El 9 de abril a medianoche, hora de Pekín, la Reserva Federal publicará las actas de la reunión de política monetaria del FOMC celebrada los días 17 y 18 de marzo. Será la primera vez desde la publicación del comunicado y el gráfico de puntos de la reunión de marzo que el mercado tendrá acceso a un registro completo de las discusiones entre los funcionarios. Consideradas como la ventana de señal política más relevante antes de la próxima reunión de decisión sobre tipos a finales de abril, se espera que estas actas ofrezcan perspectivas clave.
Desde el estallido de la guerra en Irán el 28 de febrero, se ha interrumpido una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo. Los precios del crudo WTI se acercaron brevemente a los 117 dólares, y el precio medio de la gasolina en EE. UU. aumentó casi un 25 % en solo dos semanas, complicando notablemente el panorama de la inflación. En la reunión de marzo se mantuvo el tipo de los fondos federales en el rango del 3,50 %–3,75 %, marcando la segunda pausa consecutiva en los recortes de tipos. Sin embargo, la mediana del gráfico de puntos sigue anticipando un recorte en 2026 y otro en 2027. El foco del mercado ha pasado de "cuándo se producirán los recortes" a "si se producirán recortes". Las actas que se publican esta noche impulsarán un nuevo debate sobre la valoración macroeconómica en el mercado cripto.
Por qué las actas de la reunión del FOMC de marzo son el centro de atención del mercado esta noche
La decisión sobre los tipos no genera suspense: el mantenimiento de los tipos en marzo ya estaba prácticamente descontado al 100 %. El verdadero valor de las actas reside en revelar el "proceso de toma de decisiones". A diferencia del comunicado, que afirma de manera general que "el impacto de los acontecimientos en Oriente Medio sobre la economía de EE. UU. sigue siendo incierto", las actas detallarán las discrepancias entre los funcionarios sobre la perspectiva de la inflación, los shocks geopolíticos y los datos económicos. La periodista del Wall Street Journal, Timiraos, señaló antes de la reunión que el foco no está en la decisión sobre los tipos, sino en cómo la Fed señala su senda de política para los próximos meses. Si el lenguaje o los datos de previsión sugieren que "el ciclo de recortes podría haber terminado", esto impactará directamente en las expectativas globales de tipos y en la valoración de activos de riesgo. Las actas son el instrumento clave para calibrar la fuerza de esta señal.
La postura sobre la inflación en las actas aportará la señal más crítica
La inflación es el eje central para interpretar las actas. En la reunión de marzo se elevó notablemente la previsión mediana del PCE para 2026, del 2,4 % al 2,7 %, y el PCE subyacente del 2,5 % al 2,7 %, reflejando que los shocks energéticos ya se integran en la previsión base. Powell advirtió en la rueda de prensa: si la inflación no muestra avances sustanciales, la Fed no recortará tipos. En la reunión se debatió la posibilidad de que el próximo movimiento sea una subida de tipos, aunque "la gran mayoría de los participantes no considera esto como escenario base". Las actas revelarán qué funcionarios apoyan mantener abierta la opción de subir tipos y cómo difieren en su evaluación de si el shock energético es "temporal" o "persistente". Si las actas muestran que más funcionarios ven la inflación elevada como un riesgo duradero, las expectativas de recortes para este año podrían pasar de 1–2 a cero, lo que afectaría directamente las perspectivas de liquidez de los activos cripto. Por el contrario, si las actas sugieren que las preocupaciones inflacionarias se centran en shocks de oferta a corto plazo y que la ancla a medio plazo sigue firme, la presión sobre las expectativas de recorte se aliviará.
La evaluación económica de la guerra en Oriente Medio revelará las mayores preocupaciones de la Fed
La guerra en Irán es la mayor variable externa de esta reunión y la información incremental clave que diferencia estas actas de las anteriores. El comunicado de la Fed destacó de manera inusual la "incertidumbre sobre el impacto de los acontecimientos en Oriente Medio en la economía de EE. UU.", lo que indica que los responsables están valorando dos escenarios: el escenario base de un conflicto breve y retroceso rápido de los precios del petróleo, frente a un escenario disruptivo de enfrentamiento prolongado, interrupciones sostenidas del suministro y deterioro dual de la inflación y el crecimiento. Las actas revelarán las evaluaciones subjetivas de probabilidad de estos escenarios por parte de los funcionarios, así como su análisis de sensibilidad respecto a la duración del cierre del Estrecho de Ormuz. Un reciente informe de la Fed de Dallas señala que, si la guerra en Irán provoca una interrupción prolongada del comercio de petróleo, la inflación en EE. UU. podría superar el 4 % a final de año. Si las actas muestran que la mayoría de los funcionarios tienden a sobrevalorar el escenario disruptivo, el mercado se verá obligado a ajustar precios para un ciclo de endurecimiento más largo, lo que tendrá implicaciones sistémicas para la valoración de activos cripto.
Cómo la divergencia entre funcionarios redefinirá las expectativas de recortes en el mercado cripto
El grado de desacuerdo interno reflejado en las actas determina directamente la flexibilidad del mercado para valorar la senda futura de tipos. La votación de marzo fue algo más hawkish de lo esperado: el mercado anticipaba varios votos disidentes, pero solo Milan se opuso, solicitando un recorte de 25 puntos básicos. La distribución del gráfico de puntos fue notablemente más hawkish que en diciembre: los funcionarios que prevén ningún recorte este año pasaron de 4 a 7, mientras que 7 prevén uno. Powell reveló que 4–5 funcionarios revisaron sus expectativas de dos recortes a uno. Las actas pueden mostrar señales más sutiles: ¿qué funcionarios pasaron de una postura dovish a hawkish ante la presión inflacionaria? ¿Incluyó algún funcionario explícitamente la "subida de tipos" en su escenario base por primera vez? Si las actas muestran que la reducción de la disidencia no es convergencia de consenso, sino fortalecimiento del "consenso de espera", la prima de incertidumbre sobre la senda de política aumentará aún más. Para el mercado cripto, la expectativa de dos recortes ya se ha reducido a uno; una reducción adicional a cero o la aparición de debates sobre subidas de tipos provocará una nueva valoración de los activos de riesgo.
Vulnerabilidades estructurales en el mercado cripto en el actual contexto macro
El mercado cripto atraviesa una fase frágil, presionado tanto por la liquidez restrictiva como por los riesgos geopolíticos. Según datos de Gate, a 8 de abril de 2026, BTC registró una intensa actividad cerca de los 70 000 dólares tras un fuerte repunte nocturno, con máximos intradía en 72 000 dólares. Sin embargo, los riesgos estructurales son evidentes: el rebote está impulsado por derivados mientras el capital spot está ausente. En las últimas 24 horas, las liquidaciones de posiciones cortas alcanzaron los 431 millones de dólares, pero los ETF de BTC registraron salidas netas de 141,94 millones en el mismo día, generando una divergencia de "subida de precios, salida institucional". El índice Fear and Greed ha repuntado de 11 a 17, pero sigue en zona de miedo extremo, marcando el vigésimo día consecutivo de ansiedad en el mercado. Esta estructura implica que, si las actas muestran una señal más hawkish de lo esperado, el rebote impulsado por liquidaciones cortas enfrenta riesgo de reversión rápida. Incluso si las actas son dovish, la sostenibilidad de cualquier subida sigue en duda sin entradas continuas en ETF. La divergencia entre movimientos de precios impulsados por derivados y salidas de capital institucional es la contradicción clave a vigilar tras la publicación de las actas.
Marcos posibles de reacción de los activos cripto según distintos escenarios de las actas
Según el análisis de las dimensiones clave de las actas, surgen tres marcos principales de escenarios:
Escenario uno (más hawkish): Las actas muestran que la mayoría de los funcionarios creen que el shock energético elevará de forma persistente la inflación, las expectativas inflacionarias enfrentan un riesgo sustancial para su ancla y las subidas de tipos son consideradas por más funcionarios como escenario base. La discusión del gráfico de puntos apunta claramente a cero recortes. En este escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se dispararán, el dólar se fortalecerá, las expectativas de liquidez se endurecerán y el mercado cripto podría probar la zona de soporte secundario de 68 000–68 500 dólares.
Escenario dos (base): Las actas confirman que la senda de recortes se mantiene, los funcionarios mantienen un consenso de "esperar y ver", las preocupaciones inflacionarias se centran en shocks de oferta a corto plazo y la previsión de un recorte no se revisa a la baja. Es el escenario actualmente descontado por el mercado. El mercado cripto puede experimentar volatilidad breve tras la publicación de las actas, pero la dirección sigue sin definirse. Si BTC mantiene los 70 000 dólares, será el campo de batalla a corto plazo.
Escenario tres (más dovish): Las actas muestran que las preocupaciones inflacionarias son menos graves de lo que sugiere el comunicado, más funcionarios prefieren dejar margen para recortes ante riesgos económicos a la baja y reaparecen voces a favor de dos recortes en las discusiones del gráfico de puntos. En este escenario, el apetito por el riesgo mejorará notablemente, BTC podría probar la zona de alto volumen entre 73 000 y 75 000 dólares, pero conviene vigilar si los flujos de ETF se tornan positivos al mismo tiempo.
Resumen
Las actas de la reunión de marzo de la Fed ofrecen al mercado cripto la última oportunidad integral para evaluar la dirección política antes de la reunión de decisión sobre tipos a finales de abril. Las actas aportarán señales críticas sobre la postura frente a la inflación, la evaluación de la guerra y la divergencia interna, impactando directamente en la valoración de los recortes previstos para 2026 (actualmente 1–2) y la posibilidad de subidas de tipos. El mercado cripto presenta una estructura frágil, con rebotes impulsados por derivados y salidas de capital institucional coexistiendo. Cualquier señal que supere las expectativas del mercado puede desencadenar una volatilidad brusca. Los inversores deben seguir de cerca la evaluación de la persistencia del shock energético, el estado de las anclas de expectativas inflacionarias y la proporción de funcionarios que debaten recortes frente a subidas de tipos. Estos detalles determinarán la dirección a corto plazo y el marco de valoración a medio plazo para los activos cripto tras la publicación de las actas.
Preguntas frecuentes
P: ¿Cuándo se publicarán las actas de la reunión de marzo de la Fed?
R: La Fed publicará las actas de la reunión de política monetaria del FOMC de marzo a las 14:00, hora del Este, el 8 de abril, lo que corresponde a medianoche, hora de Pekín, el 9 de abril.
P: ¿Cuáles son los aspectos más relevantes a vigilar en las actas?
R: Los puntos clave incluyen: el juicio de los funcionarios sobre la perspectiva de la inflación (especialmente su evaluación de la persistencia de los shocks energéticos), el análisis de los dos escenarios económicos relacionados con el conflicto en Oriente Medio y el grado de desacuerdo entre funcionarios en las discusiones del gráfico de puntos sobre el número de recortes y la posibilidad de subidas de tipos.
P: ¿Cómo afectará el resultado de las actas al mercado cripto?
R: El grado de postura hawkish o dovish en las actas impactará directamente en la valoración de la senda de recortes. Las señales hawkish (inflación persistente, mayor debate sobre subidas de tipos) suprimirán las expectativas de liquidez de activos de riesgo; las señales dovish pueden impulsar el apetito por el riesgo. Sin embargo, la actual vulnerabilidad estructural del mercado cripto amplifica la volatilidad, por lo que los flujos de capital en ETF deben considerarse para un juicio integral.
P: ¿Cuáles son los niveles clave de precios en el mercado cripto actual?
R: A 8 de abril de 2026, BTC cotiza cerca de los 71 000 dólares. El nivel de 70 000 dólares ha pasado de ser una fuerte resistencia a convertirse en soporte principal. Si lo pierde, el siguiente soporte está en la zona de consolidación previa de 68 000–68 500 dólares; si lo supera al alza, la próxima resistencia se sitúa en la zona de alto volumen de 73 000–75 000 dólares.
P: ¿Cuál es el nivel actual de expectativas de recortes?
R: El gráfico de puntos mediano de marzo mantiene la senda de un recorte en 2026 y otro en 2027. Sin embargo, el número de funcionarios que prevén ningún recorte este año ha aumentado de 4 a 7, y 7 prevén uno. Las expectativas del mercado para el total de recortes este año se han reducido de 2 a 1–2.
