BlackRock, Coinbase establecen una reducción del 18% en staking en ETF de Ethereum

BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, está perfeccionando la estructura de su propuesta de ETF de Ethereum al contado, revelando que tanto ella como Coinbase pretenden retener el 18% de las recompensas por staking generadas por el fondo.

El detalle surgió en una versión enmendada, presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), ofreciendo una de las visiones más claras hasta ahora sobre cómo podrían funcionar las economías del staking dentro de un ETF regulado iShares Staked Ethereum Trust, que se espera que cotice bajo el símbolo ETHB.

Bajo la estructura propuesta, Coinbase actuaría como proveedor de staking y custodio, mientras que BlackRock sería la patrocinadora. La presentación lleva el producto más allá del lenguaje conceptual, introduciendo una división de ingresos definida que impacta directamente en los retornos de los inversores.

BlackRock y Coinbase revelan una comisión de staking del 18%

En lugar de simplemente confirmar que el fondo puede realizar staking de ETH, la actualización en la presentación cuantifica el costo de hacerlo. Cualquier rendimiento de staking generado por el ETF se distribuiría neto de una participación del 18% retenida antes de los gastos estándar del fondo, lo que implica que los inversores no recibirían la tasa completa de recompensas en cadena.

Se espera que la porción restante de las recompensas se acumule en el valor neto del activo del fondo, aunque la mecánica final de la contabilidad podría evolucionar dependiendo de la retroalimentación regulatoria y de los ajustes estructurales.

El staking impulsa la competencia en ETFs en EE. UU.

El staking está emergiendo como el próximo campo de batalla para los ETFs de criptomonedas en EE. UU. Tras el éxito de los ETFs de Bitcoin al contado, que mostraron una fuerte demanda por exposición sencilla a los precios, ahora los productos de Ethereum están bajo presión para destacar.

Al añadir un rendimiento incorporado, el staking podría convertir a los ETFs de ETH de simples instrumentos de seguimiento del mercado en vehículos que ofrecen ingresos además de exposición a los precios, lo cual actúa como una ventaja potencial en un entorno donde las tarifas ya son ajustadas.

Sin embargo, agregar staking a un ETF registrado no es sencillo. La SEC ha examinado de cerca los programas de staking debido a preocupaciones sobre la custodia, delegación y si los tokens en staking crean una exposición similar a un valor.

Un ETF de ETH habilitado para staking sería el primero de su tipo, por lo que su aprobación podría establecer un precedente importante.

Si se aprueba, los ETFs de Ethereum podrían ir más allá de simplemente seguir los precios de ETH. En cambio, los retornos también reflejarían las recompensas de staking, tarifas, operaciones del fondo y reglas regulatorias, todo lo cual podría afectar significativamente el rendimiento a largo plazo.

La operación del fondo y las tarifas toman forma

BlackRock ya había indicado el año pasado que se preparaba para lanzar un fondo enfocado en staking. La última presentación muestra que el fondo cobrará una tarifa anual de patrocinador del 0,25%, con una exención temporal que la reducirá al 0,12% en los primeros $2.5 mil millones en activos durante su primer año.

También señala que aproximadamente del 5% al 30% del ETH del fondo se mantendrá sin stakear para garantizar suficiente liquidez para creaciones, redenciones y requisitos operativos rutinarios.

Por qué esto importa

La forma en que el ETF maneje el staking, las tarifas y la liquidez podría establecer un punto de referencia para futuros productos de inversión en Ethereum regulados.

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Preguntas frecuentes:

¿Qué es el ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB)? Es un fondo cotizado en bolsa (ETF) propuesto por BlackRock que busca seguir el precio de Ethereum mientras también obtiene recompensas por staking. Coinbase actuaría como custodio y proveedor de staking del fondo.

¿Qué es la comisión del 18% en staking? BlackRock y Coinbase planean retener el 18% de las recompensas por staking antes de distribuir el resto al ETF. Esta tarifa cubre costos operativos y administrativos y reduce el rendimiento total que reciben los inversores.

¿Por qué es importante el staking para los ETFs de Ethereum? Agregar staking convierte a los ETFs de ETH de productos simples de seguimiento de precios en instrumentos que generan ingresos, potencialmente atrayendo a inversores que buscan tanto exposición a precios como rendimiento.