根据经济学家 Jim Paulsen 的说法，他曾担任 Leuthold Group 的首席投资官，美国私营部门的实际 GDP 增长在 2026 年第一季度放缓至仅 1%（同比），而公共部门增长达到 4%，这表明经济失衡令人担忧。Paulsen 在 Substack 上撰文指出，从历史上看，当公共部门对 GDP 增长的贡献超过私营部门时，股市表现往往较弱。他提到了过去的一些时期，例如 2008 年金融危机后的几年以及 COVID-19 疫情期间，这类模式曾出现。Paulsen 表示担忧，私营部门与公共部门 GDP 比值在第一季度的下滑可能标志着持续性收缩的开始，可能原因包括利率上升、能源价格走高以及地缘政治因素（包括军事支出）。“这可能会给股市带来动荡，”Paulsen 警告道。
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