美股四大科技股 Microsoft（微软）、Alphabet（Google 母公司）、Meta、Amazon 於 4 月 29 日美东收盘后同步公布最新季度财报，根据 Yahoo Finance 整理四家皆击败华尔街共识预期。然而盘后股价反应明显分化——Alphabet 领涨约 6%、Meta 因资本支出上修引发疑虑跌逾 5%、Microsoft 与 Amazon 各跌约 3%。
四家核心数字一览
公司 营收 YoY EPS 云端／核心业务 盘后 Microsoft（FY26 Q3） 829 亿 +18%（固定汇率） $4.27（市场 $4.06） Azure +40%（指引 37-38%） -3% Alphabet（CY26 Q1） 1,099 亿 +22% 营业利益 396.9 亿 Google Cloud +63%（200.3 亿） +6% Meta（CY26 Q1） 563.1 亿 +33%（2021 年以来最快） 市场 $5.45 亿美元 广告 550 亿 +33% -5% Amazon（CY26 Q1） 1,815 亿 +17% $2.78（市场 $1.65） AWS +28%（375.9 亿） -3%
单以营收与获利对照预期，四家全击败华尔街共识，但市场反应的分歧反映投资人关注重心已不只是「beat or miss」——而是云端业务再加速程度、AI 投资是否反映在收入上，以及资本支出上修是否合理。
云端与 AI capex：三家加速、Meta 砍向资本纪律
云端业务是本季最具差异性的指标。Alphabet 旗下 Google Cloud 单季营收 200.3 亿美元、年增 63%，远高于市场预期，且订单积压（backlog）季增约一倍至 460 亿美元以上，这个数字直接说明未来几季的可预期性，也是 Alphabet 盘后大涨的主要原因。Microsoft Azure 年增 40%，超出公司自家 37-38% 指引上缘与市场 39.3% 的预期；AI 业务年化收入（ARR）已突破 370 亿美元、年增 123%，Microsoft 365 Copilot 商业座位数从 1 月的 1,500 万扩张至 4 月的 2,000 万以上。Amazon AWS 年增 28%、营收 375.9 亿美元，是 3 年多以来最快成长，市场预期仅 26%。
capex 部分则是 Meta 引发疑虑的核心。Meta 将 2026 全年资本支出指引从先前的 1,150-1,350 亿美元上调至 1,250-1,450 亿美元，上下缘各上修 100 亿美元，公司归因于「零组件价格上涨与额外数据中心成本」。Microsoft Q3 capex 达 319 亿美元，其中三分之二投入 GPU 与 CPU 等短寿命资产；CFO 预估 FY2026 全年 capex 将达 1,900 亿美元、主因记忆体价格飙升。
Meta Reality Labs 部门营收 4.02 亿美元、年减 2%（Quest 头显销售下滑、AI 眼镜部分回补），2025 年亏损 192 亿美元、2026 年预估亏损规模相当且为高峰年。
盘后反应与后续观察
盘后反应的分化清楚反映「资本支出与 AI 收入是否同向」这个叙事核心。Alphabet 把云端营收加速与 AI 基础建设投资路径同步明确化，市场给予正面评价；Meta 虽营收成长创 2021 年以来最快，但 capex 连两季上修、Q2 营收指引落在 580-610 亿美元、与分析师预估的 595 亿相近、缺乏额外惊喜，市场以股价下跌反映对「投入产出比」的疑虑。Microsoft 与 Amazon 虽各自击败预期，但 Microsoft Q4 营收指引中位数略低于市场 875.3 亿美元共识，Amazon Q2 指引营收 1,940-1,990 亿美元、营业利益 200-240 亿美元，整体属于「中规中矩击败、无额外惊喜」，盘后股价同步走低约 3%。
后续可关注：Alphabet 云端 backlog 460 亿美元的转化节奏、Microsoft Azure 是否能延续 40% 加速进入 Q4、Meta 上修后的 capex 何时开始贡献广告变现效率、以及 AWS 28% 成长率能否站稳。Apple 将于台湾时间 5 月 1 日凌晨公布 FY26 Q2 财报，是本周最后一份大型科技股财报。
这篇文章 四大科技股 Q1 全胜预期：Alphabet +6%、Meta -5% 最早出现于 链新闻 ABMedia。
相关快讯
