Strategy 的 STRC 优先股周四盘中跌至创纪录低点 82.53 美元，随后收于 88.59 美元，交易价格约较该工具的 100 美元清算优先权低 13%，并引发了关于该公司比特币收购策略关键融资渠道的疑问。此次下跌使 STRC 的有效收益率升至 12.9% 以上，并恰逢在市（at-the-market）股份发行暂停，这可能会限制该机制，而该机制自 STRC 于 2025 年 7 月推出以来一直支撑 Strategy 的比特币金库扩张。包括 Peter Schiff 在内的批评者已将该结构描述为依赖持续融资；而一些分析师则认为此次抛售源于杠杆头寸的清算，而非 Strategy 方法在基本面上的薄弱。
Strategy 在 STRC 下跌后放缓比特币采购
截至 6 月 8 日结束的一周，Strategy 以 1.01 亿美元收购了 1,550 BTC；截至 6 月 15 日结束的下一周，又以 1 亿美元收购了 1,587 BTC，使其总持仓达到 846,842 BTC。这些买入规模显著小于今年早些时候的收购——该公司在 4 月单周以 25.4 亿美元买入 34,164 BTC，在 5 月以约 20.1 亿美元买入 24,869 BTC。6 月初，Strategy 还出售了价值约 250 万美元的 32 BTC，以帮助履行股息义务。
STRC 于 2025 年 7 月推出，旨在通过可调股息使其尽量贴近 100 美元基准，且所得款项主要用于购买比特币。低于面值的折价扩大，已促成在市股份发行暂停。
分析师将 STRC 抛售归因于杠杆清算
Peter Schiff 反复将 STRC 描述为“典型的中心化庞氏骗局”，并称该结构依赖于通过筹集新资金或出售比特币来满足义务。加密交易员 DonAlt 质疑该证券的表现，问它为何“像庞氏骗局一样交易”。
The Smarter Web Company 的比特币策略负责人 Jesse Myers 表示，这一下跌是由杠杆头寸被平仓所驱动，而非公司的基本面出现恶化。分析师 Scott Melker 指出，由于股息是按 100 美元清算优先权计算的，因此以折扣价格购买 STRC 的投资者会获得更高的有效收益率。
FAQ
是什么导致 Strategy 的 STRC 优先股跌至创纪录低点？
周四，STRC 盘中最低跌至 82.53 美元，随后收于 88.59 美元，交易价格约较其 100 美元清算优先权低 13%。Jesse Myers 将下跌归因于杠杆头寸被平仓；而包括 Peter Schiff 在内的批评者则认为，该结构依赖持续融资以满足义务。
Strategy 在 6 月购买了多少比特币？
截至 6 月 8 日结束的一周，Strategy 以 1.01 亿美元收购了 1,550 BTC；截至 6 月 15 日结束的下一周，又以 1 亿美元收购了 1,587 BTC，使其总持仓达到 846,842 BTC。这些买入规模显著小于 4 月单周以 25.4 亿美元买入的 34,164 BTC。
