马斯克行权304M特斯拉期权，获得 $116B 纸面利润

埃隆·马斯克根据其 2018 年薪酬计划，于 6 月 16 日行使了约 3.04 亿份特斯拉股票期权。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该行使行为发生在 2025 年末，特拉华州最高法院在经历数年诉讼后恢复了该计划的法律效力。2018 年计划由特斯拉董事会批准，授予马斯克的股票期权以实现市值、营收和盈利能力里程碑为条件——这些目标在 2018 年特斯拉市值低于 600 亿美元时，最初被许多投资者认为难以达成。

马斯克以 23.34 美元行权价格行使 3.04 亿份期权

SEC 文件显示，马斯克以每股 23.34 美元的行权价格行使了该等期权。基于特斯拉在 6 月 16 日的收盘价 404.66 美元，这些股票的总市值约为 1230 亿美元。该交易采用净额结算方式，特斯拉代扣约 1,753 股股票以覆盖约 70.9 亿美元的行权成本。在扣除该成本后，马斯克的账面浮盈合计约 1160 亿美元（约 7840 亿人民币）。

在扣除行权成本后，马斯克实际取得 2.86 亿股受限股票。这些股票享有完整投票权，但在 2028 年 1 月 19 日之前不得出售或转让。该交易不代表马斯克立即获得现金回款。

行权后投票权升至 19.9%

据《华尔街日报》的计算，马斯克在完成期权行使后，其在特斯拉的投票权提高至 19.9%。近年来，马斯克曾公开表示，他希望在特斯拉持有超过 25% 的投票权，以维持对人工智能、自动驾驶和类人机器人研发的控制。他也警告称，如果他的影响力不足，某些 AI 计划可能不会继续留在特斯拉的框架之内。

特拉华州最高法院于 2025 年末恢复 2018 年计划

在 2024 年，特拉华州衡平法院认定 2018 年薪酬计划无效，理由是董事会独立性不足且披露不充分。特斯拉对该裁决提出上诉，并在随后一次会议中获得了重新的股东批准。特拉华州最高法院在 2025 年末推翻了下级法院的裁定，恢复了该计划的法律效力。今年 4 月，特斯拉与马斯克签署了实施协议，并向 SEC 提交了相关注册文件。两个月后，所有期权被正式行使。

2018 年计划要求马斯克放弃传统的现金薪资和奖金。股票期权授予以特斯拉达到特定市值、营收和盈利能力目标为条件。该计划设定的最高目标之一是将特斯拉市值提高至 6500 亿美元——这一数字在计划获批、且公司市值低于 600 亿美元时看起来难以实现。

受限股票解锁日期为 2028 年 1 月 19 日

马斯克收到的 2.86 亿股股票在 2028 年 1 月 19 日之前受到转让限制。在该日期之前，这些股票不得出售或转让，但仍享有完整投票权。

常见问题（FAQ）

埃隆·马斯克在 6 月 16 日做了什么？

根据 SEC 文件，埃隆·马斯克于 6 月 16 日根据其 2018 年薪酬计划行使了约 3.04 亿份特斯拉股票期权。行权价格为每股 23.34 美元，基于当日特斯拉收盘价 404.66 美元，带来了约 1160 亿美元的账面浮盈。

为什么特拉华州最高法院恢复了马斯克的 2018 年薪酬计划？

特拉华州最高法院推翻了一项 2024 年由特拉华州衡平法院作出的裁决，该裁决因对董事会独立性和披露的担忧而认定该计划无效。2025 年末，最高法院的裁决恢复了该计划的法律效力，使马斯克得以继续行使股票期权。

马斯克何时可以出售其因行使期权而获得的股票？

马斯克在 2028 年 1 月 19 日之前不得出售或转让这 2.86 亿股股票。这些股票享有完整投票权，但在该日期之前仍受到出售或转让限制。