成为时间的朋友

下半年我会重点关注恒生指数的企稳反弹
下半年我的一个重点方向：恒生指数的企稳反弹机会。现在全球市场的资金叙事很明显，美股科技、AI、半导体依然是主线，但问题是：这条线已经很拥挤，估值也不便宜。反过来看，港股经过多年调整后，仍然属于球主要市场里估值折价比较明显的一块。所以我不认为下半年港股一定会大牛市，但我认为它具备一个逻辑：低估值市场在全球资金再平衡中，容易出现阶段性修复。恒生指数下半年的走势，通常不是一路单边上攻，而是会受几个因素反复影响：政策预期、美元强弱、南向资金、人民币汇率、企业财报和外部风险偏好。所以我的策略不是追高，而是等企稳。我会考虑拿总仓位的 10%-15% 做港股观察仓，这部分资金分成 三次建仓：第一笔：确认市场企稳时先拿底仓；第二笔：回踩不破关键支撑再加；第三笔：趋势明确、资金持续流入后再补。 标的上，我目前优先只看 腾讯。原因很简单：腾讯是港股科技核心资产之一，现金流、生态、回购、游戏、广告、金融科技和 AI 应用，都比大多数港股标的更适合做港股反弹的核心观察对象。其他港股标的我暂时不推荐建仓。现在这个阶段，先抓确定性更高的核心资产，不急着铺太散。我的判断是：如果下半年全球资金开始从高估值科技拥挤交易里分流，港股这种低估值市场会有机会被重新定价。而恒生指数真正值得看的，不是短线一天两天涨跌，而是能不能走出“底部抬高、资金回流、核心资产先修复”的结构。不满仓，

黄金不是单纯的避险资产，而是全球金融政策的压舱石
现在很多人还把黄金当成普通避险资产看，但我觉得这轮周期里，黄金真正的角色是全球金融政策的压舱石。美元越强，世界越想去美元化；通胀越难压，黄金的战略价值就越难被忽视
如果全球通胀继续高走，美元维持强势，那么各国面对的压力会越来越明显：一边要维持本币信用，一边要降低对美元体系的依赖，一边还要应对能源、贸易和金融市场波动。 所以我认为，黄金在这一轮周期里，不只是“避险资产”这么简单。它更像是全球金融政策里的压舱石。当信用货币体系压力变大，黄金的价值就会被重新讨论；当美元越强，去美元化的动力反而越强；当全球政治不确定性上升，黄金、白银、原油这些大宗商品就会成为观察资金流向的重要坐标。$XAU $XAG
‍#美国5月PCE通胀升至4.1%创三年新高