沙烏地阿美（Saudi Aramco）公布 2026 年第一季财报，其调整后淨利达 336 亿美元，较去年同期成长 26%，優於市场预期。獲利成长主因在於国际原油价格上漲，以及該公司透过东西向输油管將出口改道，避开遭封锁的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。中东地区衝突導致該海域运输停擺，推升布蘭特原油期货价格突破每桶一百美元。沙烏地阿美執行长 Amin Nasser 評估，若封锁持续，原油市场可能至 2027 年才能恢復供需平衡。

沙烏地阿美第一季獲利超预期

沙烏地阿美 2026 年第一季调整后淨利达 336 亿美元，超越预期的 312 亿美元，较去年同期成长 26%。獲利上升主要受惠於原油销售均价达每桶 76.9美元。公司宣布維持 219 亿美元的季度股息以支持国內经濟。然而，第一季自由现金流（Free cash flow）为 186 亿美元，低於股息发放額；同时，衡量负債程度的资本负債比率（Gearing ratio）从 2025 年底的 3.8% 升至 4.8%，反映了在維持配息政策下的资金配置狀況。

執行长 Nasser 示警原油市场可能明年才恢復供需平衡

因伊朗封锁荷莫茲海峽，全球原油市场面臨每日近十亿桶的潛在流失风险。受此地緣政治衝突影響，指標布蘭特原油期货於第一季走高，近期收於每桶 101 美元。沙烏地阿美執行长 Amin Nasser 指出，即便航运立即恢復，市场也需要數月才能平衡；若受阻狀況持续數週，供应中斷的影響將进一步延长，全球原油市场的供需常態化可能需推遲至 2027 年。

沙烏地阿美由东西向输油管導向紅海出口

在2月底戰爭爆发前，沙烏地阿拉伯一直在加大出口力度，並衝突爆发后幾天內，它迅速將部分货物转运至紅海沿岸的替代港口。沙烏地阿美可將原油转由东西向输油管运输，該管線目前已达每日 700 万桶的最大运转量，將产品導向紅海的延布（Yanbu）港口出口，緩解了部分全球供应壓力。據彭博社追蹤數據指出，四月份出口量已接近每日 400 万桶。国际能源服務业者指出，本次危机反映了全球能源系统的脆弱性，顯示能源产业需在基礎设施与供应链韌性上进行更多投资与长远規劃。

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