OpenAI ChatGPT 未达到营收目标，财务长坦言算力支出恐怕支付不出来

随着 ChatGPT 用户增长放缓、Anthropic 与 Google 双面夹击，OpenAI 在冲刺 IPO 的关键时刻，正面临前所未有的财务压力。

(在烧掉千亿美元之前，OpenAI 能把 ChatGPT 变成摇钱树吗？)

OpenAI 拉警报：2025 年用户与营收目标双双落空

华尔街日报报道，OpenAI 未能达成 2025 年 ChatGPT 每周活跃用户突破 10 亿人的内部目标，以及未透露的年度营收目标。公司财务长 Sarah Friar 已向公司其他高层表达担忧，若营收增长速度不够快，OpenAI 未来可能无力支付已签订的数据中心合约费用。

董事会近期也更仔细审视公司的算力采购协议，对执行长 Sam Altman 在业务放缓之际仍持续扩张算力的策略提出质疑。

ChatGPT 的增长放缓已经不是什么近期的事。去年底，Google Gemini 迅速崛起，在流量上吃下许多 OpenAI 的市占份额；今年，Anthropic 在程序开发与企业市场的竞争力持续提升，导致 OpenAI 连续数月未达月度营收目标。订阅用户的流失，早已成为管理层不得不正视的隐忧。

6,000 亿美元的算力豪赌开始动摇

Altman 多年来坚信算力短缺是 OpenAI 成长的最大瓶颈，去年更对此签约，总计未来支出承诺高达约 6,000 亿美元。

然而，随着 ChatGPT 成长动能趋缓，这场“算力布局策略”开始在公司内部引发议论。Friar 与其他高管正积极推动成本管控与财务纪律，与 Altman 的扩张路线产生分歧。对此，Altman 与 Friar 发表联合声明，强调两人“每天都在共同努力争取最多算力，立场完全一致”。

公司目前一方面削减 Sora 等非核心项目以控制支出，另一方面则持续押注程序开发工具 Codex 的高速成长，并于近期推出在多项基准测试中居前的 GPT-5.5。

史上最大融资能筹够钱吗？IPO 时程充满变数

今年 3 月，OpenAI 完成了硅谷史上规模最大的融资轮，筹得 1,220 亿美元，由亚马逊 (Amazon)、辉达 (Nvidia) 与软银集团 (SoftBank) 等领投，公司估值达到 8,520 亿美元。

然而，知情人士透露，预计在达成营收目标之前，这笔资金就会先在未来三年内耗尽。更别提部分资金还有附带条件，视特定合作协议是否落实而定。

在年底上市计划方面，Friar 则持保留态度，她认为 OpenAI 尚未达到公开上市公司所需的严格财报标准；然而 Altman 则倾向积极推进 IPO 时程。随着马斯克 (Elon Musk) 对 OpenAI 与 Altman 提起的诉讼也在本周正式开庭，公司目前可以说是蜡烛两头烧。

在成长瓶颈、竞争加剧、内部分歧与法律诉讼的四重压力下，OpenAI 能否在年底前顺利敲响 IPO 钟声，仍是未知数。

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