Bank of America revisa su pronóstico del oro ante la presión de un endurecimiento de la Fed

Bank of America revisó su perspectiva a corto plazo sobre el precio del oro después de que el cambiante enfoque de política monetaria de la Reserva Federal generara obstáculos para el metal precioso. En enero, el banco pronosticó que el oro alcanzaría los $6.000 por onza para la primavera, pero el equipo de investigación de metales liderado por Michael Widmer ahora dice que ese objetivo “parece improbable por ahora” debido a las expectativas del mercado de subidas de tasas de la Fed. A pesar del ajuste del pronóstico a corto plazo, BofA mantiene que los factores estructurales de largo plazo, incluidos los altos déficits fiscales de EE. UU., la reducción de tenencias extranjeras de Treasury y la diversificación de los bancos centrales alejándose del dólar, seguirán respaldando los precios del oro con el tiempo.

BofA Revises Near-Term Gold Outlook

El equipo de investigación de metales de Bank of America reconoció la corrección significativa en los precios del oro en los últimos meses y ajustó sus expectativas a corto plazo. “Alcanzar nuestro objetivo de $6.000/oz parece improbable por ahora. Pero la combinación macroeconómica de EE. UU. de altos déficits, falta de consolidación fiscal y necesidades de financiamiento resultantes —la premisa detrás de nuestra llamada alcista original sobre el oro— sugiere que todavía hay combustible en el tanque para que el oro vuelva a subir en el mediano y largo plazo”, afirmó el banco en su último informe sobre metales preciosos.

Michael Widmer explicó que el cambio en las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU. sigue siendo el mayor obstáculo para el oro en el corto plazo. A principios de año, los mercados esperaban que el banco central de EE. UU. recortara tasas, pero la guerra en Irán provocó una crisis energética global que elevó de forma drástica la presión inflacionaria. Los mercados han comenzado a descontar de manera agresiva subidas de tasas antes de que termine el año.

Federal Reserve Rate Hike Expectations Pressure Gold

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ven una probabilidad de más del 70% de una subida de tasas para septiembre. “La mayor probabilidad de subidas de tasas hasta diciembre de 2026 se ha correlacionado estrechamente con una caída en los precios del oro. O, dicho de otra forma, el cambio de ‘recortes inflacionarios’ a una política monetaria más restrictiva reduce el potencial alcista del oro en alrededor de 50%, todo lo demás igual”, dijo Widmer.

BofA señaló que incluso si se negocia un acuerdo de paz duradero, las presiones inflacionarias probablemente no disminuirán. “En un mundo de mayor fragmentación geopolítica, es poco probable que esto se resuelva pronto. En medio de mayores presiones en las cadenas de suministro globales y precios más altos para los productores, el panorama para la inflación no es especialmente alentador. Además, la inflación de servicios estuvo persistentemente por encima del objetivo en el pasado, pero la inflación negativa de bienes ayudó a alcanzar el objetivo de estabilidad de precios de la Fed. Sin embargo, la inflación de bienes subyacente se disparó después de Covid y, tras bajar, los aranceles de Trump dieron otro golpe. Mientras tanto, la desinflación de vivienda ayudó a mantener a raya la inflación subyacente, pero ese soporte probablemente se desvanecerá después de su reversión”, indicaron los analistas.

Structural Factors Support Long-Term Gold Rally

Si bien una inflación elevada obligará a la Reserva Federal a mantener una postura monetaria hawkish, BofA identificó problemas estructurales que respaldan precios más altos del oro. “La política económica de EE. UU. sigue siendo poco ortodoxa. De hecho, el déficit fiscal continúa situándose en torno al 6% del PIB, mientras que las tenencias extranjeras de Treasuries de EE. UU. han disminuido. Según la última encuesta a bancos centrales sobre oro, la mayoría de los encuestados (74%) espera tenencias del dólar estadounidense moderadas o significativamente más bajas dentro de las reservas globales en los próximos cinco años”, dijeron los analistas.

“Hasta que ese panorama cambie, creemos que todavía queda algo de combustible en el tanque para empujar al oro más arriba otra vez, a pesar de los vientos en contra a corto plazo”, afirmó el banco.

Retail Investment Demand Potential

El equipo de Widmer ve potencial adicional de demanda por parte de inversores minoristas. El banco reconoció que el oro necesita que el mercado vuelva a descontar subidas de tasas, y si eso ocurre, la demanda de inversión podría impulsar un mayor potencial alcista. Los analistas señalaron que las inversiones en oro físico y en papel representan ahora alrededor del 5,5% de los mercados totales de renta variable y renta fija.

“Por lo tanto, todavía hay margen para inversores en el cambio de una cartera 60:40 a una 60:20:20”, dijeron los analistas.

FAQ

¿Qué dijo Bank of America sobre su objetivo de precio del oro de $6.000?

El equipo de investigación de metales de Bank of America señaló que lograr el objetivo de $6.000 por onza “parece improbable por ahora” debido a la orientación restrictiva de la Reserva Federal y a las expectativas del mercado sobre subidas de tasas. El banco pronosticó originalmente que el oro alcanzaría $6.000 para la primavera en enero.

¿Por qué Bank of America revisó su pronóstico de oro a corto plazo?

BofA revisó su pronóstico porque las expectativas cambiantes sobre la política monetaria de EE. UU. crearon obstáculos para el oro. Los mercados pasaron de esperar recortes de tasas al inicio del año a descontar de forma agresiva subidas de tasas antes de que termine el año, impulsadas por presiones inflacionarias derivadas de la guerra en Irán y la crisis energética global resultante.

¿Qué porcentaje de probabilidad asignan los mercados a una subida de tasas de la Fed para septiembre?

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ven una probabilidad de más del 70% de una subida de tasas para septiembre.