%的费用——这是一条次级收入来源，能够在一定程度上抵消较低的管理费，并促使发行方为持有人最大化质押收益率。
摩根士丹利比特币ETF先例显示其定价策略
摩根士丹利的比特币ETF于2026年4月以同样0.14%的费率推出。该基金在首个交易日吸引了3060万美元。此后，该基金累计获得3.31亿美元的资金净流入，规模超过了Invesco、富达（Franklin Templeton）和CoinShares等比特币ETF——这些产品均在更早的时间（超过1年前）推出。
该模式揭示了该公司的操作手册：通过低于市场水平的定价来带来早期资金流入，然后通过摩根士丹利的财富管理分销渠道留存资产。规模较小的发行方在不冒着推出无利可图产品风险的情况下，难以匹配0.14%的费率，这使得最大的银行在ETF价格战中具备结构性优势。
第二份S-1修订通常意味着SEC正处于发出批准或否决令之前的最后审查阶段。目前尚未公布正式的批准日期。
常见问题（FAQ）
摩根士丹利的0.14%费率如何与现有加密ETF相比？
摩根士丹利的0.14%费率比当前最低费率的现货以太坊ETF（灰度以太坊质押迷你ETF，0.15%）低1个基点，比最便宜的现货索拉纳ETF（富达（Franklin Templeton）的SOEZ，0.19%）低5个基点。彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，0.14%的费率将使摩根士丹利的加密基金成为全球范围内最便宜的ETF。
摩根士丹利的以太坊和索拉纳ETF包含哪些质押服务？
Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure以及Coinbase Canada将为两款产品提供质押服务。每只基金对任何获得的质押奖励收取5%的费用，从而形成一条次级收入来源，用于在一定程度上抵消较低的0.14%管理费。
第二份S-1修订意味着SEC的批准将如何推进？
第二份S-1修订通常表明SEC正处于发出批准或否决令之前的最后审查阶段。摩根士丹利于2026年1月首次提交ETF申请，并于6月19日提交了第二份经修订的S-1文件，跟随了此前在批准前曾出现的现象与路径。尚未公布正式的批准日期。
