El 30 de abril, la empresa minera de Bitcoin Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) publicó sus estados financieros del 1T 2026. En el primer trimestre, el negocio de centros de datos registró 33,20 millones de dólares, y el cliente AMD duplicó la capacidad de cómputo contratada de 25 megavatios (MW) a 50 MW. Riot calificó estos resultados como “un punto de inflexión decisivo en su transformación hacia convertirse en un operador líder de centros de datos para IA”. En el mismo periodo, el negocio de minería de Bitcoin registró pérdidas, ya que el costo por cada BTC de 96.283 dólares ya superó el valor de producción de 75.964 dólares, con una pérdida neta trimestral de 500 millones de dólares.
Primer trimestre del centro de datos: 33,20 millones de dólares en ingresos, pero más del 90% corresponde a obras de acondicionamiento único (fit-out)
Los ingresos totales de Riot en el 1T fueron de 167,2 millones de dólares, de los cuales 33,20 millones provienen del nuevo departamento de negocio de centros de datos. Sin embargo, esta estructura de ingresos no fue equilibrada: solo 0,9 millones de dólares provinieron de arrendamientos a largo plazo de alto margen (margen bruto del 91%), mientras que 32,2 millones de dólares provinieron del servicio único de “acondicionamiento de instalaciones del cliente” (tenant fit-out), con un margen bruto de apenas 5%. En otras palabras, aunque en el trimestre se registran cifras grandes en ingresos del centro de datos, la mayor parte corresponde a pagos de proyectos de baja rentabilidad que ayudan a “convertir salas vacías en espacios aptos para cómputo” para los clientes; la porción que realmente refleja la entrada estable a largo plazo por rentas aún es relativamente pequeña.
La señal estructural clave es que AMD duplicó la capacidad contratada de 25 MW a 50 MW. Esto implica que la evaluación de AMD sobre el servicio de centros de datos de Riot es “suficientemente valiosa como para ampliar la inversión”, y se convierte en un ancla importante para la transición de Riot de minero a proveedor de infraestructura de IA. A medida que las fases de fit-out se completen y se pase al modelo de arrendamiento a largo plazo, la estructura de margen bruto de los centros de datos en los trimestres posteriores será el núcleo para observar el éxito o fracaso de la transformación.
Pérdidas en la minería de Bitcoin: el costo por BTC de 9,6 decenas de miles de dólares > el valor de producción de 7,6 decenas de miles de dólares
El negocio de minería de Bitcoin de Riot enfrenta pérdidas estructurales en el 1T: el costo total por BTC (incluida la depreciación) fue de 96.283 dólares, pero el valor de mercado correspondiente a la producción de Bitcoin del trimestre fue solo de aproximadamente 75.964 dólares, lo que significa una pérdida del 26,7% por cada BTC producido. La pérdida neta total del 1T rondó los 500 millones de dólares y el EBITDA ajustado fue negativo en 311 millones de dólares.
La estructura de costos del negocio minero proviene principalmente de la energía, la depreciación de los equipos mineros y los costos de operación y mantenimiento. A medida que el precio de Bitcoin en los últimos dos meses cayó al rango de 75K-80K, todos los mineros del sector enfrentan presiones similares. Los numerosos incidentes de seguridad en el último año han impactado las valoraciones del mercado cripto, y junto con las salidas de fondos de los ETF durante varios días seguidos, el impulso de una recuperación a corto plazo del precio de Bitcoin se ha visto limitado; por ello, el desempeño del 2T de los mineros aún podría seguir presionado.
Qué observar después: conversión de fit-out a arrendamiento a largo plazo y cuándo se completa el proyecto de AMD de 50 MW
Hay tres indicadores clave para medir el éxito o fracaso de la transformación de Riot: primero, si la participación del servicio fit-out en los ingresos de los centros de datos puede reducirse de forma notable en el 3T y 4T; segundo, cuándo se completará la obra de AMD duplicada a 50 MW y cuándo comenzará la facturación bajo el esquema de arrendamiento a largo plazo; tercero, si la empresa puede captar el segundo y tercer gran cliente además de AMD (por ejemplo, otros demandantes de capacidad de cómputo de IA), para evitar un riesgo excesivo por concentración. Para la industria cripto, si la transformación de Riot tiene éxito, ofrecerá a otros mineros que enfrentan pérdidas por minería (como Marathon Digital, Hut 8 y CleanSpark) un modelo de ruta concreta para “transformar la infraestructura de IA utilizando hardware minero y recursos eléctricos”, acelerando así la reestructuración estructural del ecosistema minero de BTC.
El artículo “El minero de Bitcoin Riot registra 33,00 millones de dólares en ingresos por centros de datos en el 1T y AMD duplica la capacidad contratada” apareció por primera vez en Cadena News ABMedia.
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